多次提价反促销量 应对市场需谨慎

　　据媒体报道，涪陵榨菜10年9次提价，总体销量不降反升，硬是把一包榨菜做成了刚需。上周，涪陵榨菜再度将公司7个单品的产品到岸价格提升约10%，理由是为统一全国流通产品价格体系。梳理发现，涪陵榨菜的提价之举，最近10年来极为常见。从2008年到2018年，至少9次提价或变相提价。9次提价中5次与原材料及劳动力成本上涨相关，另外2次则是产品结构调整所致。几乎每一次提价，公司榨菜产品销量都不降反升。2008年至2017年，公司产品销售量从6.52万吨，增至13.05万吨，营收从4.22亿元增至15.2亿元。但也有“失手”的时候，譬如2012年和2014年，受提价影响，产品销售量出现下滑。

　　市场是个神奇的地方，既有规律，也有例外，还有永远琢磨不透的风云变幻。一般而言，商品涨价、销量下跌，似乎是定律；但是买涨不买跌的状况又常常出现。具体看，榨菜是快消品、日用品、常见的食品，需求量大，老少皆宜。说是每日离不开的“必需品”，似乎抬得过高；说是偶然享用的“珍稀品”，更不对头。从上面的数字看，多次提价，销量升的时候多，销量降的时候少，这是不是就可以得出涨价有理、持续涨价可以提高“效益”的结论呢？其实不然，只是这个产品或相关产品，由于原材料价格以及劳动力价格普遍上涨，才导致企业不得不使出涨价的手段。当然，可能还有质量改进或包装升级之类的硬支出。另外，涨价幅度也是要把握的，低幅度涨价，大众消费者似乎还好接受，如果幅度过大，肯定会对销量造成伤害，这是企业应该注意的。

　　危机成因需细查 摆脱困境获支持

　　据媒体报道，近一年来，在股权质押、抛售资产、拖欠员工工资、控股股东股权被冻结等漩涡中，陷入资金链危机的庞大集团，或将迎来转机。近日，有消息称，为化解庞大集团的债务风险，河北省政府有关部门已经牵头成立了庞大风险化解领导小组，9月28日和10月24日已先后召开两次相关会议。据悉，多家金融机构参加了庞大集团债务风险化解工作会议，并组建成立了全国金融债委会。会议决定，各债权金融机构要“稳定人心、稳定支持、稳定融资”，不得抽贷、停贷、压贷、断贷，通过循环操作、短期续租、调整利息等方式，最大限度帮助庞大集团摆脱困境。在此基础上，对庞大集团融资偿给予两年的缓冲期、维持总量。其收息方式采用利随本收的方式，两年后再行收取。新增流动性支持资金作为共益债权，享有优先受偿权。

　　在金融市场收紧、资本市场低迷的状态下，确实有些上市公司出现经营困难。上述情形显示，庞大即将迎来一段较长时间的缓冲期，以解决困扰其近15个月的现金流问题。不过，也有业内人士认为，尽管有了多家金融机构联手帮助，重资产商业模式的庞大，在汽车市场低迷的大环境下，“推倒重来”的重塑之路并不容易。对企业出现的困难，政府、金融机构和相关部门，应该如何应对？其实，还是要具体情况具体分析。有些困难，完全是企业自己“作”的结果，受到市场惩罚并无过错，受到监管部门重罚，也是罪有应得。有些确实是由于市场周期变化，或是政策变化，导致企业出现一些困难，这些情况是可以分别对待、因具体情况而施策的。当然，还有些是二者叠加，这就需要严格调查、仔细分类，该罚的不能手软，该支持的还需支持。

　　主业不及投资赚 领域虽好需内功

　　据媒体报道，11月5日晚间，浙江东方公告称，11月1日、11月2日，公司通过上海证券交易所交易系统分别减持海康威视股票45.87万股、955万股，合计1000.87万股。经初步测算，本次减持公司可获得投资所得约1.98亿元，约占最近一个会计年度经审计净利润的27.58%。将海康威视称为浙江东方的“现金奶牛”一点不为过，后者作为海康威视的首发股东，一度持有海康威视7833万股，占总股本的3.92%，位居第四大股东，在2011年股份解禁后不断减持，在2017年已退出十大股东名单。投资收益构成浙江东方重要的利润收入，利润表显示，从2012年开始，公司的投资净收益一直处于高位，2012年至今的投资收益合计约为56亿元，而相应的净利润只有46.23亿元，主业盈利能力较差。

　　投资收益超过主业收益，这是好事还是坏事？其实，浙江东方主要业务为金融业务和商贸业务，具体包括信托业务、期货业务、人身险业务、进出口贸易业务等，按照一般效益分析看，金融业务应该是利润高、收益好的领域，但是，根据2018年三季报，该公司营业总收入67.27亿元，同比去年-6.58%，净利润为5.65亿元，同比去年-3.79%。所以，选择什么领域不一定必然效益好，关键还是经营水平如何。同样做电商，亏损甚至关门的多了去了，没几个能成阿里、京东的；同样做饭馆，一边顾客盈门、吃饭排队，另一边就可能门可罗雀，无人问津。当然，当年选择了好公司投资成为股东，也是经营水准的体现，只不过，这样的机会要能经常把握住：大家都赚钱的时候，不放过机会，大家都不容易赚钱的时候，莫忘记提高经营水平、降低成本。

　　多家企业频亏损 终止上市或难逃

　　据媒体报道，据统计，目前A股已有4家企业连续亏损3年零9个月，10家企业连续亏损2年零9个月，如果这些企业无法在四季度扭转全年亏损，将被退市和暂停上市。值得注意的是，*ST稀碳于今年5月28日被深交所终止上市，原因是在2014年至2016年连续三年亏损后，其2017年年报被会计所出具“无法表示意见”报告。深交所还在官网刊发了标题为“严格退市公正执法深交所作出*ST烯碳股票终止上市决定”的文章。可以看出监管层推动退市常规化的决心不容置疑。而近日，曾因连续四年亏损而被退市的长航油运，时隔四年后获上交所批准重新上市，并被上交所称为“今后退市公司申请重新上市的示范”，则体现了“退市”的另外一面。

　　中国股市上市难，但退市更难。有进无退，或进多退少，是中国资本市场的一大特点。媒体经常说，对于退市“这次监管层动真格的了”，好像之前都是假打、假退？不可否认，这些年中国资本市场成绩斐然，说上市公司数量大跃进也不为过：主板3000多家，新三板11000多家，用二十多年走完发达国家几百年的扩张进程。但是，“有进无出”成为中国资本市场难以回避的痼疾，一旦成为上市公司，就像拿了“铁饭碗”，除非太出格，否则没有退市风险。二十多年来，进入资本市场的上市公司以千计，退市的上市公司以十计，进出极不平衡，这是造成上市公司质量不高、投资者认可度不高的根本原因之一。不仅如此，排队等候上市的企业，还如过江之鲫，都在等着在资本市场上大圈一笔。从发达国家看，资本市场有三四千家上市公司已经不少，每年新上市和推出的企业数量大致相当。