个人简介 | Introduction
叶檀:
  《每日经济新闻》首席评论员。
  复旦大学历史系博士,专攻政治史与经济史。著名经济评论人。从2000年左右走出书斋,到报社撰写经济类评论,在《每日经济新闻》、《中国青年报》、《中国经济时报》、《上海证券报》、《南方都市报》、《新京报》、《中国企业家》等刊物发表大量文章。
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·2014年的喜 2015年的忧 2015-01-21
  2015年除继续改革、实体经济继续转型之外,必须密切关注出口制造下滑、汇率波动与债务风险。
·“央妈”太忙了 2014-12-12
  “央妈”太忙了,一会儿要看住银行资金不出娄子,一会儿要为中证登堵漏,一转眼,看到汇率大幅贬值,还得维持汇率。
·哪些资金在进入股市 2014-12-08
  首先是民间高息资金。除了传统的配资公司,目前不少网贷公司也涉足股票配资业务,与投资人的资金一起投入了来势凶猛的A股。
·中国黄金储备知多少 2014-12-03
  加上进口黄金的估计,约有8000吨至9000吨,如果这些黄金真的是进入央行,那么中国的黄金储备完全可以跟美国媲美。
·政府制定菜单 市场是否认账 2014-11-27
  发改委等部门制定一系列菜单,但买单者并不是央行与财政部,而是民资与投资者。
·外储下降看点在哪儿 2014-10-31
  分散风险、提高使用效率的方法是藏汇于民、藏汇于企。目前外汇储备下降部分原因是藏汇于民间。
·并购重组切忌劣胜优汰 2014-10-28
  对并购重组与借壳,两点要关注:一是规避借壳监管,二是对并购重组的效率监察,切忌劣胜优汰。
·房贷证券化不得不做 2014-10-27
  央行不可能大规模释放货币,怎么办?为了避免金融整体风险,房贷证券化已是不得不做。
·谁来养老? 2014-10-15
  最好的办法是做实社会保险的个人账户,按照缴纳数额领取养老金,政府补贴通胀损失,如此一来,缴费积极性必然上升。
·房贷证券化是必由之路 2014-10-13
  房贷是所有中长期贷款中坏账率最低的好资产,银行没有动力花大力气证券化。不管银行、券商愿不愿意,想不放基础货币而增加流动性,证券化是必由之路。
·互联网泡沫是不坏的泡沫 2014-09-30
  互联网泡沫崩溃,留下了进步的科技公司,是不坏的泡沫。既然各国央行发了钱,总得有人烧钱对不对?
·中钢:有救助可活无改革难刚 2014-09-26
  不以改革为前提,花钱救助这些企业,无疑羊入虎口。中钢集团需要的不是救助,而是市场化,是改革。
·限贷放松能否提振房地产市场 2014-09-25
  取消限购是为了增加消费者,如果房地产收益预期上升,就是限购投资者也会打通关节进入市场,如果房地产预期收益下降或者风险不明朗,就是向全世界开放市场,也不会引来购房者。
·邯郸向何处去 2014-09-23
  有能力的政府往往引进的是国内大型开发商,邯郸看来并无优势。考虑到邯郸的房价,以及高利贷的规模,不至于陷入鄂尔多斯境地。
·降息与降准?别奢望了! 2014-09-18
  说明央行的政策是严厉的,目标是银行的拆借利率与长期债券收益率,保持在央行可以忍受的底线范围内,至于降息与降准,别奢望了。
·房企发债跟房价上涨无关 2014-09-17
  非上市房企发公司债不是救房企,意在一箭双雕,既改革债券市场管理体制,又能推进消费性住房需求。
·补贴上市公司是一种病 2014-09-12
  目前的退市制度致力于剔除非经常性损益的影响,由于客观原因,执行有难度。无论如何,股票市场上市、退市必须减少补贴的影响力,以免市场被投机者左右。对公司补贴越多,市场越不公平。
·《预算法》大修直指谁的利益 2014-09-01
  地方不再有未纳入预算账户的钱袋子,各部门不得私设小金库,国家利益部门化、部门利益个人化的现象,有望得到一定程度扼制。
·央企高管轻松赚钱不再 2014-08-26
  处于激烈竞争领域的国企,高管薪酬不高业绩不佳,是个悲催的活,最好的办法是这些企业市场化,或者高管辞职,让他们到市场上搏击,认领市场薪酬,只要合法合规谁也不会说三道四。
·薪酬在央企高管眼里不算啥 2014-08-22
  对于大型企业主要高管,他们不会满足于这样的薪酬,而是通过种种福利,成为真正的高收入群体。
·推进不动产登记, 须保护土地使用权 2014-08-18
  没有细致的法律,各方没有法律意识,征地者不受制约,就算实行了土地私有,也解决不了目前一些地方出现的掠夺式征地,土地效率低等诸多问题。要保护土地拥有者的权益,首先从保护使用权开始。
·郑州为何地王频出 2014-08-08
  郑州之所以频出地王,是因为中国制造业转移的曙光。高铁时代、航空时代的曙光照亮了河南。郑州作为河南省会城市,独得厚利。
·中储股份改革只有破釜沉舟 2014-08-07
  新一轮央企改革,应有破釜沉舟的决心,上市并未改变国企的管理,股权多元化没有提升国企的效率,此次实体企业再引境外战略者,靠国际市场的力量,能够有所改观吗?希望如此。
·定向降准看上去很美 2014-08-04
  定向降准至今,效果并不明朗,笔者咨询中小企业,绝大多数并未受到央行阳光雨露的 “恩赐”,这就像上海等地培育小微企业,实行银行小微贷坏账率分摊,但并未解决当地小微企业贷款难。
·农民收获最大红利 2014-07-31
  对于身无资产、又无技术优势的农民,进城不能解决就业难题,土地承包权、流转权是这些农民朋友这辈子最大的资产,从这个意义上说,新一轮改革建立在保障农民权益的基础上。
·如何让民营银行更靠谱 2014-07-29
  民营银行试点不会改变目前银行业的格局,民营银行要想获得发展,必须在信用及风险方面受到严厉监管,同时获得公平的市场经济地位。
·央行万亿PSL为何静悄悄地推 2014-07-24
  也许央行不愿意承认创造基础货币,也许央行想维持货币市场稳定的预期,又或许,市场的解读全部错误,根本不是PSL。
·马云要思考三个问题 2014-07-11
  马云要思考三个问题。首先,要不要承担本不属于自己的附加的社会责任,是满足于成为成功的企业家,还是成为社会价值的引领者。
·证监会退市制度大方向正确 2014-07-07
  众所关注的主动退市制度,只具有政策象征意义,由于A股市场具有壳资源溢价,调整数据容易实现,因此,让主动退市成为常态,还需要使新股发行市场化成为常态,也许需要十年甚至更长的时间。
·别拿明星提高股价 2014-06-26
  只有一个不成熟、靠关系、初次上市炒概念的高风险市场,会让演员成为金融家,会让余秋雨成为百货商城的原始股东。
·房产反向抵押一枕黄粱养老梦 2014-06-24
  但老年人是否愿意用房产反向抵押为自己养老,取决于市场对房地产估值几何。如果房地产市场节节上升,老人完全可以出售住宅入住老年公寓,地段好的房子靠出租一个房间的租金维持生计。
·央企治理需治本之策 2014-06-23
  每一个环节都有漏洞,如同一个四处渗水的水管,成为财富黑洞。政府一头在给予补贴,给予各种优惠政策,另一头却投资亏损输送利益,财富之水渗到黑洞之中。
·房地产需要新引擎 2014-06-17
  其他稀缺资源包括体验式商业地产,以及拥有丰富产业集群经验的产业园地产等等,房地产转型的过程,就是与社会稀缺资源结合,开发商转型为特色服务商的过程。
·公共职能部门该不该盈利 2014-06-12
  央行外汇储备购买欧美债券,现在是大牛市,价格大幅上升,指责购买美债的人应该闭嘴了,有美联储与美国经济实力作后盾,美债价格坚挺。下一步的改革不是让一堆人指手画脚指导央行应该进行什么投资,而是逐渐藏汇于民,让民间自己投资,盈亏自负。
·中国确实不能量化宽松 2014-06-11
  因为中国的经济结构、经济发展模式、主要推动力量,与欧美等经济体大相径庭,如果说欧美可以靠量化宽松拯救金融机构,压低汇率,以邻为壑,那么中国的量化宽松大部分沉淀在自己的水池子里,为害民企与普通百姓。
·如何让市场相信退市誓言 2014-06-04
  A股市场之所以难以退市,根源在于市场成为低成本甚至负成本的重要融资来源,上市的初期性质甚至等同于税收优惠、低息融资等政策性优惠。
·在城镇化争夺战 中小城市应追求小而美 2014-05-28
  一些市场环境好、资源集聚度高的城市将成为吸纳人口与资金的海绵,而另一些毫无吸引力的城市将日渐黯淡,最终被周边的大城市吞并,成为依附于其他城市的卫星城。
·直接融资绝不应转移债务炸弹 2014-05-26
  在发展直接融资过程中,最重要的是建立公开的信用平台,建立信用风险控制系统,让直接融资风险不至于成为一堆转嫁给全社会的金融炸弹。
·中国金融需要什么创新 2014-05-13
  互联网金融与民间资金要在金融业本质创新,前提是,央行与银监会在民营银行、监管手段上创新,再创新。
·新国九条吹响直接融资号角 2014-05-12
  市场化是建立高效配置体系的基石。新“国九条”提出:尊重市场规律,依据市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化,使市场在资源配置中起决定性作用。
·阿里上市谁将大获全胜 2014-05-08
  阿里上市最大的获益者是马云,除了控制权、股权兑现之外,主要核心资产支付宝控股权掌握在马云手中。
·地方楼市微刺激无效 2014-05-07
  此次微刺激之所以没有被喊停,说明各地房地产市场与地方财政已经绷紧,同时说明在货币稳健、保障房稳步开工的大背景下,各地的限购等行政举措将陆续取消。保障的归保障,市场的归市场,各得其所。
·保定内热不足惧 2014-04-30
  保定市暂未出台相关限购政策,不限购加上政策憧憬,才造就了保定的房地产狂潮。
·A股市场如何才有未来 2014-04-24
  A股市场将进入万马奔腾的时代,此时底线游戏规则、真正的市场化格外重要,目前是决定A股市场有没有未来的转折点。
·优先股是对谁的利好? 2014-04-21
  只要发行优先股,非上市的银行就进入新三板,一旦新三板与主板渠道开通,这些非上市银行可能享有上主板的优先权。
·改革没有退路 2014-04-15
  一切困境源于改革尚未到位,源于关键领域改革的滞后,唯一的办法是在稳定经济空间的同时,坚持核心领域的改革。
·全球市场沦为赌场 2014-04-10
  监管层只有刮骨疗毒,美欧之所以联手,就是因为看到了市场基础已被部分颠覆,要继续成为全球的定价中心,必须维持信用,保持交易的低成本,游戏的底线不能突破。
·银行高股息为什么不讨投资者好 2014-04-03
  在一个风险不明朗的市场,吸引投资者只有两条路,或者股价暴涨,或者上市公司的股息高于理财产品,也就是目前金融市场的真实融资成本。让投资者喝点剩汤,恐怕吸引力不够。
·银行资产重组呼唤真实信息 2014-03-31
  粉饰的表既骗不了市场,更可怕的是,有时候把自己也绕进去,以为改革已然大功告成,不必进行艰难的制度改革,靠上市、资产处置游戏等等就能提高中国经济效率。
·没有“新土改”护航 土地信托中看不中用 2014-03-27
  从根本上解放农业与农民,就是土地改革让农民拥有法律权益,摆脱农民身份,大规模减少农民数量。围魏救赵,中国的农村需要城市来救。
·央行为什么不会降准? 2014-03-26
  中国金融的改革进入深水区,速度超过实体经济改革,超过公司治理结构的改革,如此“吃重”的改革以稳健的货币政策、以市场化举措为前提,除非金融风险蔓延,否则央行不会降准。
·证监会IPO补丁打得很到位 2014-03-25
  对于注册制等市场化模式,目前打补丁阶段暂未涉及这一点。市场化体现在某些细节之处,如放松超募资金使用管理等。希望现在就进行注册制,是不现实的幻想,将让中国股票市场毫无章法,一败涂地。
·谁为房地产泡沫局部破裂埋单 2014-03-20
  动荡市场,别指望救世主,只有自己控制住风险,彻底了解项目的风险、信用、盈利前景,才能救自己。
·人口城镇化靠市场解决就业 2014-03-19
  人口城镇化是硬骨头,涉及利益分配、保障体系建设等各个方面,但重中之重是发展市场解决就业,使城镇化成为健康的有源之水。有市场,有就业,有一切。
·“出师未捷身先死”不是余额宝的结局 2014-03-18
  余额宝也好,支付宝也好,理财通也好,在目前的情况下,七寸捏在央行、银监会与商业银行的手中,余额宝等产品还不具备独立品格。
·扫荡人民币套利热钱 2014-03-17
  央行现在还能拥有控制力,这种控制力会随着人民币使用范围、投资范围的扩大逐渐削弱。到资本项目彻底可兑换、虚拟投资大量存在的时候,我们才能为人民币汇改结果下结论。
·股票市场“众叛亲离” 2014-02-26
  股票市场的分析框架,需要进行根本性调整,缘木求鱼、刻舟求剑,抱着市盈率不放,要出大问题。不要再看市场,发现垃圾里的个股黄金,才考验眼力。
·余额宝有功 要监管无过 2014-02-25
  余额宝们大肆宣扬特殊时期的高收益,未受到有效监管,期限错配等先天缺陷无法弥补,以补贴代替收益,金融产品设计能力未能跟上规模膨胀的步伐。
·庞氏骗局谁能躲过 2014-02-24
  建立金融秩序、取缔庞氏骗局,先决条件是各方尊重市场、遵守游戏规则,作弊者立即清除严惩,否则无论信托还是民间融资还是互联网金融,最终会滑向高收益庞氏骗局的泥潭。
·有效监管才是对投资者负责 2014-02-20
  市场化,非市场化,在半空中说那些没用,不如静下心来做一些符合A股市场特色的有效监管,才是对投资者负责。
·温州地下金融终入虎笼 2014-02-19
  温州金改迈出第一步,改革让地下金融这只老虎进入监管虎笼,让高利贷这只老虎减少食量,比让老虎伤人要好。至于让老虎发挥作用,需要顶层设计与系统改革,绝非温州独力可为。
·后WTO时代开启对中国至关重要 2014-02-18
  我们可以关上门不许自贸区产品进口,这样做的结果是自绝于全球贸易,被太平洋与大西洋同时抛弃。
·东莞的迷茫 2014-02-12
  民间资金无处可去,全球产业链转移与人民币升值、劳动力成本上升对出口地区不利。责怪温州或者责怪东莞无济于事,甚至有人将此归咎于当地人赌性浓厚,人心不古世风日下。
·资产证券化需夯实基础制度 2014-02-11
  只要地方政府不断插手,只要发债成为特权,就不可能有准确评级,因为此时评级相当于为地方政府评级。
·统一养老制度 打破城乡樊篱 2014-02-10
  建立统一的养老保险制度就是为了建立最高层级的“中央”保险制度,如果各个省份依然画地为牢禁止他省劳动力进入,就失去了建立统一保险制度的根本意义。
·稳健是为改革腾出空间 2014-01-28
  信托无法刚性兑付可能引发中国资源型信托、房地产信托崩溃的多米诺骨牌效应,任何点燃引线的人都会成为罪人,所以,中国的金融市场将以稳健的方式继续前行。
·股指高低不是证监会之责 2014-01-27
  初级市场内幕交易横行,证监会只能守住两条底线,不让大案要案的处理成为笑话,不要降低大规模套现者的风险成本,而现在,这两条底线都没守住,前一条底线失守,不是证监会的错,后一条底线失守,假借市场名义疯狂套现的伪市场派难辞其咎。
·信托风险早该暴露了 2014-01-24
  影子银行也好,信托业务也好,核心是使用不同的工具为企业信用、金融风险定价,不加管束的结果,就是所有的金融手段都蜕变为食利链条上的高利贷者,是建立规范警告“高老头”们的时候了。利,可以得,责任,也必须负。
·基尼系数是怎么下降的? 2014-01-23
  如果财产性收入与经营性收入无法统计,看来只能统计工资基尼系数,这样大家才能进入贫富差距不多的水平。
·市场屡屡昏厥 央行放不放水 2014-01-22
  央行不放水是正确的,放水扭曲资源配置,经济结构、金融的信用改革必须同步跟进,否则,央行面临的最大指责将是,成为中国债务泡沫崩溃的罪魁。
·取消发审委时机选择至关重要 2014-01-21
  为了市场化,市场定价的尊严扫地。取消发审委交由市场定价,是证监会自我改革的举措,但如果没有其他步骤跟进,后果不得而知。笔者认为,证监会应划出底线,做好充足预案。
·让新股报价者见见光 2014-01-17
  报价者与上市公司多日酝酿,监管者希望报价没有猫腻是不现实的,就算在路演推介过程中不使用除公开信息以外的其他信息,难道在信息时代,就没有其他方式进行人际交流、利益交往?此时,重要的是让利益的另一方进行主动监督。
·货物贸易超美喜中带忧 2014-01-16
  中国的贸易正在转型,低端向中端转型大功未成,又逢国内制度转型,人民币升值周期,与货币套利周期,中国出口企业面临生死大考。
·不动产登记不能是“均贫富” 2014-01-14
  拥有自有住房的人对不动产登记不积极,是出于保护财富的本能,只有建立合法财富的安全感,才能打破这重魔咒。
·A股市场最大问题是信用不彰 2014-01-13
  A股市场最大问题是信用不彰,我们对于市场的失信要有最充分的认知,开着宝马领救济是市场的常态,诚实经营才是稀有动物。
·耶伦上台使QE退出步伐变慢 2014-01-09
  当耶伦收拾着金融烂摊子,回想自己建议的金融规则与抑制通胀被拒之门外,如今不得不救火发钞时,她的坚持严格规范的决心不会变。
·征收房产税须更有说服力 2014-01-07
  房产税构成呼之欲出,若不清理税费,不同步建立公共财政体制,显然难让人信服。笔者支持征收房产税,但强调清理税费的必要性,不公开的财政体系,将让增税收费失去说服力。
·2014年改革为未来打下健康根基 2014-01-02
  2014年仍是市场转型之年,我们应着眼于基础制度的改进,而非指数的高低,要做好充分心理准备,制度改进并不会实时带来回报的上升。
·财富出海是重建经济秩序契机 2013-12-27
  对富裕群体出海不必进行道德谴责,经济行为总是以安全为主、利益至上,境内外房价相差悬殊,外加教育、医疗等资源,富裕群体出海不过是加入了全球人口大爆炸阶段的资源争夺战。
·美股大涨 中国仍需沉潜力行 2013-12-26
  美股大涨源于三方面因素:给予投资者信心安全的能力;美国经济数据向好;美元定价权一统江湖,在相当长时间内不会再有挑战者。
·信用与收益才是健康金融市场之基 2013-12-24
  如果信用体制不能建立,如果无信者不能受到严厉惩罚,金融市场化将是一场“庞氏骗局”的巨大灾难。
·中国楼市风险与美国退出QE无关 2013-12-23
  中国房地产市场风险很大,明年市场分化会极其严重,但那与退出QE、美元回流没有半毛钱关系,与经济结构失衡、实体经济紧缩、局部资产泡沫有关。
·改革就是离市场规律更近 2013-12-19
  改革依靠的是懂市场经营的人、有能力的企业家、为市场而战的斗士。在一切相信之上,高悬着市场规律,改革,就是离市场规律更近,而不是离盲目更近。
·城镇化25万亿资金从何而来 2013-12-18
  农业不需要反哺,需要的是公平待遇。金融方面开始创新。一旦马达开动,实施顺利,资金将不断涌入农业。
·新三板分不分流资金 不是大事 2013-12-17
  由于新三板机构投资者为主,没有散户可供鱼肉,交易不像主板那么活跃,投资者可以把新三板的估值作为行业估值的最低参照,如此一来,券商不得不为投资者作贡献,两者可以难得地和谐一阵子了。
·谁将成为城镇化黑马城市 2013-12-16
  “两横三纵”格局明确,一线城市地位不可动摇,新兴城市群核心城市会成为黑马潜力股,而小城镇则是当地的乡情所系。考虑到规划不变更,一张蓝图做到底的决心,各地的格局大致成型,城市地位不存在大起大落的可能性。
·改革需要空间 唯GDP要不得 2013-12-12
  发展到现在,GDP至上的负面影响远远超过正面成绩,为了GDP我们破坏现有财富,为了GDP大量借贷破坏资产负债表平衡,为了GDP引入大而无当、产能严重过剩的重化工业,这些企业无法从根本上解决就业与民生。
·市场化前提是法治与信用 2013-12-11
  利率、汇率市场化是未来数年金融主基调,市场化的前提是法治市场与信用市场,否则市场将失效。这一点在股票市场、债券市场已有明确体现,借贷市场应避免重蹈覆辙。
·制造企业大量倒闭怎么办 2013-12-10
  资金如水,逐善而流,行业如太极,在旋转中平衡,低端制造业倒闭是中端兴起的契机,是发展服务业的契机,没必要怨天尤人,市场自有其兴衰逻辑。
·土地价格将稳中有升 2013-12-09
  土地价格下挫的空间给封堵住了,除非出现经济大幅滑坡,否则土地价格总体上将是稳中有升的趋势,个别已实际崩盘的城市除外。
·公务员养老改革须高效而公平 2013-12-06
  公众呼唤公务员、事业单位职工养老与企业并轨,为的是高效与公平,以便推进体制的全面改革,如果改革低效而不公,反而浪费纳税人的财富,必须及时纠偏。
·“中国大妈”取代“渡边太太”不再遥不可及 2013-12-05
  如果借由自贸区通道,区内居民甚至更多的居民进行大量境外投资,那么区内居民身份含金量上升,其他投资者借此渠道出海者恐怕趋之若鹜,QDII业绩受到更严峻的挑战。
·“清洗”创业板适逢其时 2013-12-03
  取消壳溢价,增加投机风险,增加投资价值,创业板的这一轮清洗可谓适逢其时。回归到创业板的正途上,改变投资规则、投资途径必须付出代价,明确的预期非常重要,切忌朝三暮四,经此一役,炒中小盘之壳大势已去。
·信披透明是猫腻的最好消毒剂 2013-12-02
  信息透明是实行社会监管、降低监管成本的好办法,普通投资者不了解行业、企业情况,同行中人可是心里门清。透明是猫腻的最好消毒剂。
·社保的真正问题不是弃缴 2013-11-29
  更大的威胁在于,由于预期不明确,缴纳者选择最低缴纳额,能不缴就不缴,高净值人群境外养老,生产效率下降,空账黑洞会越来越大,低收入阶层的老年生活将更无保障。
·国企改革应以提高效率为核心 2013-11-28
  国企改革的核心是提高效率,国企改革遭遇的瓶颈是用工、薪酬、治理等机制方面无法获得突破。不管以什么名义,无法提高效率、试图操纵市场的改革注定会失败。
·价格改革不仅是涨跌更是形成机制的大手术 2013-11-27
  价格改革以涨价为主,是成本均摊的过程,与其说人们对价格不满意,不如说对价格背后的服务、对公益性央企资金不透明、对制度性低效的不满。价格改革,不仅仅是价格涨跌,更是价格形成机制的大手术。
·土地增值税是尴尬的公平税收样本 2013-11-26
  只有把房地产税收与土改结合在一起,以公平、高效、便捷的方式,按照不同区块、不同类型的房产分成简单的几类预先征收,为以后的市场立规矩,为现在的市场找合法依据。
·养老制度应该如何改革 2013-11-25
  逐渐取消双轨制,因为只要双轨制存在,任何围绕养老金的改革都会被视为不成功;同时,做实个人账户,鼓励个人缴纳的积极性;未来的养老应在自愿的基础上决定退休年龄。
·昌九生化三宗罪 2013-11-21
  建议清查交易过程中是否涉嫌利用信息操纵股价,相关方明知威华股份签署重组协议仍不进行披露是否涉嫌违规,不要一味指责投资者的贪婪、过度解读,也要以详情还市场一个公道。
·房产税或被迫加快推出 2013-11-20
  考虑到货币、资源、行政等手段的约束前提,防止房地产风险最终的途径,只剩下提高现金支付比例与房产税,前者可以解开银行脖子上的绞索,后者可以改变地方政府的动力,与购房者的预期。预计这两条措施将要加快推行。
·A股下挫凸显改革阵痛 2013-11-14
  股市的下挫,缘于方向不明下的各自解读,稳健货币下的利率提升,以及企业低利润下的融资大胃口。改革阵痛还在持续,此时如果没有定力,如果偏离市场、公平与法治的框架,则阵痛将成为沉没成本。
·三中全会围绕经济三大亮点 2013-11-13
  不得不提的是,对于至关重要的金融市场,公报提及“完善金融市场体系”,利率、汇率市场化改革还将推进,但在技术性极强、风险度极高的金融市场,到底选择什么样的改革模式,才符合中国现实,有待各方智慧。
·如何高效利用土地? 2013-11-12
  用地与真实城镇化相呼应,没有比常住人口、户籍人口、房价等资产品价格更好的数据了,用一个指数高效利用土地,逼迫地方政府承担真实城镇化的成本,才是避免未来空洞化的高效捷径。
·听,债券市场有尖锐哨声 2013-11-11
  债券市场发出的哨声,只是在债券市场的小范围内让人心惊,不足以左右金融全局。但足够引起市场的警觉,意识到投资的低效,与债务的高企,以及很大一部分资金如没头苍蝇在房地产等市场中乱飞。
·基于改革的决心 通胀不会失控 2013-11-07
  可以安慰的是,通胀不会失控。基于改革的决心,央行大规模发放货币的可能性不大,利率市场化衔枚疾进,制造业的生产效率在下降,收入结构正在调整过程中。
·明年可能有小型房企破产 2013-11-06
  随着明年三、四线城市房地产泡沫消退,土地不再值钱,城市债务水落石出,某些中小城市将步泡沫城市的后尘,出现实际破产。
·取消经济适用房是件好事 2013-11-05
  保障房基本框架似乎已经落定,提高保障效率,减少寻租空间,成为重中之重,可以预料,开着宝马住豪华经适房的现象不会大规模出现。
·希望这是最后一次暂停IPO 2013-11-04
  不暂停IPO,市场的信心会更糟;但暂停IPO,并没有解决制度性弊端。以暂停IPO作为成本,尽快建立底线游戏规则,才是避免竭泽而渔,保障永远有鱼吃。
·美国何时退出QE? 2013-11-01
  什么时候美国会退出量化宽松政策?就业参与率上升,实体经济真正好转,发债成本大幅上升,量化宽松得不偿失,而现在,这些迹象都没有出现。
·谈市场化之前,先谈信用 2013-10-31
  产权与契约精神的缺乏,是中国市场经济左右脚上的致命伤。现在,我们起码认识到契约伤口,试图以诚信包扎伤口,等到产权伤口也开始包扎,中国成熟的市场经济时代就真的来临了。
·小产权房合法化 房价会不会崩溃 2013-10-30
  现有的小产权房转性,似乎对政府有益。政府可以增加万亿元的土地出让金收入,并且短期不会影响房价,因为小产权房已有买主,不会造成新的低价供应。如果日后小产权房转性常态化,那就会颠覆现有市场。
·注册资本制度改革是企业之福 2013-10-28
  取消注册最低资本金要求,在失信遍地的市场提升信用价值,实在是好事一桩,也是减少政府管制、市场准确定价的基础工程。
·北京自住型商品房是升级版经适房 2013-10-24
  如果共有产权房销售不畅,自住型商品房乏人问津,说明这个社会购房者要的是投资溢价,所以,让他们哄抬商品房价格去吧,这是自主选择,利益与风险他人无权干涉。
·央行对房价上涨的以静制动甚妙 2013-10-23
  面对危如累卵的局面,以静制动是最好的办法,不说话,不表态,收紧房贷让真金白银的民间资金替银行与地方政府解套,没有比这个方法更美妙的了。
·贵阳楼疯? 2013-10-22
  贵阳房地产超级大盘在国内首屈一指,这是房地产经济的极致反映。
·严惩是抑制失信的一块基石 2013-10-21
  新股发行体制根本改革,绝不仅仅是证监会的事,而是对顶层设计者公信力、市场理念的试金石。
·何时全国皆温州 2013-10-18
  目前温州等局部城市经济下行是个严重信号,如果还延误医治,那么,总有一天全国皆温州矣。
·美国扼住国际能源咽喉 2013-10-17
  智能互联网与页岩气革命,是美国近三十年来的两大创新标志,对世界经济的影响日益深远。
·席勒与任志强谁能赢? 2013-10-16
  2013年,由金融专家分享诺贝尔经济学奖,人们希望能够理解资产品价格的定价真谛,以免一而再、再而三地重蹈泡沫经济的覆辙。
·房地产泡沫可能被夸大 2013-10-15
  此次货币考验得出的初步结论是,这些资金仍然把房地产作为最主要的投资配置,而民间资金量之大可能超过我们的想象。中国房地产有泡沫,程度可能被夸大。
·户籍制度改革的突破口在哪里? 2013-10-11
  户籍制度改革之难,难在户籍背后的含金量不同,改革的突破口是让含金量相同的地区首先实现户籍互通。
·财富增值是货币推动的幻象 2013-10-10
  房地产价格整体上升,人民币汇率坚挺,庞大人口中的一小群拥有巨量资产,财富想不增加都难,该为国人的富裕鼓掌。
·并购重组要警惕两大顽疾 2013-10-09
  并购重组从理论上是收拾残局的过程,但在国人手中已经沦为圈钱工具。在北美市场借壳的中资企业集体遭遇滑铁卢,彰显信用失尽。
·长假对市场是巨大挑战 2013-10-08
  黄金周的高消费是以平日的低消费为代价的,高峰之后是消费洼地,如按照高峰期配备的公共设施,将是社会资源的极大浪费。
·上海自贸区改革必须横下一条心 2013-09-27
  中国是货币大国,却不是金融强国;中国是贸易大国,却不是最具吸引力的港口。所有的这一切都在倒逼上海自贸区改革,只能横下一条心,坚决改革。
·如何征收遗产税? 2013-09-26
  如果上述基本问题得不到解决,将出现以下现象,移民潮继续,资产全球配置,保险大卖,各种基金层出不穷。征收遗产税本是为了公平,不料歪打正着成为金融与投资的促进剂。
·资金不宽松高负债者自求多福 2013-09-25
  不收紧银根,在固定的金融紧张节点逆回购,以避免产生金融恐慌,但央行不再发放大量货币,而以金融改革的方式逼出存量资金,进入市场。
·收入差距大并不可怕 2013-09-24
  收入差距大并不可怕,美国收入差距大,人家乐呵呵的并不仇富。只有寻租、合法利益输送、放任合法掠夺,才是最可怕,也是最令人愤怒的。
·宗馥莉只有两条路可以选 2013-09-23
  如果娃哈哈转型成功,我们看到的宗馥莉必定是个强势而柔和的人物,对中国经济环境、制度空间了然于心,传统行业的困境与转型,年轻一代的本土化,本土化中的创新,都会体现在宗馥莉身上。
·两招截断房地产金融风险 2013-09-18
  新的房地产政策逐渐浮出水面,这些政策着眼于以真实民间财富做实房地产资产,截断房地产的金融风险传染链条。
·并非所有民营银行都是好改革 2013-09-17
  中国需要在规制下的高效民企,而类似于台州农商行、路桥行之尖的小型金融机构的领头人,只要获得控股权,就能够让中国民间金融、小微贷款的死棋变活棋。
·IPO改革不能拖延 2013-09-16
  改革发审制度是新股发行制度改革的第一步,发行权回归交易所,监管逻辑才能理顺,交易所与行业自律协会等互相监督,证监会摘去寻租的大帽子,才能名正言顺、一心一意推进改革,大力监管。
·国人被迫疯狂储蓄 2013-09-13
  国民爱储蓄的原因很多,从房价上升、社会保障不足、人口红利消失到性别失衡导致男性家庭储蓄率上升以便竞争儿媳妇等理论不一而足,所有这些理论都说明国民对未来的预期不明朗,因此进行强迫性、竞争性储蓄以备不时之需。
·房租上涨不是因为供应少 2013-09-12
  如果购房者没有太大的按揭负担,由于房产税尚未推出,我国在持有环节除了物业费、水电煤气费之外,没有过高成本,因此购房者愿意自持住房,出租意愿不强。
·不要神化优先股 2013-09-11
  优先股主要用于应急融资手段,优先股对股票二级市场的影响取决于公司的质量。如果金融危机后高盛情况没有好转,而是不停发放高价优先股,这还是一家值得信任的、有竞争力的好金融机构吗?
·你不改变 阿里将消灭你 2013-09-10
  阿里金融仍在狂飙突进,他们的瓶颈不是信用,不是客户资源不足,不是金融危机,而是没有牌照没有杠杆,像所有的金融企业一样,他们大声疾呼,伸手要政策。
·房地产市场如何避免硬着陆 2013-09-09
  最好的办法是让民间现金夯实房地产市场,其次,提升单位面积的产出做实地价,而这两点,前者是引诱民资,后者与加快改革提高效率是同一个意思。否则,房地产只有硬着陆一条路。
·国债期货是利率市场化必备前提 2013-09-06
  没有市场化的债券收益率,利率市场化就是无锚之舟,随风乱漂。随着央行放开贷款利率,利率的彻底市场化已经到了冲刺阶段,国债期货应运重生。
·银行业独角戏该休矣 2013-09-05
  经过多年的改革,银行的地位不降反升,市场化的债券、股票市场风雨飘摇,市场信用风险定价体制迟迟未能建立,圈钱为大型企业解困的思路至今未得到根本扭转,银行高收益背后是中国金融改革的失败。
·郑州限购没有意义海南土地改革才有意义 2013-09-04
  海南土地改革是试验田,为中国未来土地的市场化流转打下根基,海南允许农村集体组织与村民将土地用于非农业建设,铁板一块的中国农地性质变更被撕开了一个裂口。
·唯有制度才能扼住投行寻租行为 2013-09-03
  国际投行雇佣中国高官子女的现实给了我们当头棒喝,没有什么市场可以脱离基础制度的建设,可以脱离内部的制约,而轻松地得到高效而公平的法治市场。唯有制度才能扼住投行寻租行为。
·严惩光大为市场带来正能量 2013-09-02
  按照法理严惩光大证券乌龙指事件之后的内幕交易,为A股市场的上升奠定了一块最厚实的公平制度之砖。一个个的案例将成就A股市场未来辉煌。
·中石油反腐为市场腾出改革空间 2013-08-30
  反腐在类似于中国这样的新兴经济体,具有特殊的、不可取代的作用,银行利差受到长期保护,石油、电信等垄断企业拥有强大的游说能力,拥有政府所赋予的最廉价资源配置权。
·上证所反思错了方向 2013-08-27
  现在恢复“T+0”,必须向所有的投资者开放股指期货市场,并且更严格地实行内幕交易监管,否则,A股市场就是一架绞肉机。
·上海自贸区最大风险是权力与金融 2013-08-26
  境内外的企业,除极个别特殊行业如基金期货等行业外,实行备案制,从国务院、发改委到上海地方的审批权,在上海自贸区内将大幅缩减,简言之,上海自贸区将成为巨大的自由港,面向香港奋起直追。
·泛鑫就是个裙子套儿 2013-08-23
  除了发展客户之外,泛鑫还利用资金进行循环,以假保险或者以后来者的资金填补前一资金的窟窿,十个锅子三个盖,最后露了底裤。
·资金撤出不会击垮新兴市场 2013-08-22
  发达国家能使用的手段,新兴市场都在用,比如动用政府力量稳定汇率。新兴市场经济体的货币堤坝厚实,投资资金想冲垮堤坝获得东南亚金融危机时的收益,目前是不可能的。
·金融改革离市场化有多远 2013-08-21
  垄断型巨无霸公司一旦出世,就绝不会离开舞台中央,还会攫取资源越长越大,直到不可收拾为止。而金融领域改革偏离市场化方向,为这些巨无霸提供了深厚的土壤。
·限购令松了 温州债务解套了 2013-08-20
  温州房地产与债务关系,是当下中国债务风险集于房地产一身的典型案例,而这样的案例比比皆是,任由房地产市场下挫,温州企业的贷款都会变成坏账,温州企业与民间借贷投资的人全部都会破产。
·光大证券不可原谅 2013-08-19
  光大证券减少的损失是由市场的菜鸟们弥补的,这是一场赤裸裸的绞杀行为。如果光大证券不付出代价,对此事轻描淡写,中国证券市场的根基会被从根拔起。
·养老金改革应从公平与效率着手 2013-08-16
  所有公民应该享有公平的养老制度,养老金多少、老年生活如何,由对社会创造的价值与财富基础决定,没有必要强求一律。制度是公平的,养老金数额可以不同,每个人根据自己的意愿,个人账户中的养老金永远跟着本人走,而不是跟随公民的身份走。
·新一轮投资 大不易 2013-08-15
  随新一轮投资而来的不再是地方政府与国企财力的突飞猛进,而是投资制度、投资主体、投资监管体制的整体改革。
·地方豪赌城镇化要先看“赌本” 2013-08-14
   只有不顾赌本的赌徒,与利欲熏心的高利贷、金融衍生品创立者与购买者,才会相信永远的经济高水位。考核地方经济增长质量,考核GDP背后的成本,约束地方政府的赌徒冲动,至关重要。
·创业板上市公司不再是稀缺资源 2013-08-13
  未来创业板的日子不再那么好过,创业板上市公司不会是紧俏商品。扩大中小板、创业板、新三板,发行中小企业私募债,是小微企业直接融资的主要通道。
·看跌期权:华尔街的老花招 2013-08-12
  华尔街有些投行认为中国不可能让泡沫破裂,不得不维持投资规模,因此制造了李克强看跌期权概念。但完成既有投资,不等于大规模发钞刺激经济。
·滞胀压力不减 2013-08-09
  滞胀是生产的财富不足以覆盖生产成本的必然结果。只要中国经济制度没有深刻变化,生产效率无法提振,滞胀就是大概率事件。
·“空怒”是管制效率低下的缩影 2013-08-08
  如此增长的市场却遭遇到冰冷的天花板,航空公司管理等且放到一边,最糟糕的是把乘客逼成“空怒族”的令人匪夷所思的晚点率。
·证监会该怎么办? 2013-08-07
  证监会是监管者,以前主要是大企业的管家,是改制成本的托底者。现在要改变角色,周边的环境必须随之改变。当然,在长远规划彻底改变之前,给证监会的改革者以更大的准司法权,十分必要。
·土地卖完才有真正的房产税 2013-08-06
  房产税与土地财政互相消解,靠卖地收入的地方政府不可能欢迎房产税。房产税增加持有成本,而土地财政需要维持高房价高地价,两者的目标截然不同。
·只有增长没有改革 刺激政策就没有前途 2013-08-05
  在刺激政策改革过程中,会出现一系列难题,地方平台公司一统地方市场,地方政府不愿意让度管理权、分红权,眼睛贪婪地盯着民资,缺乏产权平等意识,更忘记了自己的守夜人身份,只有增长没有改革,甚至成为改革的绊脚石,这样的经济体,无论刺不刺激,都没有前途。
·谁是纵容过剩产能的罪魁? 2013-08-02
  地方政府公司化不仅影响房地产市场,影响地方债务风险,更让中国经济陷入低价低质竞争的怪圈。要从根本上压缩产能过剩,必须让政府之手退出市场,抑制地方政府公司化。
·高房价是不是“印”出来的? 2013-08-01
  除了货币政策外,中国房价飙升可以指责的地方颇多,如土地财政,如贫富差距,如视房为命的文化等等,但这些原因只有与货币原因相挂钩,才能得出正确的结论。
·怎么挽救中国版底特律? 2013-07-31
  地方债务风险不容小觑,要解决地方债务危机,与美国相同的是,要减少政府规模与福利,与美国不同的是,中国地方政府可以出售手上拥有的大量资产。
·投资者转入局部战争 2013-07-30
  经济衰退,机构投资者正在退出全面战争,打一场局部战争,以避免战线过长全军覆灭,局部战争可以保障冬天有余粮。
·是时候全面重估地方债风险了 2013-07-29
  可以肯定,在债务重组过程中,必定有部分资产转移、有部分债务转移、有部分债务违约,希望风平浪静地度过眼前危机,几无可能。
·银行处在转折关口 2013-07-26
  银行到了转折关口,标志是资本充足率不足、外资获得厚利退出,上市银行市值缩减,期限错配造成的钱荒,隐形债务杠杆过长。
·城管的经济学分析 2013-07-25
  城市需要城管,绝不需要那么多暴力城管,学习台湾地区等地的经验,无证而有备案的摊贩可以在特定区域、特定时间摆摊,成为一道城市街景。
·外汇占款下降不足为惧 2013-07-24
   国际投机者对中国经济从未有过信心,热钱在今年1到5月大规模流入,不过是倒逼中国经济刺激政策以火中取栗,如今不但不刺激,还真枪实弹挤出保税区虚假贸易水分,于是以外汇兑换人民币者知难而退。
·转型期中国唯有加速推进市场化 2013-07-23
  没有人能够忽视中国的经济增长潜力,更没有人忽视中国经济板块中存在的弊端,中国就如同被饿狼追逐的行人,只有加速向市场化方向推进,才能避免被吞噬的厄运。
·贷款利率下浮对大企业有利 2013-07-22
   贷款利率下浮对于中小企业这两大弱势群体没有什么影响,储户以购买理财产品的方式跳出存款利率控制;对于银行来说,长期是缩减存贷差的负面因素,短期来看没有什么影响。
·应以底线公平重塑信任机制 2013-07-19
  通过建立底线司法救济渠道,建立公平的信用体系,截断可怕的大额利益输送渠道。如此,才可能在建立市场经济体制的同时,建立法治经济体系,中国才可能杜绝最糟糕的困境。
·创业板IPO快开闸吧 2013-07-18
  新三板赶紧实际运作尽快放开转板指标,创业板IPO快开闸,否则不公平的旧疾未尽,又添上娇生惯养的新病,创业之血就给抽尽了。
·谁与贵阳房地产市场共舞 2013-07-17
  贵阳的房地产开发商不是在造楼,而是在造城,他们才是城镇化的急先锋,舞台背后,地方政府才是贵阳楼市的真正推动者,贵阳是政府主导土地财政的极致样本。
·如何让小微企业过上好日子 2013-07-16
  小微企业不需要运动式的扶持,公平的竞争环境与对创新过程中误差的容忍,对于草创期企业是莫大的安慰。
·改革需要真实市场数据 2013-07-12
  改革没有捷径可走,逐步调整建立统一的大市场,严格执行统一的游戏规则,为最终放开汇率留下充足空间,才是上选。所有这一切都建立在真实的市场数据上,绝对不可以被虚假的繁荣冲昏头脑,对于国情有清醒认识。
·地方政府是过剩产能重要推手 2013-07-11
  地方政府成为过剩产能的重要推手,成为中国产业结构调整的负能量,为了本地GDP、就业、金融稳定,由此导致的结果是该破的不能破,该进的不能进,与A股市场有异曲同工之妙,该退市的企业退不了,符合条件的企业上市困难重重。
·如何第二次拯救银行? 2013-07-10
  如果从股票或债券市场外源性输血的方式不畅通,解决银行业危机的方法无外乎以下三种:一是缩小资产负债表的规模。二是增加银行的盈利,用净利润补充资本金。
·旧金山空难背后可悲的经济现实 2013-07-09
  国人消费能力很强,国内航空、教育等行业的发展,跟不上市场的步伐。不是中国丧失经济动力,而是体制与企业未能承担责任。
·国债期货还会不会有老千? 2013-07-08
  从股票市场、债券市场的情况来看,不太乐观。预计未来“327国债危机”这样的惊天事件不会重演,但小规模的内幕交易恐如狼烟遍地,难以杜绝。
·小产权房就该清理 2013-07-05
  小产权房是对现有房地产体制的颠覆,比市场房价低50%的小产权房比比皆是,土地溢价中最重要的土地转让成本被规避。
·证监会财务核查让我们清楚市场真相 2013-07-04
  证监会的财务核查非常必要,让我们清楚市场的真相,再恶劣的真相也比醉醺醺的谎言要好得多。更加必要的是,在重启IPO之前,对于造假者有什么制度性的严惩机制,尽量减少造假的危害。
·再见,魏船长 2013-07-03
   魏船长代表了改革之初的一批国企管理者,有雄心,有魄力,有政策支持,却无市场经验,无多元化人才辅佐,有政绩掣肘。这一代企业家已经完成了使命,应该如目前的行政干预市场的体制一样,体面地退出舞台,有空间改革才能成功。
·当轨道交通遇到流动性收紧 2013-07-02
  随着银行收紧流动性,预计中的轨道将有一些无法开通,将有一些开往荒漠,对于某些没有吸引力的三四线城市而言,不顾丑陋的市场现实建设轨道交通,是用他人的钱玩自己的游戏,烧得慌。
·有些力量无法改变市场选择 2013-07-01
  中国现在是经济周期下行叠加稳健货币政策,换言之,是主动的挤泡沫过程,资金紧张、周期性行业收益下降、市盈率低于世界同行业平均水准。与此同时,大型企业全球收购的步伐没有中止,负债率居高不下,股价反转希望不大。
·甩卖土地不能带来优质的城镇化 2013-07-01
  我国的土地使用效率不及发达国家的一半,说明一些地方在财政压力下,不断推出低价土地甚至以零地价吸引企业。单位面积创造的GDP远不及经济发达地区,靠廉价甩卖土地无法提升经济发展的质量,也无法带来优质的可持续的城镇化。
·逐渐倒逼是央行最强手段 2013-06-28
  央行要向市场传递明确的信号,本身就得有明确的主张,如维持货币紧平衡不放松。
·市场是否恐慌有“心电图”为证 2013-06-27
  市场是否恐慌,有“心电图”为证。来看芝加哥的VIX指数,这是芝加哥期权期货交易所使用的市场波动性指数,大致以期权出价反映投资者对于未来市场的明确程度,也反应一部分市场恐慌程度。
·高杠杆银行与地方政府将出现违约 2013-06-26
  货币与市场剧烈变动期,挑战市场主体的资金稳健程度,一些高负债城市与金融机构将出现局部破产。保持现金流、进行对冲的公司将笑到最后,而激进的公司将被淘汰。
·维持货币稳定是给银行的清醒剂 2013-06-25
  央行有必要向市场展示改革的决心,但也应该留出足够的转型空间,利用短期手段逐渐减少货币用药的剂量,否则,央行的改革与中国金融崩溃,将成为同义词。这是谁也不愿意看到的。
·“钱荒”是一场主动压力测试 2013-06-24
  必须对未来的风险有明确的预判,金融市场的杠杆率有多高,银行与企业的承压能力有多强,有多少投资者会葬身鱼腹,压力测试必不可少。
·释放货币无益经济结构转型 2013-06-20
  如果央行经受不住压力,放松货币,中国经济结构会进一步恶化,房价将进一步上升,在流动性陷阱中陷得更深。有关方面,得挺住。
·不动产登记难于上青天 2013-06-19
  公积金信息联网受抵制,因为触动了地方政府的一块大蛋糕,而住房信息系统联网被无影手化解,是因为依靠房地产的地方财政,房地产获利阶层的恐惧。
·钢铁行业乱象之源 2013-06-18
  两个项目审批通过之时,全球经济进入下行周期,周期性行业一跌再跌,重化工项目日子难过。项目生不逢时。中国重化工业布局基本完成,而各地为了政绩还在大干快上,未来产能过剩将急剧恶化。
·新股发行改革的亮点与顽疾 2013-06-17
  新股发行体制改革往正确的路上走了一大步,但上市流通数量过少,形成的体制性圈钱制度没有改变。
·户籍改革的中国梦 2013-06-14
  中国的户籍改革必须推进,否则城镇化也好,经济结构调整也好,建设现代国家也好,都是无法触及经济体制深处的表面文章。同时,户籍改革必须是务实可行的,速度快了一定会造成大倒退。中国梦不是白日梦。
·地方债与房地产一样不可能下降 2013-06-13
  中国需要基础建设,但一个城市需要多大的体育场馆、歌剧院,由领导的癖好说了算,其中的风险大到难以想象。很快,我们就会看到第二个鄂尔多斯与温州。
·经济战中阴谋论为何甚嚣尘上? 2013-06-08
  由于我国隐性地方债务危机有政府信用背书,债务展期、债务信用增强是缓解债务的主要手段,如果债务危机仍无法化解,发放货币稀释债务成为常规手段,通货膨胀时隐时现,从未消失。
·扭转经济颓势从讲真话开始 2013-06-07
  当政府传导出的市场信息成为反向指标时,乐观数据不再是价格溢价的标志,而成为反向解读的契机,市场造假是制造市场混乱的利器,从长期看,绝非引导市场预期的有效工具。
·房地产造就的繁荣能维持多久? 2013-06-06
  全球资金涌动,中美都靠房地产维持繁荣与投资,这一切真能够持续吗?也许美国作为移民国,持续时间稍长,中国作为被投机货币的国家,持续时间稍短,但泡沫无法维系。