停摆4个多月的IPO重新启动，“打新盛宴”本周将强势回归。20日晚间，证监会宣布10家IPO公司重新启动新股发行。截至当日，前期暂缓发行的28家首发公司中已经进入缴款程序的10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作。按照相关安排，上述28家企业发行上市，基本采用老办法进行新股发行，即沿用原来的预缴款机制。由此一来，对于年内的新股发行，实则也会或多或少地起到分流市场存量资金的冲击影响。

　　事实上，对于新一轮的IPO重启，实则也具有了诸多的亮点。其中，在新IPO征求意见稿中，取消预缴款申购机制，当属其中最大的看点之一。

　　具体来看，在未来取消预缴款申购的同时，也将会把打新的规则修改为确定配售数量之后再进行缴款。由此一来，在实际操作，未来投资者也无需为了满足自身“打新”的需求，而刻意提前卖出股票，进而腾出资金进行预缴款，以符合预缴款机制下的条件了。

　　与此同时，需要注意的是，在本轮IPO新规中，还对中签的投资者作出了相关的约束。

　　其中，按照规则显示，在新股申购之后，中签的投资者需要在T+2日16：00前确保其资金账户拥有足够额度的新股认购资金。然而，对于额度不足者，其不足部分将会视为放弃认购。此外，对于中签的投资者而言，其在中签后一年3次出现缴款额不足的情况，将会被纳入打新黑名单。由此可见，在IPO新规之下，未来也将会对中签者带来了一定的约束限制。因此，这也是未来我们在打新过程中需要注意的问题之一。

　　除此以外，细看本轮IPO新规，实则还对拟取消募集资金使用方面门槛等内容作出了一定的调整，并修改为信息披露的要求等。由此可见，通过本轮IPO的新规，实则也在某种程度上透露出管理层欲借助本轮IPO新规改革来逐步实现向注册制度过渡的目标。

　　至此，在本轮IPO新规之下，实则也在很大程度上强调了简化发行流程，放宽审核流程，并逐步完成向信息披露过渡的目的。归根到底，这其实就是从核准制逐步过渡至注册制度的真实写照。

　　实际上，通过本轮IPO新规，我们确实看到了不少进步的地方。同时，借助此轮打新改革，实则也在一定程度上释放出管理层有意稳定股市，并减缓新股发行带来的抽血冲击影响。确实，这就是维护投资者切身利益，为投资者带来实在好处的真实体现。

　　笔者认为，面对IPO的重启，对于二级市场而言，也会造成一些影响。但是，对于其实质性影响如何，实则也需要区别看待。

　　其中，在今年年内，因新股发行仍将沿用旧的打新方式，即实行预缴款机制。由此一来，IPO重启会或多或少地影响到A股市场的存量资金变动情况，其分流冲击压力依旧不可小觑。

　　然而，对于明年起，即IPO新规正式落地之际，因逐步取消预缴款机制，并逐步修改为中签后再缴款。对此，在此环境下，实则也会大大降低了其对股市存量资金的分流压力，整体利多于市场的健康运行。

　　与此同时，在IPO新规之下，实则也会激发起市场对蓝筹股票的关注热情。

　　在实际操作中，因在打新规则之下，同一投资者参与当日每只新股网上申购的可申购额度均按其T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均市值进行确定。由此一来，对于投资者而言，在其打新之前，也必须要满足一定的持股市值需求。至此，对于风险偏低，波动率较小的蓝筹股来说，将会更受到投资者的关注，由此或将会激发市场对蓝筹股的关注热情。

　　从整体上分析，随着IPO新规的正式落地，未来新股发行对市场的实质性冲击也会大幅降低，由此对市场的长期走势起到积极性的影响。但是，需要注意的是，虽然IPO新规对股市的冲击影响骤减，但仍然会存在一些分流资金的影响。对此，对于市场而言，未来更需要合理控制好IPO的发行节奏，以实现市场投资与融资功能的均衡发展。

　　 股市有风险，投资须谨慎。文中观点不构成操作建议，不代表新华道琼斯微信号观点。

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