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经济参考网读书频道
第三节 全球黄金交易时间表和市场参与者
一、全球黄金交易时间 黄金市场是一个全球性的市场。黄金24小时在世界各地不停交易,而且黄金很容易变现,可以迅速兑换成任何一种货币,形成了黄金、本地货币、外币三者之间的便捷互换关系,这是黄金在当代仍然具备货币与金融功能的一个突出表现。 全球各大金市的交易时间,以伦敦时间为准,形成伦敦、纽约(芝加哥)连续不停的黄金交易:伦敦每天上午10:30的早盘定价揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等先后开叫,当伦敦下午定价后,纽约等仍在交易,此后香港也加入进来。伦敦的尾市会影响美国的早市价格,美国的尾市会影响香港的开盘价,而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价,如此循环往复。如图2-2所示,全球黄金交易时间表折算成北京时间。 二、黄金市场参与者 国际黄金市场的参与者可分为国际金商、黄金现货企业、银行、对冲基金、投资银行、机构投资者、私人投资者、经纪公司、证监会等机构。 1.国际金商(做市商):最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行,其自身就是黄金交易做市商,由于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系,其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系,因此,五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。 2.黄金现货企业:包含上游的黄金勘探企业、矿山企业和精炼企业,中游的黄金流通企业和贸易企业,也有下游黄金首饰以及工业用金企业,实现了现货市场勘探、生产冶炼、流通、消费的上中下游整个产业链。这些企业有大量的黄金现货业务,出于经营管理的需要,为了应对黄金价格波动对企业造成的不利风险,这些黄金产业链企业是市场的主要套期保值参与者。 3.银行:又可以分两类,第一类是中央银行,是为了本国的黄金储备保值增值以及国家的货币储备安全而对黄金进行操作。另一类是商业银行,也可细分为两种类型,一种是仅仅为客户代行买卖和结算,可自身并不参加黄金买卖,以苏黎士的三大银行为代表,他们充当生产者和投资者之间的经纪人,在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的,如在新加坡黄金交易所(UOB)里,就有多家自营商会员。 4.对冲基金和投资银行:近年来,国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上,几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售或在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡(空)仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商与金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化,利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中获利。 5.各种法人机构和私人投资者:这里既包括专门出售黄金的公司,如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的黄金制品商(如各种工业企业)、首饰行以及私人购金收藏者等,也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等;种类多样,数量众多。从对市场风险的喜好程度分,又可以分为风险厌恶者和风险喜好者。前者希望回避风险,将市场价格波动的风险降低到最低程度,包括黄金生产商、黄金消费者等,后者就是各种对冲基金等投资公司,希望从价格涨跌中获取利益。前者希望对黄金保值,进行转嫁风险;后者希望获利而愿意承担市场风险。 6.交易所和行业协会:交易所为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所并组织会员进行有关黄金各种投资工具的交易,提供场所设施、设计和安排合约上市、组织交易结算交割、实施风险管理、保证合约履行、发布市场信息、监督会员行为、指定交割仓库等服务,在有效监督服务基础上实现合理的经济利益,包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其他收入。它提供了一个拥有风险管理工具的市场,以保护投资者避免金融产品和有形商品价格变化所带来的风险,并使他们有机会从交易中获利。如纽约商品交易所和上海黄金交易所等。 7.行业协会既有主要宗旨是推行行业自律管理,推介黄金产品,培育黄金品牌,扩大黄金应用领域,推动黄金消费。如世界黄金协会、中国黄金协会。也有同时为该协会会员和参与伦敦金银交易市场参与者提供服务的贸易行业中介机构,如伦敦金银市场协会。 8.经纪公司(Broker's Firm):是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易,并收取佣金的经纪组织。有的交易所将经纪公司称为经纪行(Commission House)。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里,活跃着许多的经纪公司,他们本身并不拥有黄金,只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖,收取客户的佣金。 9.有关的监督管理机构:随着黄金市场的不断发展,为保证市场的公正和公平,保护买卖双方利益,杜绝市场上操纵价格等非法交易行为。各地都建立了对黄金市场的监督体系。比如美国的商品期货交易委员会(CFTC)、英国的金融服务局(FSA)、香港的香港证券与期货管理委员会、新加坡金融管理局、中国人民银行、中国证券监督管理委员会等。
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