9月底以来，美国多家券商相继宣布推出更为全面的免费交易措施，在资本市场引发高度关注，相关企业股价出现大幅下跌。市场认为，后续还将有更多的券商被迫加入这一零交易费大战，零交易费对不同的券商影响大小不一，部分券商可能面临被收购命运。

　　美国在线券商盈透证券首先在9月26日宣布，10月向投资者推出新的产品IBKR　Lite，　投资者可以不受次数限制在美国交易所上市的股票和ETF进行免费交易，对于交易账户没有最低金额限制，对休眠账户不收取呆滞费，并免费提供市场数据。同时，盈透证券的客户还可以继续选择使用IBKR　Pro这一面向专业投资者的专业交易工具，但需要支付相关交易费用。

　　龙头券商嘉信理财则在10月1日宣布，该公司于10月7日把其在线美股、ETF和期权交易费用从每笔4.95美元降至零，不过每笔期权交易仍将收取0.65美元的交易费。当日，德美利证券和亿创理财股价跌幅一度超过20%，创下10余年来最大的单日跌幅，盈透证券和嘉信理财的股票也大幅下跌。

　　德美利证券10月2日宣布了与嘉信理财一样的降费措施，从10月3日起每笔股票和ETF交易的费用从6.95美元降至零，反而比嘉信理财抢先一步落实降费。亿创理财当日也宣布将于10月7日执行同样的降费措施。

　　不过，由于交易费占总营业收入的比例已经很低，零交易费措施预计会令嘉信理财的净营业收入下降3%至4%，而德美利证券的净营业收入预计会因此下降15%至16%。交易佣金占亿创理财净营业收入的比例也高达17.6%。

　　美国另一家投资管理公司富达国际10月10日宣布，从当日开始，把个人投资者美股ETF和期权交易费用从每笔4.95美元降为零，其投资顾问业务的佣金将于11月4日降为零。

　　嘉信理财首席财务官彼得·克劳福德预计，降费之前，交易佣金每个季度为该公司贡献9000万至1亿美元的收入。

　　交易费用降为零以后，券商的主要收入将来自客户现金利息收入，期待客户和管理资产的增长可以带动业绩的继续增长。

　　嘉信理财在2017年曾降低交易费，其管理的资产规模已经从2.92万亿美元增加到9月底的3.76万亿美元。嘉信理财15日公布的业绩报告显示，今年三季度该公司实现17.11亿美元营业收入，净利息收入占比达60%。

　　盈透证券15日公布的财报显示，该公司在今年三季度实现了6.43亿美元的营业收入，利息收入和佣金收入的占比分别为72.8%和29%，一些边缘业务处于亏损状态。

　　客户往往会有相当数量的现金存放在账户中，例如今年三季度嘉信理财客户持有的现金占资产管理总额的11.4%。券商对这些现金往往给予很低的利息，并利用这些现金获得较高的收益，从而获得可观的息差收入。一些券商还要求客户配置一定数量的现金。

　　除此之外，对于保证金交易，券商往往会收取相当高的费率，这也是其收入来源之一。

　　不过，随着多个主流券商加入零交易费大战，最早宣布实施零交易费的券商可能面临竞争优势的减少。如果券商的客户数和资金管理规模不能因此显著提升，整个行业的收益势必减少，对盈利能力带来冲击。

　　近日，美国银行以德美利证券对佣金依赖较高为由，把其股票评级从此前的买入下调为弱于大市，巴克莱银行则把整个在线券商板块的评级下调至弱于大市。