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大股灾之后的世界
2015-07-09 作者: 来源:

  编者按:

  如果,你还不知道《大空头》的故事,也许你还没有意识到股市是一个多么危险又让人着迷的地方。 2007年,华尔街上演了一场金融危机,这场危机最终席卷全球。股票市场崩溃,有人承担了上千亿美元的损失;华尔街的大公司不是破产,就是与破产纠缠不清。然而,风暴过境的华尔街是什么样的?大股灾之后的世界又是什么样的?在迈克尔·刘易斯的《大空头》一书中,他描述了这个摇摇欲坠的世界。

  华尔街的众生相

  早上6 点40 分,从麦迪逊大街和47 街东北角的那个地下通道口涌出的人流能告诉你很多事情,当然前提是你要善于观察。比如,在那个时间出现在那个地方的人,很可能是在华尔街工作。从佩恩站周围的那些出口钻出来的人,就不太容易猜了,文森特· 丹尼尔的

  火车在这一刻到达这里。“文尼的早班火车上只有55%的人是金融界人士,因为从这个出口出来的主要是建筑工人,”丹尼· 摩西说,“我乘的火车上金融界人士的比例是95%。”对于那些没有受过专门训练的眼睛来说,从康涅狄格郊区赶到纽约市中心的这些人没有什么差

  别,但是在这群人里,丹尼注意到了很多细小而重要的区别。如果是拿着黑莓手机的人,他们或许是做对冲基金的,正在查看他们在亚洲市场的损益。如果他们在火车上睡着了,那很可能是属于销售部门的——经纪人,他们在这次游戏中毫发无损。提着手提箱或者大包的人应该不是经纪人,因为背着大包的唯一理由就是带着大量研究资料,而经纪人不会阅读他们自己的报告,至少不会在他们的业余时间阅读。带着一份《纽约时报》的人或许是律师,或者是后勤人员,也有可能是在金融市场工作而没有真正身陷市场沼泽的人。

  他们身上的衣服也会告诉你很多事情。那些管理着资金的人穿得就像是要去观看扬基队的比赛,他们的金融绩效就是他们的一切,所以,如果他们穿得太好,可能会引起怀疑。如果你看到某个属于买方的家伙穿着正装,那通常意味着他遇到了麻烦,或者他要去见某个给他钱的人,或者两者兼而有之。除此之外,很难从穿着上看出一个买方人士更多的信息。另一方面,卖方也会穿戴着他们的“业务名片”:身穿运动服和卡其裤的,是一个在二流企业做经纪人的家伙;身穿价值3 000 美元的正装,而且头发梳得一丝不乱的,是一名投资银行家,在J·P· 摩根或者类似的其他公司工作。丹尼还可以通过他们在火车上坐的位置大致猜出他们工作的地方。高盛、德意志银行和美林的人通常侧身对着火车的前方——尽管当丹尼研究这个问题的时候,高盛的人其实已经很少乘火车了,他们都有私人汽车。像他这样的对冲基金经理在上城区工作,所以在中央车站下车,向北走,那里的出租汽车随处可见,就像鱼塘里的虹鳟鱼争食玉米粒。雷曼和贝尔斯登的人通常都走向与他同样的出口,但是他们的工作已经彻底结束了。这也是2008 年9 月18 日早上6 点40 分在47 街和麦迪逊大街东北角的人流比2007 年9 月18 日少的一个原因。

  崩塌的世界

  丹尼注意到了他的那些货币金融业同事身上的很多细节——从某种意义上说,观察那些细节是他的工作。艾斯曼是一个有大局观的人,文尼是分析师,丹尼作为首席交易员,是他们在市场上的眼睛和耳朵。

  丹尼寻找那些从来没有广播过或者发表过的信息的来源:传言,卖方经纪人的行为,屏幕上的图案。他的工作是随时把握细节,对数字的反应要快,以避免被欺骗。为此,他的桌子上摆放着5 台电脑显示器。一台滚动播放新闻,一台显示着他们的投资组合内部的实时变化,另外3 台滚动显示丹尼与几十名华尔街经纪人和投资人的对话。他的电子邮箱一个月能收到33 000 封邮件。对于一个局外人来说,这些关于金融市场的琐碎信息可能令人无所适从,但对于他来说,它们都各有意义。丹尼是一个从微观上关注具体事务的人。

  2008 年9 月18 日,星期四,宏观局势已经变得非常不稳定,这些微观的具体事务也开始变得不连贯。这一周的星期一,雷曼兄弟申请破产,美林宣布在次级债券支撑的担保债务权证产品上亏损552 亿美元,并被美国银行收购。美国股票市场的跌幅超过了世界贸易中心遭到袭击后第一个交易日的水平。星期二,美联储宣布向美国国际集团提供850 亿美元,以清偿美国国际集团因为向华尔街银行出售次级299信用违约掉期产品而造成的亏损——其中最大的一笔是美国国际集团欠高盛的139 亿美元。如果加上美国国际集团已经以担保形式支付给高盛的84 亿美元,高盛实际上已经把超过200 亿美元的次级抵押贷款债券风险转移给了美国国际集团,这些或多或少最后都是由美国的纳税人来埋单。

  美联储和美国财政部竭尽所能安抚投资人,但是到星期三,没有谁表现出已镇静下来的样子。美国最古老的货币市场基金ReservePrimary Fund 宣布,它在给雷曼兄弟的短期贷款上出现了巨大的亏损,投资人不可能拿回他们所有的钱,而且赎回资金也被冻结了。货币市场基金不是现金交易——他们支付利息,因而承担着风险,但是,直到这个时候,人们还把它们当成现金。你甚至不能相信你的现金。在全球范围内,企业开始把它们的资金撤出货币市场基金,短期利率出现剧烈震荡,而在此之前,这种情况从来没有出现过。道· 琼斯工业平均指数下跌了449 点,跌到4 年以来的最低点,大部分市场变动的新闻不再来自私营部门,而是来自官方。星期四上午6 点50 分,当丹尼到达的时候,他听说英国的金融监管当局正在考虑禁止卖空,这个决定将会把对冲基金行业赶出交易领域,但是这种做法根本不能解释现在所发生的事情。“整个世界正在以一种我在职业生涯中闻所未闻的方式崩塌。”丹尼说。

  自从允许雷曼兄弟破产以来,已经过了4 天,而且,崩盘最严重的后果现在已经能够感觉到了。摩根士丹利和高盛的股票一泻千里,而且显然,除了美国政府,谁也救不了它们。“这种情况就像一场大地震过后,”他说,“没过多久,海啸又来了。”丹尼的交易是人对人进行的,但是这次的感觉更像是人对自然:合成担保债务权证产品成了合成的自然灾难。“通常情况下,你觉得你有能力控制你周围的环境,”丹尼说,“你干得不错,因为你知道正在发生什么。但是现在,我知道什么或者不知道什么已经无关紧要了,感觉我们早就被扔到窗子外面了。”

本文摘自 迈克尔·刘易斯的畅销书《大空头》,这本书已被布拉德·皮特相中,即将被搬上大荧幕。

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