德国内部近来对欧洲央行强化货币宽松措施多有微词，一些政客和学者认为，此举损害了德国银行业和普通储户的利益。欧洲央行行长德拉吉捍卫宽松政策的态度颇为坚决，同时表示欧洲央行的职能是追求欧元区价格稳定，而不是为了德国。

　　目前，低利率政策打击了德国储户以及在盈利上严重依赖利息收入的德国较小银行，那些担保投资最低回报的德国寿险公司也受到了打击。德国巴伐利亚州财政部长马库斯·泽德近期公开表示，欧洲央行的货币政策正在侵蚀德国储户的财富。上月欧洲央行全面降息，尤其是将主导利率降至零，并将隔夜存款负利率进一步扩大，招来了更多批评之声，本月欧洲央行并未推出新的刺激政策，但对宽松货币政策的质疑并未减弱。

　　“我们受命追求整个欧元区的价格稳定，而不仅仅是德国。我们遵守法律，而不听命于政客，因为我们是独立的——这是法律规定的。”英国《金融时报》援引德拉吉本人的话说，对该行独立地位的挑战将损害人们对欧元区复苏的信心，迫使政策制定者将利率在更低水平保持更长时间。根据欧盟有关规定，欧洲央行将维持欧元区中期价格稳定作为单一政策目标。事实上，欧洲央行也特别重视通过改善融资条件来刺激欧元区经济增长，因为欧元区经济倚重银行融资。一段时间以来，欧洲央行把通胀预期恶化和借贷非必要紧缩作为采取更大力度宽松措施的两个前提。

　　德拉吉还说，低利率并非欧元区特有，美联储实施零利率政策的时间比欧洲央行长得多。虽然美国养老金市场和保险业也因此受到影响，但与德国情况有所不同。德国养老金市场与保险业遭受压力的主要原因在于监管规则和经营模式等，并非货币政策。

　　德拉吉在日前议息会议结束后的新闻发布会上表示，今年第一季度的银行业借贷调查显示，欧元区企业从银行贷款的条件进一步改善，所有类型贷款需求都呈现上升。银行贷款需求上升主要得益于低利率环境、以投资为目的的融资需求增加及房地产市场回暖。相比融资条件，欧元区通胀预期依旧不容乐观。欧盟统计局的数据显示，主要得益于服务价格上涨，3月欧元区通胀率回升至零。但德拉吉指出，基于目前的能源期货价格，未来几个月欧元区通胀率可能重新跌入负区间，预计2016年下半年出现反弹，并在未来两年进一步攀升。德拉吉说，低利率由低增长和低通胀决定，并非由货币政策导致。他说，2015年是欧洲央行实施负利率的第一个完整年份，并没有明显证据显示负利率已传导至欧元区银行系统的储户或贷款者。对欧洲央行而言，负利率的实践经验至今大体上是积极的。对于持续低通胀，德拉吉呼吁市场“要有耐心”。他说，欧洲央行的宽松货币政策将为未来的通胀变化提供支撑，其积极作用将越来越多地显露出来。

　　根据欧洲央行判断，欧元区经济将保持温和、稳定增长。在德拉吉看来，过去几年来，货币政策成了推动经济复苏的唯一政策，但它无法解决欧元区经济中一些根本的结构性弱点。德拉吉指出，要使欧元区回归长期的可持续增长，不仅需要货币政策，还需要结构性改革、财政政策的支持，包括减税、减少政府开支和增加公共投资等。