近日，海诺尔环保产业股份有限公司（简称“海诺尔”）更新了招股书，欲冲刺创业板。《经济参考报》记者注意到，报告期内（指2018年度、2019年度和2020年度，下同），海诺尔业绩稳健增长，但资产负债率也日趋升高。海诺尔本次IPO拟募资10亿元，主要用于环保发电厂、垃圾无害化处理厂、生活垃圾焚烧发电等项目。

　　报告期内，海诺尔的营业总收入分别为2.47亿元、2.52亿元和3.79亿元，其中2019年和2020年分别同比增长2.33%和50.23%；同期海诺尔的归母净利润分别为0.70亿元、0.71亿元和1.33亿元，2019年和2020年分别同比增长0.99%和87.99%。此外，今年上半年海诺尔实现营收2.57亿元，同比增长61.41%，实现归母净利润1.03亿元，同比大增124.41%。

　　值得注意的是，生活垃圾处理行业尤其是垃圾焚烧发电行业，属于资本密集型行业，前期投入大。海诺尔在招股书中坦言，公司项目具有资本密集、集中投资逐期收回的特点，对公司投资发展资金的要求较高。随着公司经营规模的迅速扩张，流动资金需求也不断增加。报告期内，海诺尔的资产负债率分别为51.51%、58.08%和67.21%，整体在不断增长。截至2021年6月末，海诺尔流动负债合计达11.46亿元。

　　《经济参考报》记者还发现，海诺尔目前的融资渠道较为单一，主要依靠银行融资。报告期内所产生的利息费用分别为1678.96万元、1773.38万元、3120.55万元，占当期利润总额的比例分别为22.42%、23.57%、21.60%，利息费用呈快速增长趋势。海诺尔表示，银行融资能力受限导致投资发展资金不足，已成制约公司业务快速发展的主要瓶颈。

　　海诺尔认为，目前公司拟建项目较多，提高债务融资空间不大，限制了公司业务发展规模的进一步扩张。本次IPO，海诺尔拟募资10亿元，分别用于成都邓双环保发电厂项目、随州垃圾无害化处理厂项目、宣汉县生活垃圾焚烧发电项目及补充流动资金。海诺尔表示，本次发行融资将有效增强公司资金实力，改善公司财务状况，为公司业务的进一步发展提供资金支持。