3月29日，哔哩哔哩在港交所挂牌上市。此前据老虎证券数据，哔哩哔哩认购超额58.52倍，孖展认购额达433.7亿港元。此次，老虎证券（美国）任哔哩哔哩回港上市的国际配售承销商，这也是继参与网易、新东方、汽车之家后，老虎再次担任中概股回港上市的承销商。 

　　招股书显示，哔哩哔哩拥有庞大且快速增长的用户基础。根据艾瑞咨询报告，2020年，35岁及以下的用户占哔哩哔哩月活用户比例超过86%，该比例超过其他中国主要视频平台。2020年第四季度，公司月活用户达到2亿人，较2019年同期增长55%。据上述报告，哔哩哔哩移动端月活用户于 2019年至2020年间增长49%，为2020年中国前十大视频移动端应用中移动端月活用户增长幅度最高，高于其余九大视频移动端应用在同期的平均增长率(11.9%)。 

　　这个曾经是别人口中的“小破站”在几年间持续“出圈”，话题流量极大。作为二次上市，外界尤其关注此次哔哩哔哩的估值。毕竟，哔哩哔哩自2018年登陆纳斯达克时开盘价仅9.8美元，而如今已成为“十倍”股。 

　　此次，老虎证券（美国）为哔哩哔哩回港上市的国际配售承销商，这是其第8次参与港股承销。事实上，自去年下半年发力投行国际化后，2020年四季度老虎证券就以国际配售承销商身份参与4宗港股IPO承销，帮助公司对接国际投资者。 

　　值得注意的是，早在2018年3月，老虎证券就以唯一互联网分销商的身份参与哔哩哔哩的赴美上市。作为华人美港股券商中最早涉足中概股IPO的互联网券商，老虎证券在美股侧已搭建了强大的机构和零售覆盖圈，而上述优势也正被延伸至港股市场。由于港股IPO90%的新股为国际配售，一方面老虎证券在全球超500家的机构网络可为中概公司对接更多国际投资者，提供增量订单；另一方面，由于老虎证券熟知国际投资者在投资中概股时的关注重点，可高效帮助发行人传递投资价值。 

　　据悉，老虎证券于2017年底正式涉足投行业务。根据老虎证券2020年最新财报显示，该年共34家中概股赴美上市，老虎证券覆盖近80%，参与26个项目，其中14宗为承销项目，继2019年后再度蝉联全球范围内承销最多中概股赴美上市的投行。对于市值50亿美元的赴美中概企业，老虎证券投行合作覆盖率达100%，领先优势不断扩大。 

　　“最近全球行情波动较大，但我们认为应从中期的角度看待投资的指数环境。就港股而言，一方面，从整个基本面上看，国内货币政策进退有序，基本排除超常规的利空，料对指数慢牛起到护航作用。另一方面，港股本身还是受到海外流动性的影响，在目前美联储资产购买规模至少可以保持在明年的基准预期下，海外市场的风险偏好也会获得支撑。”老虎证券投研团队表示。 

　　其进一步指出，对港股来讲，利空因素在于美元、美债收益率抬升，导致资金流出新兴市场，这可能会影响港股后续涨跌。不过，目前美债收益率上涨斜率已经放缓，未来的悬念还在于美债收益率后续的抬升(比如到 2%后)，是否会倒逼美联储采取行动。

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