文章索引

1.国际金融市场新特点

2.国际金融市场新状况

3.国际金融市场新环境

4.国际金融市场新趋势

　　通过对2010年上半年国际金融市场的分析可以看出，市场基本因素没有改变，即美元主导地位继续，全球恐慌心理不改，政策收缩前景困惑。预期未来国际金融将可能呈现快速变化和较大调整。一方面是市场基本规律所为。金融市场不变的是技术，金融市场可变的是环境。因此，未来全球变数关键在于美元，美元升值不可持续之后的美元贬值将加快，进而全球所有价格都将面临修正。另一方面是市场结构因素推进。尤其是紧缩政策之后的扩张性政策将难以抑制预期心理和价格基础，流动性过剩局面必将导致价格高涨，甚至超出预期，更何况市场发展态势已经有所脱离传统，逐渐呈现新模式和新框架，简单的传统依据“需求决定价格”将逐渐消失，取而代之的将是“投资决定价格”。试想常规正常时期，我们都无法逃脱通胀，眼前扩张和超长时期必然有高通胀，甚至快速通胀局面，因为流动性过剩和流动性泛滥，势必进一步影响价格转向和变异。未来金融市场将不可预料和难以预料。
　　1、外汇市场——美元贬值强化。预计年内余下时间，美元走势将突出贬值态势，一方面是自身经济复苏需求，另一方面是机构盈利需求，美国海外庞大的跨国公司模式迫切需要美元贬值保护美国机构的竞争力。而从货币政策预期看，美元利率面临反转性调整，利率方向型转变将继续有利于美元投资，美元贬值与美元加息将有利于美元技术和策略配置，使得美元既有利于自身技术性风险消化，有涨有跌的基本规律决定美元贬值将不可避免；同时也有利于美国经济强劲复苏的需要，保护产业竞争力和金融垄断性，美元贬值将刺激关联商品和所有商品涨价，反过来进一步刺激加息，全盘规划转变将来临。为此，美元兑欧元汇率将呈现1.40-1.50美元向上趋势，甚至也不排除1.60美元的可能。美元兑日元汇率将有贬值可能，一方面是日本经济反复性突出，另一方面日元升值也不可持续，更何况日元已经顺应美元升值过多，日元贬值的需求更为重要。预计价格将在100-110日元水平区间。预计美元兑英镑汇率将继续下跌，英镑将继续成为引导和带动欧元上涨的“助手”，也是美元战略和策略组合的重要筹码。预计价格区间将在1.60-1.80美元上下。其他货币将随从调整，其中资源类背景的货币升值动力较强，澳元和加元将会快速上涨，价格区间将会向年内高点跃进。
　　2、股票市场——深度调整待涨。预计全球股票市场今年下半年将呈现高涨、创新纪录的态势。其中美国股市三大板块将继续上涨，道指有可能上涨到12000点，13000点的可能性有待观望。标准普尔指数将会向1300-1400点上行，纳斯达克指数将会上涨到2800点水准，突破3000点较为艰难。欧洲股市将继续上行，但上涨动力将不如美国股市，尤其是欧元上涨可能将牵制股市上涨动力。日本股票价格上涨动力不足，上涨幅度有限，10000点突破之后将微弱调整。其他股票市场将突出上涨趋势，但幅度和速度将有差别。
　　3、黄金市场———波动起伏上扬。预计未来国际黄金市场将出现震荡高涨态势，一方面黄金价格面临国际投资结构性改革，投资为主的结构配置将使黄金价格高涨具有坚实基础；另一方面是全球流动性过剩局面继续扩散，政策加码的流动性充足性将有利于黄金价格高涨；更为重要的是黄金价格将成为货币竞争和金融战略的重要基础，甚至是重要筹码，黄金高涨不可阻挡。然而，黄金价格高涨必然受到技术规律的约束和调节，这意味黄金价格将有短期快速回调，黄金价格下跌有可能跌破1000美元，但盘整时间较短，全年基本点将保持1000美元以上水平。全年黄金价格均点将在1080美元，高点将会达到1500美元，常态价格区间将在1200-1300美元之间。
　　4、石油市场——盘整上涨。预计未来国际石油市场将出现全年高水准，100美元的价格高点将会呈现。但是石油价格波折性会较大，最低水平有可能下跌到60美元左右。未来石油价格的主要影响因素主要来自美元，同时与石油储备、供给和消费有密切关联。尤其是未来伊朗在国际石油市场将有变化，伊朗外汇储备结构和石油政策取向，以及美国对伊朗的态度都将是影响石油价格走势的关联因素。
　　5、利率走向——调节紧迫扩大。预计今年下半年全球利率转向趋势将明显，美联储货币政策是关键因素。目前从美国经济态势看，美联储加息的预期将在今年第四季度出现，利率变化将加快调整，通胀压力将是主要焦点。欧洲央行加息将不太可能，政策协调面临拘谨局面，不合作和不确定将使加息抉择难上加难。日本央行也难以决定加息对策，经济基础空间不足将继续约束加息可能。其他国家将看美元利率走向，金融环境与汇率水平的错综复杂将是利率水平抉择困惑。
　　6、银行改革——时机紧迫。当前美国金融改革举措对世界影响较大，但对美国自身而言则面临观望。国际金融格局以及银行业发展面临巨大挑战，更面临考验，因为金融市场价格敏感之后必将引起金融机构的业绩和风险变数。美国优势难以改变和替代，欧洲银行风险难以消除，发展中国家依然弱势。未来国际金融有惊有险，金融危机可能地区性转移，而非实质性排除或消化，甚至金融危机将从新型金融危机向传统金融危机回归，其中的国家战略和国际利益十分重要。值得警惕和关注。