21日，央行进行400亿元7天、200亿元28天期逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，完全对冲到期资金规模。自此，央行已连续两日对冲到期资金。

　　市场人士普遍认为，央行前几日净投放的累积效应显现，加上税期扰动逐步消退，短期市场资金供求正趋于好转，且下周将迎来季末财政存款投放，尽管季末资金面仍难免波动，但跨季应无大碍。

　　“下旬即将迎来月末财政集中支出，预计下周开始财政存款释放将带来流动性出现明显改善。”招商证券指出，由于9月为季末月，财政支出力度较大，预计9月财政支出释放的流动性可能弱于6月，但强于3月。虽然随着央行连续四天的大额投放，截至目前9月到期的逆回购存量上升至7000多亿元。不过根据8月的情况，央行从8月21日开始就转入净回笼状态，一直到9月6日，共回收流动性9800亿元。所以，当前可供回收的逆回购存量余额仍然算是偏低，下旬由财政支出带来的流动性好转值得期待。

　　不过，华创证券认为，市场对9月资金面状况过于乐观，超储率维持低位的情况下，资金面持续紧张的状态未来将大概率重现。并且央行维持资金紧平衡的态度不变，这两日公开市场投下的资金将成为未来央行收紧流动性的重要工具，因此偏紧资金面仍然会持续影响9月市场行情。

　　需要指出的是，北京时间21日凌晨，美联储宣布将从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表，继续维持目前1%至1.25%的联邦基金利率目标区间不变。

　　对此，中信证券固收研究团队认为，引起市场巨震的可能性不大。虽然美联储年内还有第三次加息，但通胀疲软、基本面复苏不稳、资产泡沫程度降低或将减缓后续加息步伐。在央行调控之下，人民币贬值压力较小，货币政策约束得到缓解。国内方面，在去杠杆效果渐显、基本面存下行压力的情况下，央行货币政策或将依旧保持温和。