加快退市、加多退市　“收”“支”大致平衡促发展

　　据媒体报道，5月27日，退市海润、华泽退、众和退三只股票进入退市整理期，将于整理期30个交易日后被摘牌。意料之中的是，三只股票复牌后首个交易日毫无悬念的一字跌停。5月26日晚间，退市海润、华泽退、众和退相续发布公告，相关公司股票已被交易所决定终止上市，股票进入退市整理期交易的起始日为5月27日，退市整理期为三十个交易日。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为7月8日。据统计，自1999年以来，共有101家公司退市，若剔除吸收合并的股票外，有67家A股公司因亏损、欺诈或重大信披违法等原因被退市。其中近八成的退市公司均出现在2008年前，而2008年至今的11年多的时间内，A股仅有16家公司真正退市。2008年至2012年的5年时间里，A股没有一家公司真正意义上实现退市。

　　20多年来，A股所有退市公司不过百余家，在超过3600家上市公司家数中，比重实在无足轻重。数据显示，2001年以来，港股共有810家公司退市，是A股退市数量的7倍。A股市场持续表现不景气，原因诸多，但是有进无出、进多出少或许是一大主因。奖惩不清，造成滥竽充数者多，劣币淘汰良币现象普遍，值得深思。加快退市、加多退市，是一个痛苦而又必要的过程。只要定下规矩，就要严格执行。简言之，股市不能只有进、没有出，收支要大致平衡才能健康。

　　广告难保持久赢　做足内功是根本

　　据媒体报道，经历了营收五连降之后，“广告大王”哈药股份（600664.SH）仍未能止住下滑的势头。2019年一季度，哈药股份实现营业收入26.74亿元，同比下降6.43%；净利润亏损1.45亿元。据其业绩预告，2019上半年净利润无法扭亏。惨淡的业绩引来上交所的“13问”，要求其对业绩持续低迷及财务数据等相关情况给出详细解释。上市16年以来，哈药股份首次陷入亏损，背后是其所有主营业务板块全线萎缩的惨淡现实。哈药股份的产品线涵盖化学原料药、化学制剂、中药、生物制剂和保健品五大细分领域。数据显示，哈药股份的工业收入自2015年的60.4亿元跌至2018年的37.35亿元，下滑38.16%。其中，化学原料药的降幅最为惨重。2018年，其化学原料药业务收入仅1.44亿元，较2015年6.12亿元的销售收入萎缩了近八成。

　　哈药股份曾是电视广告的常客，用现在的话说就是“网红”。不知不觉，主要电视台上渐渐没有或大大减少了哈药的广告频率，显然是有原因的。从业绩看，这家公司的表现不能令人满意，原因可能是多方面的。不过，“哈药模式”曾经闻名于业内外。自上世纪90年代末，哈药股份就重金砸广告，通过“大面积广告轰炸+明星代言”的模式，在产品同质化严重的普药时代脱颖而出。如今，“哈药模式”为何逐渐失灵？客观看，一方面，可能是新媒体的冲击，传统广告多集中于电视模式多少有些陈旧，而一些已经知名的“老品牌”在这方面下的功夫还不够；另一方面，产品还是要质量高、价格合理、性能优越，企业经营也要做好内功。

　　专注水泥成大业　主业不分朝与夕

　　据媒体报道，年报显示，2018年，海螺水泥实现营业收入1284.03亿元，同比增长70.50%，净利润达298.14亿元，同比增长88.05%，扣除非经常性损益的净利润为298.19亿元，同比增长111.81%。而在2016年，海螺水泥的营业收入为559.32亿元，净利润为85.30亿元。短短两年间，营业收入增加了724.71亿元，净利润增加了212.84亿元，增速足够惊人。海螺水泥原本是皖南山区一家小规模水泥厂，如今，已是总资产达1500亿元的大型跨国集团。这背后，是其聚焦主业持续进行的规模扩张。通过投资建设、并购、项目托管、联营等途径，海螺水泥走出了一条全国布局、走向海外的扩张路径，并独创了适合自身的“熟料基地+异地粉磨站”的海螺模式。

　　这些年来，资本市场上概念盛行，新兴产业往往是众星捧月的香饽饽。虽然反复强调聚焦实业、大力发展实业，但成效并不明显，大量资金还是涌向“虚”业。聚焦主业，也是说起来容易做起来难，许多上市公司宁可把资金用于炒股，也不愿做大做强原来的主业。从“行商盈利”的角度看，也不能责怪这些企业，其出发点肯定是为扩大业绩、增加利润。海螺水泥的案例给了我们深刻的启示。其一是，行业不分朝阳夕阳，经营好了就有光辉。水泥产业，也许被某些分析家列入夕阳中的夕阳，但却实实在在的是国民经济所必需的，因此有市场、有效益。其二是，坚持主业，把自己熟悉的产业做好、做大、做强，而不是朝三暮四、见异思迁，见到概念就想上，见到新字就跟风。其三是，“老”产业有新生机，实际上，传统产业只要嫁接上新技术、新环保标准、新理念，照样在市场上充满生机，充满竞争力。