近日，重庆登康口腔护理用品股份有限公司(下称“登康口腔”)预披露招股书，欲在深交所主板挂牌上市。公司拟公开发行不超过4304.35万股、募投资金6.6亿元，用于智能制造升级建设项目、全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目、口腔健康研究中心建设项目和数字化管理平台建设项目。公司此次IPO的保荐人（主承销商）为中信建投证券。

　　《经济参考报》记者注意到，登康口腔前身为重庆牙膏厂，其发展历史可追溯到1939年创立的大来化学制胰厂。公司于2001年通过股份制改造新设成立，目前已发展成为中国具有影响力的专业口腔护理企业。

　　从登康口腔的预披露信息来看，其旗下拥有口腔护理知名品牌“登康”“冷酸灵”，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”；公司主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品。同时，公司也开发电动牙刷、冲牙器等电动口腔护理用品，拓展口腔抑菌膏、口腔抑菌护理液等口腔卫生用品，以及牙齿脱敏剂等口腔医疗器械用品。

　　伴随消费者走过了35年的“冷酸灵”牙膏，如今也将正式进入资本市场视野。但本土牙膏品牌的崛起并非一帆风顺。上世纪90年代，外资品牌强势进入中国市场，并随即展开品牌收购，基本垄断了我国口腔清洁护理用品的高端市场。

　　在这种背景下，云南白药、冷酸灵等民族牙膏品牌厚积薄发，在与外资牙膏品牌的竞争中逐步确立了市场地位。以“冷酸灵”品牌为例，2009年，登康口腔成立了行业内首家抗牙齿敏感研究中心——“冷酸灵牙齿抗敏感研究中心”，拥有国家级工业设计中心、CNAS国家认可实验室和重庆市企业技术中心等。公司已参与20余项国家及行业标准的制修订，取得包含双重抗敏感、生物活性玻璃陶瓷专效修复等多项技术在内的170项国内授权专利。

　　招股书披露数据显示，到2021年，全国牙膏总体产量中，本土企业产量占比为49.86%，已占有近一半市场份额。

　　目前，我国口腔清洁护理用品行业经过30年来完全、充分的市场竞争和洗牌，口腔行业竞争格局基本稳定，市场的主要份额集中于行业大型领导品牌。而在口腔清洁护理用品中，牙膏是行业最大的口腔清洁护理品类。

　　根据尼尔森零售研究数据，我国牙膏品类市场相对集中，2021年牙膏产品按全渠道零售额计，排名前十的厂商市场份额合计达75%，云南白药、好来、宝洁、登康口腔（冷酸灵）、高露洁等排名前五的厂商市场份额达59.50%，头部效应日趋显著，头部企业市场规模更加突出且展现了良好的市场品牌效应。其中，云南白药、登康口腔等本土头部企业增速远超外资头部企业。

　　另外，尼尔森2021年线下零售统计数据显示，冷酸灵牙膏市场零售额份额位居行业第四名、本土品牌第二名；冷酸灵牙刷市场零售额份额位居行业第五名、本土品牌第三名；“贝乐乐”儿童牙刷、儿童牙膏零售额份额分列儿童品类行业第三名、第五名。

　　财务数据上，2019年至2021年，登康口腔的营业收入分别为9.44亿元、10.30亿元和11.43亿元，年复合增长率为10.04%；净利润分别为0.63亿元、0.95亿元和1.19亿元，年复合增长率37.44%。

　　毛利率方面，报告期内，登康口腔毛利年均复合增长率为9.81%，毛利水平持续增长，盈利能力持续提升。报告期各期，公司主营业务贡献毛利占比超过99%，是公司利润的主要来源。

　　招股书显示，登康口腔此次IPO拟募投资金6.6亿元，均拟投资于公司主营业务。其中2.2亿元用于智能制造升级建设项目，3.7亿元用于全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目，3500万元用于口腔健康研究中心建设项目，3500万元用于数字化管理平台建设项目。

　　登康口腔表示，将充分利用资本市场助力企业产业布局，进一步优化和丰富口腔护理产品线，积极拓展智能口腔、口腔美容、口腔医疗等相关产品及服务产业，不断扩大公司的经营规模、市场占有率和综合竞争力，努力发展成为世界领先口腔健康专家。