(五)CPI变化平稳、PPI持续下跌
至2013年6月(图1-5)，消费者价格指数(CPI)同比上涨2.7%，其中翘尾因素贡献70.4%，当年价格上涨因素贡献29.6%。扣除食品和能源的CPI上涨1.7%，非食品CPI上涨1.6%。结合环比数据，上半年CPI的变化较为平缓。另一方面，工业生产者出厂价格指数(PPI)持续下降。至6月，PPI同比下跌2.7%，而且下跌的幅度不断扩大。PPI下降可能源自于大宗商品价格的下跌;⑴同时也是现阶段中国钢铁、煤炭、玻璃、铝、光伏、水泥等行业(结构性)产能过剩的体现。
(六)货币政策稳健趋紧，财政政策积极微调
2013年上半年货币政策基本维持稳健趋紧的态势，货币信贷增速平稳下滑。第一季度广义货币供应量(M2)同比增长15.7%，第二季度增长14%，分别比上年同期下降了2.46和4.47个百分点。至6月末，流通中现金(M0)增长9.7%，比上年同期下降1.1个百分点。上半年人民币贷款余额同比增长14.2%，比上年同期下降1.8个百分点;新增贷款5.1万亿元，同比多2218亿元。其中，新增贷款中房地产行业所占比重大幅度增长，约占25.6%，比上年同期提高了近14个百分点。与此同时，上半年社会融资总量快速增长，至6月同比增速达到30.5%。人民币新增贷款占社会融资总量的比重为50%，比上年同期下降19.9个百分点。
上半年中国经济出现货币与信贷扩张的同时，制造业投资减速以及经济增长减速的情景。一方面说明，实体经济减速直接抑制了实体经济的投资意愿，从而制约了货币政策的效应;另一方面也意味着新增的贷款中，有一部分可能被产能过剩的企业用来进行债务再融资或支付利息，而没有进入对实体经济的投资;更重要的，还说明在现有的增长方式下投资对经济增长的拉动效率在降低，以及金融体系资金配置作用对经济增长的贡献也在减弱。
财政政策方面，2013年上半年公共财政收入增长7.5%，比上年同期下降了4.7个百分点(图1-7)。工业生产的减速使上半年税收收入仅增长7.9%，比上年同期下降了1.9个百分点;非税收入增长5.3%，比上年同期下降24.2个百分点。从公共财政收入的构成来看，税收收入占86.4%，比上年同期上升了0.3个百分点;非税收入占13.6%。在税收收入中，企业所得税累计增长14.2%，比上年同期回落了3.1个百分点，占全部税收收入的25.3%;增值税累计增长6.6%，回落1.45个百分点，占全部税收收入的24.2%;营业税累计增长12.9%，比上年同期上升了3.2个百分点，占全部税收收入的14.9%。此外，与经济减速关系密切的一般贸易进口增速的下降也导致进口货物消费税、增值税收入负增长。
公共财政收入增速的下滑致使公共财政支出的增长速度也大幅度降低(图1-7)。至6月，公共财政支出累计增长10.8%，比上年同期下降了10.5个百分点，成为近年来的最低增速。从公共财政支出的构成看，一般公共服务支出累计增长14.8%，比上年同期回落了3.8个百分点，占全部公共财政支出的10.4%;教育、科学技术、文化体育与传媒、医疗卫生、社会保障和就业总支出等民生相关的支出累计增长14.8%，回落6.2个百分点(图1-8)，占全部公共财政支出的38.5%。尽管从年中开始，财政政策出台了不少微调措施⑵，但是，在当前实体经济明显减速，投资与经济增长的关系日趋减弱的现实背景下，因公共财政收入增速下降而降低公共财政支出中民生领域的支出增速，显然不利于推进经济结构调整，以及经济发展方式转变。
综上，2013年上半年外部市场需求低迷加上国内产能过剩，导致工业生产增长乏力，经济增速持续下降，公共财政收入增速大幅下滑。尽管价格水平保持平稳，但是，城乡居民实际收入增速的减缓，从根本上抑制了居民消费需求的扩张。国有企业投资、国内贷款投资以及交通运输领域投资增速的大幅度提高，一定程度上抵消了私人部门制造业投资增速的下滑，使固定资产投资增速得以保持稳定增长。投资依然是经济增长的主要动力，中国经济结构失衡的局面也在继续。下半年，虽然世界经济的恢复性增长将有利于缓解中国出口增长持续下降的压力，使中国经济2013年有望实现中央年初制定的7.5%的增长目标。但是，经济结构失衡的局面不仅没有改善的迹象，相反，却有进一步加剧的趋势，尤其是在公共财政收入增速下降的背景下，公共财政支出中用于民生的支出增速比政府的一般公共服务支出增速更为急剧地下降，抑制了公共财政支出向民生领域的倾斜，城乡居民实际收入增速的下滑，都将阻碍中国经济转变经济发展方式、调整经济结构失衡，居民收入与经济的同步增长。