4月27号晚间，海澜之家集团发布2020年报及2021年一季报，公司2020年实现营业收入179.59亿元，实现归母净利润17.85亿元，2021年第一季度实现营业收入54.94亿元，实现归母净利润8.42亿元。值得关注的是，海澜之家集团2020年期末存货金额74.16亿元，较2019年末90.44亿元同比下降18.00%。

　　对于服装行业整体而言，库存高企一直是关注度较高的话题，尤其是2020年以来，新冠疫情的爆发给消费业带来了巨大冲击，服装行业作为可选消费也受到了一定影响，在此背景下，多数服装行业公司2020年库存呈现上升趋势。

　　纵观同行业可比公司的2020年度期末存货情况，安踏体育2020年期末存货金额54.86亿元，同比上涨24.54%;太平鸟2020年期末存货22.57亿元，同比上涨21.67%。相比之下，海澜之家2020年期末库存同比下降18.00%，公司在产品营销推广，优化库存结构，减少存货金额方面持续发力，成效显著。

　　此前，对于市场上普遍担心海澜之家集团存货较高的问题，业内人士进行过专业分析，由于统计口径与采购模式的差异，公司财报中的存货金额与其他服装公司并不完全可比，若将存货调整至可比口径，其存货周转能力处于行业较高水平，并无明显存货减值压力。

　　从统计口径来看，公司对类直营管理模式下的加盟店存货纳入财务报表，反应在“委托代销商品”科目，而行业中大部分服装企业在统计存货时，只包含在总部仓库的部分，不包含在门店的存货。数据显示，截至2020年底，公司委托代销商品账面价值51.76亿元，占存货账面价值69.80%，也就是说，若与同行业大部分公司统一对比口径，除去加盟门店存货后，公司总部存货账面价值仅占总存货的三成左右。此外，对于公司高端定制服装品牌圣凯诺，采取按订单需求生产的供应模式，无需承担存货跌价风险。

　　就采购模式而言，公司采购模式包括可退货模式和不可退货模式，海澜之家系列品牌的采购模式以可退货为主，不可退货为辅，其他品牌主要为不可退货模式。截至2020年底，公司附可退货条款的存货账面价值42.16亿元，占期末存货账面价值的56.85%，该部分存货在出现滞销情形时可以退货给供应商，供应商享受到了更高的毛利率，而公司无需承担跌价风险，双方达成了共赢的合作方式。

　　除此之外，据公司年报显示，公司旗下所有品牌的门店总数达到7,393家，意味着公司在渠道中流通的约52亿存货，平均至每家门店后库存金额约70万元，这一数字相对合理，风险可控。

　　事实上，在优化库龄结构，加速库存周转，降低存货跌价风险等方面，公司也持续努力，通过拓展线上营销渠道、提升产品调性、打造柔性供应链等多种手段进行库存消化。

　　据悉，公司于去年8月推出了线上奥莱云店，上线仅2小时销售破亿，3天销售额超2亿元，创造了小程序最快破亿、小程序服饰品牌单场成交额最高的记录。此外，公司通过各大平台直播带货、完善会员体系，深度挖掘粉丝流量等数字化营销方式，加速了产品周转，合理控制存货规模。

　　从产品端来看，公司联合重磅IP，打造多款潮流爆款，兼具功能性面料和产品的研发，成功拓宽了客户群体，加快商品周转;从供应端来看，公司优化供应商结构，致力于打造独具特色的柔性供应链，由供应商直发到店，最大限度提升供应链效率，以最快的速度触达消费者。

　　而公司柔性供应链的打造，离不开智能化数据中心的改造升级。通过构建多维数据的内部信息系统，全面打通了会员、订单、销售、库存、物流、结算各系统，精准分析消费者偏好的同时，实现消费趋势的前沿判断和消费端的快速协同响应，达到消费者满意度提升的同时，改善存货积压的状况，加速由供应到需求端的整体产业链效率提升。

　　对于存货管控取得的卓越成效，海澜之家集团表示，公司将持续在设计端、生产端、营销端共同发力，捕捉流行趋势，提高产品设计的精准度，精进柔性生产供应链体系，推进产品研发与供应链联动的快反机制，向消费者提供高质量、高性能产品的同时，拉升货品存货周转，提升经营效率。

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