监事不监事带头违规　关键岗位需提高素质

　　3月20日，口子窖的监事冯本濂因为违规减持口子窖股票，遭上交所发文谴责。同时，上交所在官方网站上发布了纪律处分决定书。据媒体报道，2017年7月24日至2017年11月6日，冯本濂通过集中竞价的方式，减持99.43万股股票，减持价格区间39.9元/股-54.34元/股；粗略计算，冯本濂合计套现金额在4000万元左右。公告显示，冯本濂出生于1952年，1975年5月至1996年12月任原淮北市口子酒厂财务科长；1996年12月至2010年12月任口子集团审计部长；2002年至2010年，任口子集团职工监事。但冯本濂不属于口子窖控股股东、实际控制人。因此，口子窖方面表示，冯本濂减持计划实施不会导致上市公司控制权发生变更，不会对公司治理结构、股权结构及持续性经营产生重大影响。

　　监事的职责本是要对企业行为的合法合规与否进行监督的，到头来，却成为违规套现的先锋，令人费解。监事上岗，要经过岗位培训，但是具体的责权如何，交代的不是太清楚，对于犯何种错误将受到何种处罚，可能更没有详细涉及。当然，严格培训后也难免不忠实履职甚至“监守自盗”。相比之下，监事的职责清单没有董事及管理层清楚。这方面，需要监管层更清楚的界定，也希望具体的上市公司能认真落实。

　　“资不抵罚”引争议　罚款执行难成监管新问题

　　近日，恒生电子发布公告称，收到北京市西城区人民法院的《执行通知书》《报告财产令》《执行裁定书》，责令其子公司恒生网络立即缴纳证监会对恒生网络的4.4亿元罚款，逾期不履行将强制执行。恒生网络这笔罚单源于2016年其研发的HOMS系统在场外配资中的违规违法行为被证监会处罚。也就是说，时隔两年，这笔罚款仍未缴清。

　　据了解，证监会对恒生网络的罚没款迄今只缴纳了2265万元。至于为何尚未足额缴纳罚款，恒生电子方面指出是由于子公司恒生网络已无法正常持续运营，处于净资产不足以偿付所涉罚没款的状态。企业处于“资不抵罚”的境地，好像比较少见。这一方面说明，监管部门处罚力度加大，“罚酒三杯”式的假打越来越不受待见。另一方面，也反映了受罚企业经营中的很多问题。罚不上钱，就该因企制宜、降低罚款额吗？显然不是，罚款应该是因事制宜，犯哪类事，罚哪类钱，还上还不上，不在监管范畴内。原则上说，高额罚款是对违规违法企业的震慑；但在执行层面，罚款不到位却成了新的执行难，也间接成为惩罚无力的典型。这是个新问题，值得监管部门思考。

　　不靠谱公司再坑股民　违法违规倒逼理性投资

　　套牢“中植系”、坑了6万股东，停牌两年的*ST华泽进入退市倒计时。复牌前，*ST华泽股东多达6.5万多人，而复牌当天，开盘即封死跌停，报11.88元，超60万手资金挂单卖盘，散户、基金均等待出逃。以重组为由停牌两年，两年间却上演了一场“现形记”，再复牌时已披星戴帽，走到了退市悬崖的边缘。对于*ST华泽的六万多股东而言，前者就是这样让股民愤怒的存在。按照多家基金公司下调的估值，保守估计*ST华泽将面临多达50个跌停，沦为仙股。而连续三年亏损的*ST华泽，因大股东关联方资金占用问题已无正常现金流维持运作，账面只有178元货币资金，审计机构至今空缺。若无法在规定期限内披露年报，最早将在2018年11月面临退市。

　　股市有风险，入市需谨慎。这看上去是老生常谈，实际上还真不只是说说。有风险至少表现在几个方面：第一，投资者自己的判断有风险。投哪只股票，选哪只个股，说简单很简单，说复杂很复杂，效益如何，市值表现如何，都没有一定之规。业绩突出，股价未必大涨；概念靓丽，市值也许只有昙花一现。选股的所有决策风险都由投资者承担。第二，机构的调研如何以及你如何跟风有风险。机构影响力大、调研能力强，但并不是每次观察都正确、每次调研都成功，何况有时候唱多或唱空或有“主观故意”之嫌，需要你自己判断。最后，企业本身是否违规违法有风险。上市公司此类行为可能让投资者代价惨重，甚至血本无归。虽然法律法规有对违规企业的处罚要求，但是，不仅法律程序冗长，要回的赔偿金额上往往不及损失的零头。上面*ST华泽的案例中，投资者欲哭无泪。对诸多风险，投资者要有充分的心理准备。