进入今年10月份，A股市场的表现发生了显著地变化。其中，自10月份以来，A股市场累计最大涨幅达到了10%，而指数点位也创出了阶段性的新高水平。至于前期跌幅巨大的创业板指数，也在这一时期内出现了15%以上的涨幅。若以今年9月份以来的市场表现分析，则创业板市场阶段性的累计涨幅已经超过了30%。

　　不可否认，在最近一段时期内，A股市场确实出现了明显回暖的迹象。与此同时，市场中的一些数据也开始发生了好转。

　　其中，破净股数量的大幅减少，当属最近一段时期内A股市场的真实写照。具体而言，在今年8、9月期间，A股市场的破净股数量曾经达到50家之多。然而，时至今日，A股市场的破净股数量却仅剩下20家。

　　再者，市场赚钱效应也开始得到了体现。纵观10月份以来的市场数据，每日市场封在涨停板的股票家数逐渐出现大幅增长的态势，同时每日市场跌幅超过5%的股票数量也在大幅减少。

　　除此以外，随着市场的逐步回暖，A股市场的两融余额也呈现出五连涨的态势。由此可见，市场的投资信心正得到逐步地回暖。不过，按照A股市场的两融数据变化情况分析，虽然近期两融数据有所回升，但仍与前期2.27万亿的两融规模存在着巨大的差距。

　　笔者认为，鉴于10月以来市场回暖的走势，主要归功于A股内外部市场环境的回暖以及市场政策环境的大力支持。

　　以前者为例，进入10月份，无论是外围市场的环境，还是内部市场的环境，都发生了持续性回暖的迹象。

　　其中，外围股市持续反弹，为节后A股市场的大幅反弹创造出有利的外部市场环境。与此同时，随着A股市场“去杠杆化”节奏的持续深入，目前已经处于“去杠杆化”尾声的阶段。由此一来，实则降低了A股的内部市场压力。

　　值得注意的是，虽然目前A股市场的“去杠杆化”压力犹存，且在今年10月底前仍有少数不合规的存量配资亟待清理，但是就目前而言，A股市场中大部分不合规的存量配资业务已基本得到了清理，市场整体“去杠杆化”压力骤然下降。

　　再以后者为例，实际上，在最近几个月内，管理层也接连推出了诸多有利的市场政策，以稳住A股市场。与此同时，习主席、周行长以及易纲副行长等重要领导人对股市的公开表态，实则也为市场传递出持续稳定的信号，增强市场的投资信心。

　　笔者认为，今年10月份上半段的A股走势，确实给市场带来了良好的开局。但是，对于今年四季度的A股走势，我们依旧不能过分乐观，更应该理性去看待当前的市场行情。

　　事实上，虽然目前A股市场的政策环境以及市场环境已经得到了回暖，但因前期市场“去杠杆化”的力度过猛，由此也会给市场带来沉重的冲击压力。显然，经历了前期轰轰烈烈的“去杠杆化”过程之后，杠杆资金对股市的撬动影响已经大打折扣，而A股市场也需要有一段相对漫长的的修复期。

　　与此同时，就目前而言，虽然A股市场的政策性推动效果正逐步体现，但时下的反弹行情仍然是以存量资金作为主导。由此可见，在以存量资金主导的市场环境下，股市的反弹高度也不能够过分乐观。

　　但是，值得肯定的是，随着A股市场的“去杠杆化”工作步入尾声，今年四季度市场的波动幅度也将会大幅降低，至于市场潜在的系统性风险也已经得到了较好地释放。

　　或许，对于目前的A股市场，能够维持持续性的稳定格局已经是不错的表现。对于中短期市场的反弹高度，还得需要有更多实质性政策的大力支持，才能够进一步打开市场的反弹空间。

　　股市有风险，投资须谨慎。文中观点不构成操作建议，不代表新华道琼斯微信号观点。

　　“诊股神器”升级啦！长按上方二维码，即刻关注“新华道琼斯”微信服务号，获得10次免费查看个股诊断报告机会：输入股票代码，秒查个股投资财务安全评级及情绪指数！价值投资评级采用“赛弥斯”纯定量异常值分析模型，一眼识别企业真实投资价值。“情绪指数”实时监测市场情绪波动。曾有程序员利用“情绪分析”进行投资组合选股，最终收益超越华尔街所有研究员！