据统计，2015年全球宣布的并购交易额已达5.1万亿美元。大宗并购交易的当事方，通常都会以美好词汇来描绘交易前景。事情的真相并非这样美妙。绝大多数并购尤其是大宗并购，会导致价值损失，忽略创新的必要性，错失借助创新重组行业秩序的机会，被称为“赢家的诅咒”。

　　资深并购专家诺曼W·霍夫曼所著《大并购时代：超级并购带来超级增长与超常回报》，以作者亲身参与多起成功并购案例以及知名企业并购的成败案例为据，对并购交易的可行路径方法给予研讨。作者概括出并购交易成功战略三步法：一是有效整合。通过收购在本质上相近的企业，强化对某个特定市场或产品类别的服务，提高业务运营及集中化管理效率，从而提高竞争实力；二是有效拓展。即将原有可行业务模式，在新的低于或市场区位中复制，发挥基础业务杠杆方法作用，激活规模经济效应；三是持续创新。通过新的流程，开发出具有创新性的产品和服务，强化供应链关系，改善声誉，为赢得更大市场份额和更好财务业绩创造条件。

　　书的开篇回顾了经济史上的整合并购，着重分析19世纪后期美国经济崛起时期，洛克菲勒、卡耐基等“强盗资本家”借助并购交易快速扩大生意规模的经验以及分别在20世纪60年代、20世纪90年代出现的企业并购潮。书作者由此得出结论，整合收购在新兴行业，可以轻而易举地创造垄断性利润，“共有的基础结构、协作性的市场开发策略、统一的促销行为以及行业最佳实践的传播与应用”，都将为整合者带来更多利润和更强的市场主导能力。

　　在很多并购交易尤其是大企业主导、知名投行参与的交易中，并购者容易陷入致命的自负，特别对利润增长、现金流的稳定性和并购协同效应的假设过于乐观。书作者指出，并购者在寻找拥有长期增长潜质和较低技术滞后风险的收购目标时，必须认真判断，还应确定一个预期收益下跌的放弃标准，进行完善的尽职调查。

　　收购完成后，并购者需要尽快为收购对象或新形成的更大规模联合体，配备专业的经营团队，发掘收购对象的业务优势及运营模式中的闪光点，在整合期重点关注销售、客户服务、供应链管理及整体运营效率，避免整合期内触发突出矛盾。书作者也专门指出，整合期间，不可避免会造成额外的整合成本支出，因而在整合预期计划的编制中，要充分考虑整合难度及可变成本，鼓励并引导收购对象的原有管理层积极参与整合过程。

　　经过整合和拓展的新企业，要充分释放并购红利，充分利用现有资源，找到最容易启动创新、能够带来最突出增长效益的切入点。