近日，上海唯都市场营销策划股份有限公司（简称“唯都股份”）公布了招股说明书（申报稿），拟于深交所创业板上市。《经济参考报》记者研读招股书发现，报告期（指2018年度、2019年度和2020年度，下同）内，唯都股份经营业绩实现稳步增长的同时，存在客户集中度较高、应收账款高企等风险。

　　财务数据显示，报告期内，唯都股份实现营业收入分别为16241.10万元、19498.59万元和20899.54万元，年均复合增长率为13.44%；实现归母净利润分别为5072.85万元、4885.16万元和6377.53万元，年均复合增长率为12.12%。从收入结构看，唯都股份主营业务突出，报告期内各期营业收入均为主营业务收入。其中，CRM营销服务为唯都股份最主要的业务类型。报告期内，唯都股份的CRM营销业务收入分别为11208.65万元、13580.27万元和16181.40万元，占主营业务收入比例分别高达69.01%、69.65%和77.42%，收入和占比均呈平稳递增趋势。

　　值得投资者关注的是，唯都股份下游客户行业较为单一，主要集中在汽车行业。招股书显示，唯都股份在汽车领域之外的市场涉及较少，仅有少量的奶粉、奢侈品等品牌客户。报告期内，唯都股份来自汽车品牌客户的收入占比分别高达85.61%、88.27%和92.20%。《经济参考报》记者注意到，唯都股份报告期内前五大客户中，除2018年出现一家奶粉公司外，其余均为汽车品牌公司。报告期内，唯都股份来自前五大客户的销售收入分别为13121.33万元、15887.26万元和17186.42万元，占营业收入的比例分别高达80.79%、81.48%和82.23%。

　　与此同时，唯都股份应收账款集中度较高，主要集中于沃尔沃、宝马、捷豹路虎等汽车品牌客户。截至2020年末，唯都股份的应收账款余额高达10980.79万元，占当期营业收入比例为52.54%。其中，来自沃尔沃、宝马和捷豹路虎汽车品牌客户的应收账款账面余额分别为5504.87万元、1715.86万元和1176.25万元。

　　对此，唯都股份在招股书中坦言，随着公司销售收入和经营规模的不断扩大，应收账款金额可能进一步增大，如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者经营情况、商业信用发生重大不利变化，出现应收账款不能按期或无法回收发生坏账的情况，将对公司未来年度的经营业绩产生不利影响。