由中信出版集团主办的信睿论坛·春季——2019经济展望与投资趋势暨《债务危机》新书发布会在京举办，世界著名对冲基金桥水创始人瑞·达利欧与读者分享了他的新书——《债务危机》。

　　达利欧相信，绝大多数事情都是一遍又一遍地反复发生的，所以通过研究事物的规律，人们可以理解事物背后的因果关系，并制定妥善应对的原则。2008年发生的金融危机，类似的危机实际上已经在历史上出现过多次，未来也会可能发生多次。所以在金融危机10周年之际，他将对于债务危机规律的理解和总结都提炼为了新书《债务危机》。

　　经济机器是如何运行的？达利欧认为可以总结为四大力量、三个重要均衡和两个杠杆。

　　四大力量：生产率、短期债务周期、长期债务周期、政治。

　　三个重要均衡：债务增长与偿债所需的收入增长相一致；产能利用率既不能过高，也不能过低；股票的预期回报率高于债券预期回报率，而债券的预期回报率高于现金的预期回报率。

　　两个杠杆：央行货币政策、财政政策。

　　达利欧认为，大型债务危机都可以分为六或七个阶段：周期早期、泡沫阶段、触顶、萧条、去杠杆以及正常化。在早期阶段，债务是健康的；到了出现泡沫的时候，积极的市场会促使银行放宽贷款标准，这一阶段我们需要重点关注实际的现金流，应该理性地卖出，而不是兴奋地买入；在顶部阶段，央行通常会收紧利率、放缓经济；接下来就是经济萧条时期，通过有效地去杠杆最后回到正常。