3月份CPI预测：春节消费旺季已过，天气转暖，物价环比略降，但环比降幅不及去年同期，翘尾因素上升，同比增速持续走高。根据商务部公布的周频农产品（12.70 -2.83%，买入）价格指数，3月前三周除了蔬菜价格继续走高以外，其他主要食品价格普遍下降，蛋类价格降幅较大。根据国家统计局公布的主要农副产品数据，经过初步测算，3月中、上旬主要食品价格环比上涨、持平、下降的种类分别占比37%、13%、50%，下降的种类增多。蛋类价格下跌明显，环比-5.4%；水果类和粮油类价格小幅下降；肉类价格整体保持平稳，猪肉价格微升，牛、羊肉价格下降；蔬菜价格涨跌互现，不同种类蔬菜涨幅分布在-16%到26%，整体微升。预计3月食品价格环比涨幅在-0.5%到-1.2%，环比降幅不如去年同期的-1.6%，同比涨幅在7.7%到8.5%之间，同比涨幅继续扩大。年初以来大量工业产品价格企稳微升，将带动3月非食品价格企稳，同比涨幅在1%到1.2%。3月翘尾因素0.74%，比2月上升0.55%，对物价水平有抬升作用。综合判断，2016年3月CPI同比涨幅可能在2.3-2.7%之间，取中值为2.5%，连续5个月上升。

    未来趋势判断：3月中旬猪粮比价上升至9.5，远高于6.0的盈亏平衡点，生猪出场价格上涨至18.9元/公斤。最近生猪存栏量再次下跌至3.67亿头，如果生猪存栏量、能繁母猪存栏量持续下降，供需吃紧将成为影响猪肉价格走势的重要因素。流动性的释放对CPI带来上升动力，2015年末以来M1增速大幅上行，近3个月增速分别高达15.7%、15.2%、18.6%，将会带动CPI有所上升。由于不会出现强刺激货币政策，对CPI的持续抬升作用相对有限。大宗商品价格依然处于低位，非食品价格缺乏上涨动力，特别是燃油及石油制品相关产品价格处于低位。最近大量工业材料价格企稳上升，将逐渐传导至消费品价格，未来可能对CPI非食品价格有一定的抬升作用。从3月到6月CPI翘尾因素逐渐上升至0.7%、0.9%、1.1%、1.1%，将对物价起到抬升作用。今年基期调换后CPI权重有所变化，翘尾因素的抬升作用减弱。综合判断，猪肉价格、翘尾因素、货币流动性将推动CPI在上半年上升，个别月份涨幅可能超过3%。