汇添富基金胡昕炜可以说是攻守平衡的行家里手，他管理的基金在严控风险的前提下均取得了亮眼成绩。汇添富消费行业混合、汇添富价值创造定开混合、汇添富消费升级混合等基金，在胡昕炜任职期间内的收益远超业绩基准和大盘指数，为投资者带来长期持续的优质回报。

　　突出的成绩得益于胡昕炜对“攻”与“守”的平衡。在进攻上胡昕炜“看得准、敢重仓”，对自己所看好的优质个股能够坚定持有，获取长期持续回报；在防守上他又注重均衡，强调“安全边际”，在组合中配置多个不同风险收益特征的板块，构成多元化的收益来源，从而平滑波动，有效控制下行风险。

　　攻守平衡守正出奇

　　在进攻上，胡昕炜对于自己坚定看好的股票“敢重仓、拿得稳”。以汇添富消费行业混合为例，自他任职至今已连续披露了16个季度季报，有多只个股在多期均被重仓持有——有6只个股重仓持有季度数量达到了8期及以上（2年以上），其中有2只个股重仓持有季度数量甚至在12期及以上（3年以上）。优质股票的长期重仓持有，成为该基金优异成绩的重要收益来源。

　　在防守上，胡昕炜一方面通过精选高质量证券来控制下行风险，另一方面强调组合中收益来源的多元化，将不同行业、不同风险收益特征的资产进行均衡组合，从而平滑波动，追求长期持续稳健的收益。

　　即使在单一行业，胡昕炜也能做到“守正出奇”。以长牛赛道消费行业为例，很多消费基金只盯着传统的消费股，组合的表现难免会过于保守而缺少“锐气”。胡昕炜既能坚守经典消费股的长期价值，又能凭借深刻的洞察力，前瞻把握新消费的机遇，布局“新国潮”等流行趋势带来的投资机遇。

　　投资的本质是“价值创造”

　　如果说“攻守平衡”是胡昕炜在投资中的“术”，那么“价值创造”便是他根植于内心深处的“道”。

　　“在汇添富投研体系中，我们会用‘发电厂’来形容自由现金流快速增长的企业。”胡昕炜指出，这些企业往往具有较成熟的盈利模式，形成较强的品牌优势，能够进行持续、稳定的轻资产扩张；在财务上就意味着，企业能够在较高资本回报率的基础上维持稳定增长。

　　因此，它们就像发电厂一样能源源不断地为股东持续创造价值。这种价值创造的能力，是胡昕炜挑选个股的核心逻辑。

　　在行业角度，胡昕炜会通过行业商业模式、所处的生命周期、行业的竞争格局、行业景气度四个维度来评估，挑选出长期优质的赛道。胡昕炜强调，“拉长时间看，对投资收益影响最大的是竞争格局。”而行业的竞争格局能否持续，也与行业的商业模式有关。

　　在个股层面，胡昕炜首先强调公司护城河的重要性，包括成本优势、品牌优势、技术优势、渠道优势等。“我们投一个公司，会反复思考公司护城河体现在哪里、会不会被颠覆”，胡昕炜提到。

　　其次是公司治理与管理层，例如公司治理架构是否清晰、是否有监督制衡机制，管理层的企业家精神、战略眼光、综合能力、执行力等都需要重点关注。

　　第三是财务报表。“我一直很看重公司的财务报表，喜欢资产负债表干净、现金流健康的公司。许多财务状况有瑕疵的公司，我宁愿错过也不愿意去冒险”，胡昕炜表示。

　　第四是企业的估值。胡昕炜始终强调“安全边际”的重要性，“我希望在比较合适的位置去买一些公司，当然过去几年我的估值体系也在进化。”

　　基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。