受消费类电子产品市场景气度低等因素影响，银河微电（688689.SH）2022年营业收入、净利润双双下滑。公司3月20日晚间披露的年报显示，2022年，公司实现营业收入6.76亿元，同比减少18.79%；归属于上市公司股东的净利润8638.04万元，同比减少38.68%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6343.96万元，同比减少50.95%；经营活动产生的现金流量净额1.06亿元，同比减少5.89%。公司拟每10股派发现金红利2.2元(含税)。

　　对此，银河微电称，业绩下滑主要系本报告期内，消费类产品市场景气度低，产能利用不足，销售额下降。

　　盈利能力呈下滑态势

　　银河微电主营各类小信号器件（小信号二极管、小信号三极管、小信号MOSFET）、功率器件（功率二极管、功率三极管、功率MOSFET、桥式整流器），同时还生产车用LED灯珠、光电耦合器等光电器件和少量三端稳压电路、线性恒流IC等其他电子器件。公司产品广泛应用于计算机及周边设备、家用电器、适配器及电源、网络通信、汽车电子、工业控制等领域，并可以为客户进行封测定制加工。公司于2021年1月27日在上交所科创板上市，募资净额3.86亿元。

　　上市至今，银河微电直接融资总额约9.50亿元（首发融资4.50亿元+可转债5亿元），但目前来看，这些募资对公司业绩的提升并不明显，公司盈利能力整体呈下滑态势。Wind数据显示，银河微电加权净资产收益率由2020年末的12.85%下降至2022年末的7.49%，人力投入回报率由2020年末的76.57%下降至2022年末的75.59%，销售毛利率由2020年末的28.74%下降至2022年末的28.36%。

　　2022年，银河微电的净利下降幅度创下近五年之最（-38.68%）。公司将业绩下滑归咎于下游消费类产品需求萎靡。从各产品营收表现来看，公司产品营收全线下滑，其中，第一大收入来源“小信号器件”期内实现营收3.23亿元，同比减少13.69%，第二大收入来源“功率器件”期内实现营收3.06亿元，同比减少23.48%。尽管这两大类产品的营业成本也在下降，但对应的毛利率均在下滑，特别是“小信号器件”，期内毛利率为34.61%，同比减少7.42个百分点，是银河微电四大类产品中毛利率降幅最大的品类。分区域来看，银河微电期内内销营收同比减少21.57%，外销营收同比减少11.76%。

　　期末存货账面价值处历史高位

　　2021年，由于市场需求旺盛和供应链趋紧，诸多半导体产业链公司业绩表现亮眼，但2022年受前期供需错配、“缺芯”涨价等多因素影响，下游需求萎靡，“去库存”成为全球半导体行业的主旋律。

　　银河微电的库存量也在减少。年报显示，2022年，银河微电前两大营收来源——“小信号器件”、“功率器件”生产量同比分别减少28.03%、34.66%，销售量同比分别减少25.03%、34.16%，期末库存量分别为564.52万只、426.51万只，同比分别减少15.11%、6.22%。

　　尽管如此，报告期末，银河微电存货为1.58亿元，同比增加11.10%，公司存货账面价值仍居历史峰值。

　　从结构上看，银河微电的存货主要由原材料、库存商品、在产品、发出商品、委托加工物资等构成，金额最大的前三类存货分别为在产品、发出商品和原材料，期末账面价值分别为6839.19万元、3877.80万元和4187.87万元。

　　这些存货后续仍将面临减值风险。2022年，银河微电本期计提存货跌价准备合计1108.10万元，其中原材料、在产品、库存商品、发出商品分别计提存货跌价准备及合同履约成本减值准备14.42万元、81.68万元、184.92万元、827.08万元。

　　报告期末，银河微电期末资产负债率为32.57%，同比增加9.85个百分点。受益于直接融资，公司目前偿债能力良好。不过，公司的营运能力受到挑战。2020年—2022年，银河微电营业周期分别为158.62天、161.81天、232.62天，应收账款周转天数分别为85.81天、85.46天、120.32天，存货周转天数分别为72.81天、76.35天、112.30天，均呈增加态势。

　　银河微电称，公司将继续推进结构调整，坚持纵向一体化发展战略，不断扩大经营规模。公司将继续坚持市场导向，提升市场营销能力，拓展国内外中高端市场领域，全面提升公司的盈利能力。