8月30日，叮咚买菜发布了IPO后的首份财报。2021年二季度，叮咚买菜实现营业收入46.46亿元，同比增长77.9%；GMV实现53.78亿元，同比增长80.8%，同时Non-Gaap口径下净亏损17.28亿元。

　　这份财报虽然在意料之中带来了亏损扩大的消息，但是与此同时，更多更值得剖析的问题还藏在其中。比如，为什么在不断切换的机会和洗牌之间，只有叮咚买菜等小部分玩家能保持增长的势能？还在亏损之下的前置仓，曙光出现了吗？

　　互联网模式从来不缺增长，这靠着资本短期就可以实现地，但不是长久之计，只有增势才是更有效率的增长。

　　增势之所以能扩大，前提是已覆盖地区的精细化运营与整体经营效率的提升。对叮咚买菜来说，比较乐观的信号已经出现了：二季度在整体增速不减的同时，业务最成熟的长三角地区，GMV同比增速也高达50%。

　　究其原因，还是在保持高质量商品和服务能力的前提下，获取了更多用户心智，从而带来投资人与内部的双向投票。这些都是业务稳中扩张的必要条件。

　　其实这次财报数据也证实了，叮咚买菜投入的钱已经开始获得回报，履约效率和用户粘性都在提升。数据显示，叮咚买菜该季度的履约费用率环比得到小幅缩减，从去年同期的39%降到了36.5%；单均履单费用也从去年同期的20.1元降低至17.9元。月均下单用户数同比增长39.1%至840万，绿卡会员用户月均下单频次自Q1的6.7次增长到7.3次。

　　花钱不要紧，重要的是要换来增势价值与日渐提高的效率，才是“有效增长”。

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