9月7日晚间，正和生态（605069）对外发布公告称，公司就其与太原市公园服务中心等建设工程施工合同纠纷一案，向山西省太原市中级人民法院提起诉讼。本次诉讼涉案金额为4.09亿元（不含利息及其他费用）。正和生态表示，本次公司提起诉讼系为加快其回款进度，依法保障上市公司及全体股东的合法权益之举措。
《经济参考报》记者注意到，目前正和生态的主要客户为政府相关部门、政府授权的投资主体或国有性质企事业单位，受行业特点影响，应收账款规模较大。在这样的情况下，尽管从表面上看正和生态的经营业绩表现不俗，但其经营活动产生的现金流量净额却连续多年呈流出状态。2022年上半年，受外部环境影响，正和生态营业收入和归母净利润大幅度下滑。
4.09亿元工程款待追回
据公开资料介绍，正和生态的主营业务为生态保护、生态修复、水环境治理、生态景观和规划设计，近年来，正和生态中标及实施了一系列有影响力的项目，如大理洱海流域湖滨缓冲带生态修复与湿地建设项目、北京通州于永片区水环境治理项目、雄安新区生态森林项目、雄安新区唐河入淀口湿地生态保护项目、莆田市蓝色海湾整治项目等。
记者注意到，正和生态的客户主要为政府相关部门、政府授权的投资主体或国有性质企事业单位。公司曾公开表示，宏观调控尤其是财政政策调控、地方政府财政状况和回款付款方式对公司业务的拓展和工程款项的回收有着重大影响，进而影响公司经营业绩。
公告显示，2015年至2019年，太原市晋阳湖管理处（以下简称“晋阳湖管理处”）与正和生态签署了多份施工合同和补充协议。后正和生态按照合同完成施工，并与晋阳湖管理处及监理单位签署结算书，确认工程造价总额为6.64亿元。后正和生态与晋阳湖管理处等相关方签署竣工验收记录，工程竣工验收合格，但上述工程直接仍未完成结算审核。
根据中共太原市委机构编制委员会《关于印发太原市园林局所属事业单位改革实施意见的通知》，晋阳湖管理处已于2022年1月1日公告注销，其权利义务由太原市公园服务中心承继。太原市园林局、太原国有投资集团有限公司以代为支付工程款的方式约定加入太原市公园服务中心在合同项下的债务。截至该公告披露日，上述工程累计支付2.55亿元，剩余4.09亿元尚未支付。因此正和生态向山西省太原市中级人民法院提起诉讼，目前法院已经立案，暂未开庭审理。
正和生态表示，本次上市公司提起诉讼系为加快其回款进度，依法保障上市公司及全体股东的合法权益之举措。鉴于本次公告的涉诉案件尚未开庭审理，尚不能确定其对公司本期利润或期后利润的影响。公司目前经营情况正常，财务状况稳健，各产品线业务均按计划稳步开展。对此，有投资者认为，若正和生态能够顺利追回上述工程款项，对公司来说将是大利好。
应收账款规模较大
受行业特点影响，正和生态回款周期较长。Wind数据显示，2019年至2021年，正和生态的营业收入分别为10.23亿元、10.62亿元和11.34亿元，而同期公司应收账款分别为15.13亿元、16.80亿元和17.90亿元，占当期营业收入的比重均超过100%。此外，2019年至2021年，正和生态销售商品、提供劳务收到的现金分别为6.50亿元、7.16亿元和6.40亿元，仅占当期营业收入的63.55%、67.39%和56.44%。
2019年至2021年，正和生态归母净利润分别为9555.26万元、11078万元和10771.04万元，整体呈增长态势，但同期公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2.23亿元、-3.32亿元和-5亿元，均为负值。在公司“造血”能力较弱的情况下，正和生态负债较高，截至2022年6月末，公司负债合计为27.24亿元，其中短期借款为3.19亿元，长期借款为9.53亿元，一年内到期的非流动负债为0.73亿元。
根据正和生态最新披露的2022年半年报显示，今年1月至6月，公司营业收入为22337.30万元，同比下滑53.61%；归母净利润为-4338.09万元，同比下滑189.23%。在经营性现金流方面，今年1月至6月，正和生态经营活动产生的现金流量净额为-12036.08万元，仍旧为流出状态。
对此，正和生态称，当期营业收入变动比例较大原因，是2022年上半年受外部环境影响，项目施工进展较慢；归母净利润变动比例较大原因，是2022年上半年公司应收账款回收压力加大，信用减值损失增加；经营活动产生的现金流量净额变动比例较大原因，是上年同期支付“贵州存量项目B”的大额经营权转让款，本年未发生上述大额支出。
在半年报中，正和生态坦言，如果出现客户财务状况恶化或无法按期付款的情况，公司将面临应收账款坏账损失的风险。另外，由于公司目前处于业务快速发展阶段，且公司所执行的项目规模较大，未来经营活动仍可能占用大量资金，加上项目回款受项目施工进度、结算进度、客户内部流程、客户支付能力等因素影响较大，从而带来一定流动性风险，进而导致经营活动现金流波动风险。
