近年来，随着国潮文化的崛起，高品质国货迎来历史机遇。“Z时代”年轻群体消费习惯的升级改变，给国货市场带来新商机。品质小家电作为国内制造业转型升级的缩影，随着国内疫情渐趋向好，其欣欣向荣之态已初露头角，市场空间广阔。九阳股份有限公司（股票代码：002242，以下简称“九阳股份”或公司）为此积极布局，建立线上线下全渠道发展战略，持续研创高品质、高颜值家电“新物种”，紧握内容电商、下沉市场等新风口，关注产品和渠道，深耕全品类小家电领域。

　　营收净利双增长 内销毛利率持续提升

　　8月31日，九阳股份发布2021年半年报，上半年公司营收实现47.44亿元，同比增长4.06%；归母净利润方面，上半年达4.51亿元，同比增长8.06%；去年在新冠疫情影响下，“宅经济”爆发，阶段性透支下游需求并带来较高基数，叠加线上激烈竞争导致上半年公司业绩短期承压，但总体符合预期。今年国际大宗商品价格出现快速上涨，对大量企业造成经营压力，小家电行业上半年整体表现不佳。而九阳股份通过技术创新和优化产品结构，实现了内销毛利率的正增长，同比提升0.51百分点至34.14%，盈利能力不断提升。

　　线上线下全渠道布局

　　九阳股份建立线上线下全渠道布局，升级品牌调性，线上借直播电商盛起之风，精准定位场景化内容营销渠道，构建系统化公司直播体系。

　　线上布局方面，通过直播带货等形式，全力提升九阳品牌影响力，催化新消费群体对公司的认知及忠诚度。在数字端，九阳股份依托自建的数字中台网络，逐渐完善数字化经营，淡化模糊传统渠道的定义与分工，构建全渠道发展策略，搭建完成了内容种草、线下体验、线上下单、就近配送、上门服务等丰富的新零售O2O购物体验闭环，拉近了与消费者、用户、粉丝的距离，为未来深度挖掘数字经济价值积累了宝贵的大数据基础。

　　线下布局方面，九阳股份积极拓展新零售渠道，新开近200家高端品牌店，探索线下高成本、高客流、高价值渠道的运营战略。此外，为适应逐渐壮大的“Z时代”人群，公司积极与高流量萌潮品牌IP跨界联合，吸引众多年轻消费群体的入驻。

　　品牌与研发协同推进

　　九阳股份积极把握新品类融合机会，继续深耕核心主流品类和刚需产品，实现高质量发展。公司始终以用户为中心，围绕消费者体验，持续开发拥有核心“痛点”产品。在厨房用品方面，重点推出鸿蒙智联免手洗破壁机Y521、智能炭钢釜电饭煲F921、晶钻耐磨不粘锅等产品；生活小家电方面，推出热小净RO反渗透净热一体机等；家居清洁方面，在维持Shark稳居国内电动拖把和蒸汽拖把品类行业第一的同时，进一步推出本土化、轻量化产品。

　　公司坚持研发创新，报告期内研发投入1.54亿元，同比增长4.31%。研发端持续加大投入带来产品竞争力的不断提升。数据显示，2021年上半年，破壁机等细分行业需求有所回落，公司产品依旧保持较强竞争力，破壁机平均市占率超过45%；电饭煲销售额同比增长超20%，高于行业平均水平。此外，炊具多款产品位列京东/天猫热销榜前列。九阳股份系列产品更加贴合市场趋势，实现年轻化、智能化和全面化的升级。

　　行业竞争加剧 龙头效应凸显

　　原材料价格持续波动，外部竞争不断加剧，小家电行业面临重新洗牌的局面，头部企业有望强化竞争优势，提升市场份额。分析认为，随着收入水平的提升，家电消费将从功能消费的大家电向品质消费的小家电阶段转换。目前国内小家电市场渗透率低，未来发展空间广阔。2021年，小家电公司业绩与估值端虽然有明显回落，但随着国内疫情的稳定和人民消费力的提升，小家电需求端或将持续向好。

　　中信建投近期在研报中指出“小家电仍然是家电领域成长最快的子板块，抛除疫情脉冲影响，创新小家电公司业绩较2019年亦有双位数增长。小家电行业仍是能够孕育大公司的肥沃土壤。”当前，继续看好消费升级背景下有增长潜力的小家电板块，及占据绝对优势的领导企业九阳股份。截至9月6日，已有包括中信、光大、广发、安信等在内的24家券商给予九阳股份“买入”评级，九阳股份作为国内小家电行业领导品牌，将继续坚持创新，研发与营销并进，有望成为全品类小家电龙头。（张利民）