日前，珠海万达商业管理集团股份有限公司在港交所提交招股书，中信证券、摩根大通和瑞信为联席保荐人。

　　纵观其发展，万达集团先后经历了五次转型，在品牌和知名度建立的同时，在商场经营上日趋成熟，近两年全面转型轻资产战略在进一步推进。招股书显示，珠海万达商管最大特征是不持有物业，只负责已开业的368个万达广场、在建的155个万达广场以及今后发展的所有万达广场的运营管理。

　　万达轻资产转型战略是顺应发展的选择。2015年，万达集团董事长王健林首次提出了万达商管的“轻资产”模式，万达不提供建设万达广场的资金，只负责输出品牌、辅助设计、建设与运营，从中分得收益。

　　为实现轻资产营收结构，从2017年开始，王健林对此前退市的主体万达商业进行一系列的拆解，2017年8月，万达集团将两大轻资产公司即万达酒店管理公司和万达文旅集团注入香港上市公司，明确万达酒店发展作为万达文旅产业唯一上市平台的战略地位。

　　2018年，万达商业正式更名为万达商管，并引入了腾讯、苏宁、京东、融创等四家战投公司入资340亿元。2019年，万达商管宣布从2021年起不再发展重资产，即不再投资持有万达广场物业，全面实现轻资产战略。

　　轻资产战略在近两年表现出优势，2020年疫情期间，新开业万达广场数量仍然在增长，万达商管的出租率不降反升，为99.4%。这主要源于万达在疫情期间第一时间推出了免租40多亿元等优惠扶持措施。

　　2021年3月份，轻资产商管公司珠海万达商管成立，响应2019年提出的全面实现轻资产战略，研究运行新模式，对于万达新建项目，有专人投资，万达只负责选址、设计、建造、招商和管理，使用万达的品牌和商业信息化管理“慧云”系统，所产生的租金收益万达与投资方按一定比例分成。

　　截至2021年6月30日，珠海万达商管共管理380个商业广场，在管建筑面积达5420万平方米，在管万达广场1年总客流量46.07亿人次。公司提供的商业运营服务主要包括商业管理、物业管理及其他增值服务等。目前公司还有162个储备项目，其中包括133个独立第三方项目。

　　万达的IPO上市经历从港股低迷退市到A股市场未通过，进而再次选择港股的过程。2021年3月万达宣布撤回A股IPO申请，将从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组。8月20日万达商管提交了《境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式)审批》材料，获得受理后，10月21日，万达商管成功在港交所递交了招股书。

　　据相关报道表示，若万达集团轻资产商管公司珠海万达商管顺利上市，意味着万达轻资产战略转型得到了资本市场的认可。招股书显示，多轮融资后，珠海万达商管Pre-IPO融资额已由原来的31亿美元增至60多亿美元。目前，珠海万达商管估值已超过2000亿港元。（姚秀秀）