昨日，人民银行决定从2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核，即维持期内，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比，不得低于法定存款准备金率。并且，每日营业终了时，金融机构存入的法定存款准备金与考核基数之比可以低于法定存款准备金率1个点。

　　央行负责人称，此次改革可降低金融机构应对突发性支付的超额准备金需求，但在当前流动性合理充裕的情况下，基本不会对市场流动性造成影响。

　　平均法考核提供缓冲机制

　　平均法考核仅需维持期内，金融机构存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比不得低于法定存款准备金率就可以了，并且每日营业终了时，金融机构存入的法定存款准备金与考核基数之比可以低于法定存款准备金率1个点，提供了缓冲机制。

　　“存款准备金在维持期内实施平均法考核，以及每日下限管理，该缓冲措施烫平每月5日、15日和25日三个时点对流动性的冲击，稳定流动性需求，允许资金存在有限度的缺口，也有利于银行降低超储率。” 招商证券研究部分析师闫玲告诉记者。

　　分析认为，该措施反映央行维稳资金面意图明显，有利于投资者加杠杆，利好债市。

　　认为“降准1%”是曲解改革

　　有分析认为，此次改革是变相降准一个百分点。对此，人民银行研究局首席经济学家马骏在接受媒体采访时明确表示，这是对此次存款准备金考核办法改革的曲解。

　　马骏称，这次改革是考核方法的改革，不是降法定存准率。

　　马骏举例称，某个大行的法定准备金率为18%。这次考核改革之后，该银行存款准备金日终余额与准备金考核基数之比就不需要每天都达到18%，而可以是今天17.5%，明天18.5%，只要日平均达到18%就可以了。同时，新制度又设置了一个底线，要求每天的银行存款准备金日终余额与准备金考核基数之比不得低于17%，即允许透支1%。允许某些天透支1%，并不代表每天都可以透支1%(也就是降准1%的概念)，因为某些天透支了，另外几天的存准就必须高于法定要求，才能保证日平均达标。

　　“因此，新的考核方法与降准一个百分点对流动性的影响十分不同。” 马骏表示，对某些银行来说，新体制可在一定程度上减少其囤积流动性的倾向，从而可能降低超额备付金，释放出一部分流动性。但是，由于目前市场流动性十分充裕，这种倾向并不明显，因此在目前启动这项改革对整体流动性的影响应该是十分有限的。

　　国金证券分析师马鲲鹏也认为，此举跟降准无关，“这是应对临时性流动性压力的应急调剂政策，相当于信用卡给开了个临时额度”。