为维护银行体系流动性合理充裕，央行26日以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作。因当日有700亿元逆回购到期，实现净投放100亿元。自此，央行连续8个交易日开展逆回购操作，累计达6100亿元。

　　市场流动性方面，周四资金面平稳，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行28bp报1.298%，7天期上行7bp报2.294%，14天期下行2.8bp报2.812%，1个月期上行0.2bp报2.718%。另外，昨日交易所资金面非常宽松，上交所7天回购利率收盘下行87.5bp报2.465%，利率创近三周低点，成交量6229.52亿元，创记录新高。

　　“交易所资金供给大幅放量后，非银机构跨月压力得到缓解，有助进一步稳定市场情绪。而央行连续多日的小幅净投放，表明短期政策态度也较为温和，月底前资金平稳偏松格局有望延续。”有市场人士表示。

　　对此，中信证券固收首席分析师明明称，结合近期部分政府部门的表述上看，本次GC利率快速下行的原因或与政府可能在交易所市场通过部分机构投放流动性有关。加大交易所回购市场的资金总量有利于加强对非银机构的定向资金支持，同时也有利于缓解当前“银行-非银”流动性分层的现象。后续利率债市场有望跟随资金面同步改善。鉴于当前的利率点位已具备一定的安全边际，近期可以考虑择机配置。

　　Wind数据显示，本周(11月23日-11月27日)公开市场累计有3000亿元的逆回购到期，其中周一无逆回购到期，周二至周五分别将有500亿元、1000亿元、700亿元、800亿元到期。本周前四个交易日，央行相继开展了400亿元、700亿元、1200亿元、800亿元逆回购操作。本周来实现净投放900亿元。

　　对此，明明认为，当前银行间流动性已经处于相对低位，如若持续收紧可能造成“政策悬崖”以及“快速去杠杆”，不利于经济发展，预计下阶段货币政策及监管政策将以平稳步伐推进，短期无需过于担心收紧，中长期仍将边际宽松。而未来货币政策取向将落脚在控制信用投放总量以及调整融资结构方面，不必对银行间货币收紧过度担忧。

　　事实上，进入年底，市场流动性需求较大。年底前万亿级财政资金投放可期，有望较明显增加流动性供应。有财政专家表示，按照每年惯例及今年新实施的《预算法实施条例》，未来的一个多月，将有大量财政资金陆续下达地方政府，缓解持续紧张的地方财政，也将给货币市场提供“活水”。

　　有市场分析人士认为，短期信用事件可能促使央行呵护市场流动性，使得年底前货币市场利率有所回落。从历史上看，在历次信用事件对流动性造成冲击后，央行均在短期内采取了措施局部放松流动性。日前召开的金融委会议亦强调，保持流动性合理充裕。而从以往来看，年底阶段，为避免货币市场大幅波动，央行一般会保持比较积极的流动性操作。