“货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架是我们面对‘灰犀牛’还有‘黑天鹅’的一个重要战略方针”CF40成员、国家外汇管理局副局长陆磊在第7期“CF40·孙冶方读书会”上表示。

　　《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书作者米歇尔·渥克称，所谓“灰犀牛”是指那些概率极大、冲击力极强却被忽视的风险。每个“黑天鹅”事件背后都会有一群“灰犀牛”。

　　她认为，“黑天鹅”是小概率事件，可能之前没有发生过，所以很难去想象和预测，但一旦发生其影响非常大；而大象是大家经常能看到的；“灰犀牛”事件平时都能看得见，而且大家习以为常，却也因此常被忽视。

　　陆磊认为，中国面临最大的“灰犀牛”是经济波动和金融市场波动。资本市场之所以会波动，主要涉及心理因素和行为金融学，这也是“灰犀牛”产生的一个原因。在他看来，这种波动裹胁着包括家庭部门、企业部门、金融部门的资产配置，才是最大的“灰犀牛”。

　　“灰犀牛”产生的第二个原因是，“灰犀牛”会衍生“灰犀牛”。陆磊举例说，今天中国所面临的经济下行压力，就是治理金融危机必须要承担的成本。换句话说，治理掉一个“灰犀牛”，就将面临另外一个“灰犀牛”。

　　第三个原因是，视而不见的存在性及其现实可能性。陆磊认为，应对“灰犀牛”时往往不是视而不见，而是采取一种小心翼翼、更加融合的方式加以解决，让“灰犀牛”离我们远点。对于中国经济问题，传统产业回报率日益下降，这就带来企业违约概率上升，金融风险增加。所以他认为，“要跟时间赛跑”，并不是直接去干预这只“灰犀牛”，而是另辟一个新战场，创造新的创新性行业，形成新的增长点。

　　在陆磊看来，“灰犀牛”永远不会消除，而真正应该做的是将其产生的伤害降到最低。十九大报告提出，要建立货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，“这应该是我们面对‘灰犀牛’还有‘黑天鹅’的一个重要战略方针。”