茅台“独步”资本市场

　　2017年，贵州茅台公司实现营业收入582.18亿元，同比增长49.81%；实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。分产品来看，茅台酒营收523.94亿元，其他系列酒营收57.74亿元。现货市场上，部分零售渠道53度飞天茅台价格飙升至1800元/瓶，官方渠道茅台酒“一瓶难求”。这就是贵州茅台当下真实的写照。凭借一款产品打天下，贵州茅酒不仅成为中国白酒行业的“一哥”，在资本市场上更是“独步江湖”，公司股价常年保持两市第一，市值超越帝亚吉欧成为全球烈性酒市值第一。于是，茅台现象被业内外所关注，并成为研究的重点公司。

　　关于茅台是不是伟大公司的争论，一度十分激烈。更有人提出，美国前十大公司中，至少有五家是高科技公司，没有哪个发达国家能有酒业公司进入市值规模前十名。这些提法很有道理，但也不尽然。从宏观经济角度看，我们当然希望高科技公司迅速进入市值大公司之列，但是，毕竟我们还是发展中国家，科技研发水平、科技成果转化能力和科技商业化生产能力，都处于相对较低水平，指望科技含量高的产业一步到位、指望高科技企业在资本市场一蹴而就，都是不现实的。另一方面，我们又是人口众多、消费习惯较为特殊的大国，消费品市场的规模无与伦比，出现“茅台现象”又势在必然，茅台做到如今的状况也不容易，值得肯定。比较理想的状态是，如何把资本市场的资金引导到高科技领域，让高科技产品的研发、生产和市场化有充足的资金支持。

　　千名股民诉诸法律索赔

　　据媒体报道，中安消2018年1月15日公告，公司收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，证监会拟责令*ST中安、中安消技术、中恒汇志改正，分别给予警告，各处以60万元罚款；对相关责任人员分别给予警告和处罚。新浪股民维权平台第一时间跟进，共收到上千位股民发起索赔，其中已有超773位投资者维权被受理。新浪财经将持续关注中安消索赔进程，维权持续征集中。2016年12月23日晚间，中安消因涉嫌违反证券法律法规，证监会决定对公司进行立案调查。在相关律师接受的诸多索赔单中，有自称损失金额巨大、甚至超过千万的投资者。

　　现在，因上市公司违法违规、甚至触犯刑律，投资者诉诸法律以求获得赔偿，已经不是太大的新闻。但是，通过法律为投资者维权、获得应有的赔偿，依然是一条艰辛的道路，甚至远比消费者维权难得多。究其原因，可能包括：法律程序本身就较为繁琐，需要时间；专业性强，需要投资者有较强的专业水准，代理的律师和专业人士也要有很高的专业素养；取证困难，许多交易时间过去较久，电子交易痕迹瞬息消失，证据索取很难，等等。但是，再难也要维权，再不顺也要伸张正义，投资者的合法权益就是要得到保证。现在，投资者拿起法律武器、主张合法权益的案例，还是太少，敢于和不良企业硬碰硬的维权者，还是不多。当然，如何让维权行动更有效率，如何让投资者权益较快得到保障，也需要监管部门和法律工作者进一步努力。

　　坚持主业 还是多种经营？

　　据媒体报道，上市20年，福田汽车深陷造车亏损困境。福田汽车最近披露的年报显示，2017年公司实现营业收入517.10亿元，同比增长11.13%，净利润为1.12亿元，同比剧降八成。而且，过亿元的净利润并非由造车主业创造的，而是靠辅业。有媒体指出，近4年福田汽车的主业欣欣向荣的背后，均是靠投资收益和补贴支撑。2014年至2017年，公司合计获得39.95亿元的非经常性损益，由此推算4年间主业合计亏损约24.33亿元，年均亏损6.08亿元。不仅主业持续亏损，福田汽车还存在流动性风险。2017年货币资金锐减8亿元，存货增长10亿元，流动负债比流动资产多98亿元，资产负债率攀升至69.49%。负债的攀升导致财务费用暴增。去年公司的财务费用达4.46亿元，相较2016年增长了12.61倍。

　　是坚持主业好，还是多种经营好？这是个问题，还是个不好回答的问题。一般说来，做自己最熟悉的应该没有错，主业都是企业经营多年、市场和技术都比较熟悉的领域，这样看，坚持主业没有错，甚至是绝对正确之举。但是也不能一概而论。比如，主业是公认的传统产业，且产能严重过剩，也不符合产业政策的方向，这样的产业是否还要坚持、还要扩大生产规模？显然不是，这样的情景下，转型再难也要转，升级再难也要升。另一方面，还要看如何坚持主业。在市场尚可、主打技术没有出现重大突破的情况下，适度扩张、稳扎稳打似乎更为可取。当然，很多时候需要企业对前景的正确判断，而不能屈从于市场的炒作。同时，对企业经营中的主要指标，也要有严格的把控，如现金流、盈利状况等。不顾实际运行情况而大肆扩张、不顾资产负债率如何而一味增产，效果只能适得其反。