10月29日，红星美凯龙(01528.HK、601828.SH)发布2021年第三季度报告，核心财务指标继续保持稳健增长态势。依托轻资产、重运营、降杠杆战略推进，红星美凯龙2021年前三季度实现营收113.54亿元，同比增长19.18%；归母净利润达22.87亿，同比增长32.20%；扣非后归母净利润为13.94亿元，同比增长20.13%；基本每股收益达0.59元，同比增长34.09%。

　　轻资产重运营构建产业生态圈

　　自2020年首次提出“轻资产、重运营”战略以来，红星美凯龙依托轻资产模式加速了在低线城市的渗透率，重运营则提升了存量门店的运营效率。

　　报告期内，红星美凯龙自营商场净增加2家、委管商场新开业10家。截至2021年9月底，红星美凯龙共经营94家自营商场，273家委管商场，通过战略合作经营11家家居商场。以特许经营方式授权开业66家特许经营家居建材项目，共包括478家家居建材店/产业街。此外，公司有20家筹备中的自营商场，筹备的委管商场中，有345个委管签约项目已取得土地使用权证/已获得地块。

　　近来，红星美凯龙通过布局9大主题馆打造商场高端流量生态、布局位于核心城市的标杆自营商场“1号店”、践行数字化升级战略、深度推进线上线下同城零售等方式，加速落地重运营策略。

　　红星美凯龙商场运营效率提升明显。2021年前三季度，红星美凯龙已开业自营商场取得营业收入62.45亿元，同比增加24.9%，自营商场店效同比上升17.13%。未来，随着代表自营商场标杆水平的“1号店”在全国落地，红星美凯龙自营商场有望进一步提升。

　　分析人士指出，伴随着核心战略稳步推进，红星美凯龙将构建起一个覆盖品牌商、经销商以及产业上下游的和谐、共赢生态圈，不仅有助于自身的高质量发展，也有利于行业的良性发展。

　　现金流充裕 降杠杆成效显著

　　在谋求高质量发展的道路上，红星美凯龙持续优化财务表现。财报显示，红星美凯龙截至2021年9月底的资产负债率相较2020年年底下降1.8个百分点，有息负债率同比下降5.8个百分点。

　　日前红星美凯龙37亿定增已落地，引入阿里巴巴（成都）软件技术有限公司、睿远基金、法国巴黎银行（BNPParibas）、华安基金、海通证券、信达证券等17家机构投资者，有助于资本结构进一步优化，并为后续发展提供保障。

　　报告期内，红星美凯龙经营性现金流继续保持稳健增长。2021年前三季度，红星美凯龙经营活动产生的现金流量净额47.74亿元，同比增长128.98%，账面资金64.8亿元。未来，红星美凯龙将继续综合通过保持经营性现金流充足稳定、A股定增、缩减资本开支等方式稳步推进降杠杆。

　　2021年是家居行业景气度稳步回升的一年。红星美凯龙将继续深入推进轻资产、重运营、降杠杆战略，开启高质量发展的良好局面。