2020年即将过去,在这一年天首金融研究院发布了两本重磅报告,分别是《2020投资策略报告》和《2021投资策略报告》。两本报告各有侧重点,均在业内率先突出了旗帜性观点。其中2020年4月发布的《2020投资策略报告》经过多半年的验证,已经有很多观点成为了“神预言”。接下来随着2021年的脚步越来越近,《2021投资策略报告》的表现也愈加让人期待。
先让我们回顾一下《2020投资策略报告》的那些“神预言”。
观点:
面对新冠疫情对全球经济的负面冲击,各国当局都会采取逆周期调节政策来稳定经济前景,货币政策宽松与积极财政支出都是合理选项。受到新冠疫情在全球范围内蔓延的影响,G20特别峰会表示,将启动价值5万亿美元的提振经济计划,代表全球进入了政策协同阶段。但考虑到海外疫情尚未得到有效遏制,预计接下来仍将看到经济数据下行。
观点印证
随着疫情的蔓延,当前全球各个国家和地区对新冠疫情的认识和采取的措施已经趋于一致,从数据来看,新冠疫情对经济的负面影响已经体现在了就业、PMI、消费、投资以及贸易等多个领域,虽然各个国家和地区相继出台了包括财政政策和货币政策在内的各项措施,有助于缓解疫情对经济的冲击,但2020年经济下行已成定局。世界银行和国际货币基金组织等机构,纷纷下调了全球的经济增速。
截至北京时间10月23日,全球疫情持续蔓延,全球累计确诊新冠肺炎病例4193万例,累计死亡病例114万例,109个国家确诊病例超过万例。
观点:
2020年中国经济下行压力增大,但下行幅度或许有限。相比欧美经济体,国内疫情得到了有效控制,加之中国无论在财政政策和货币政策都有了更大的腾挪空间。国内政策或逐步迎来发力期,一些受益于政策面,又有基本面、业绩支撑的行业将逐步迎来投资机会。下半年经济形势应好于上半年。考虑到中国目前疫情控制领先全球,经济进入恢复增长阶段,我们更看好人民币资产。
观点印证
10月19日,国家统计局公布,前三季度国内生产总值同比增长0.7%,扭转了上半年下降局面。
国际权威机构近期也纷纷发布观点看多中国经济走势。经济合作与发展组织预计,中国的GDP今年将增长1.8%,成为今年20国集团中唯一没有出现经济衰退的国家。在该组织的最新经济报告追踪的所有国家里,这是最好的预期表现。
2020年A 股的良好表现也印证了对人民币资产看好的预判。
观点:
基于对国内房地产市场的研判,我们认为房住不炒的基调将长期有效,国内房地产的投资性需求将持续减弱,房地产将回归其原始的实用性需求。
观点印证
楼市调控方式:7月份以来,已有包括杭州、东莞、宁波、郑州、深圳、南京等六城相继出台楼市调控收紧政策。
房企融资方面:8月20日,国家相关部门出台房地产行业的三道红线,并且将于2021年1月1日全面在全行业推行。
回顾天首金融研究院的这份报告,结合深圳等地陆续在房地产调控政策加码,以及“三条红线“的推出,可见中央对“房住不炒”的基调是坚定不移的。
观点:
中国资本市场短期受到的冲击不会改变长期趋势。预计2020年我国资本市场将逐步平稳并温和向好,并持续存在结构性机会。建议2020年人民币资产配置可以适当配置资本市场产品,具体投资工具包括证券投资基金、证券投资信托以及定向增发基金等。
观点印证
7月第一周交易日,中国股市却走出了一路大涨的势头,强势站上3400点。8月24日,被市场寄予厚望的首批18家创业板注册制公司上市首日表现良好,共有10只股票涨幅超过了100%,带动8月24日创业板指收涨1.98%。
2020年A股市场全年预计有395家公司首发上市,由于多家百亿级企业上市以及注册制的实行,今年筹资额达到了人民币4707亿元,创2010年以来新高,平均筹资额也保持在近年来的高位。
接下来让我们看看《2021投资策略报告》提出了哪些前瞻预判:
一、关于国际环境
1、目前的美国选举结果意味着,财政政策刺激以及国内加税力度层面将弱于此前市场预期,但中美在关税领域、以及治理全球气候 变暖方面将会有更多积极进展。
2、整体而言,美国大选结果趋于明朗,有利于短期风险偏好的回升;长期而言,拜登当选,美国政策的可预测性上升、中美沟通更为顺畅,这将有助于稳定市场预期,中美在经贸和新能源领域的合作将成为改善中美关系的重要抓手。
3、从目前情况来看,美国劳动力市场的修复已经进入下半程,但斜率料将愈发平缓。
4、下一轮财政救助方案仍难落地。
二、关于货币政策
1、随着中国的崛起以及亚洲经济体的融合,未来世界经济将面对美元、欧元和人民币三种货币和信贷体系的驱动。
2、中国经济增长是新兴亚洲地区的引擎,亚洲新兴市场作为一个日益独立、内向型经济集合与美国 + 欧洲相当,在过去的三年,这一新兴经济体集合对全球经济增长的贡献超过美国 + 欧洲新增产出的两倍。
3、中国与其他国家的另一大区别是货币政策仍有巨大空间——如有需要,央行有能力进行宽松。
4、中国的劳动力和商品在过去几十年里已经重塑了世界,我们预计中国的资本市场将在未来十年重塑全球金融格局。随着中国资本市场的逐步开放以及构建平衡组合重要性的日益突出,我们预计中国金融资产的投资浪潮将波澜壮阔。
三、关于大宗商品
1、在大宗商品领域的细分下,传统能源项目可能并不是投资上的最优选择。远期来看,产能和消费的不平衡将在传统能源市场愈发严重,对于传统能源类项目的投资应更加谨慎。
2、矿产行业仍是长期投资的价值标的所在。
总结:
桥水基金的创始人曾在其领英上发表了有关《中国大周期及其货币》的长文,从一个海外观察者的角度生动形象的剖 析了对中国历史与发展改革的思考,并对中国成为世界大国的成就给予了积极的评价。中国,作为唯一IMF预测GDP 增长为正的国家,保持着有温度、有态度的大国形象,积极为世界各国提供新冠防控经验和医疗物资,助力其他国家打赢新 冠疫情阻击战。为解决抗击疫情带来的经济停滞,通过分析经济形势后,提出“六稳”“六保”方针政策,为决胜全面小康、决战脱贫攻坚收官之年坚定信心。“十四五”规划和二〇三五远景目标更是在面对百年未有之大变局的关键时刻提供了重 要战略指导思想,保持经济持续稳定发展,必须构建新发展格局,这既是大国经济发展到一定阶段的必然选择和主动选择, 更为开启全面建设现代化国家新征程指明前进方向。因此,我们坚定不移长期看好中国经济,中国的劳动力和商品在过去 几十年里已经重塑了世界,我们预计中国的资本市场将在未来十年重塑全球金融格局。随着中国资本市场的逐步开放以及构建平衡组合重要性的日益突出,我们预计中国金融资产的投资浪潮将波澜壮阔。
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