春节后首个交易日，在岸、离岸人民币双双突破6.50。截至16:30收盘，人民币兑美元境内即期价格（CNY）上涨751个基点，人民币兑美元（香港）即期（CNH）早盘下挫后回升。

    分析人士认为，节后第一个交易日CNY、CNH的震荡是对春节期间美元指数下跌、央行行长周小川罕见发声及1月份贸易顺差数据创新高等一系列市场信息的"膝跳反应"；虽然贬值预期短期内有所缓解，但中长期看，因基本面疲软、资金外流，人民币兑美元将温和下跌。

    针对近日业内盛传的降准窗口开启的预测，光大证券首席经济学家徐高认为，由于稳汇率成为政策主要矛盾，近期降准概率不大。

    CNH震荡 CNY飙涨

    2月15日，CNY开盘走势可用飙涨来形容--截至16:30收盘，上涨751个基点或1.24%，报6.4944，创今年新高，亦为2005年汇改以来的最大单日涨幅。

    相较之下，CNH走势震荡。离岸人民币从开盘价6.5101下挫至6.5355，之后止跌回升，一度涨破6.49报6.4865。此后CNH涨跌交替，但震幅较此前温和。截至19:00左右，CNH报收6.4950，较前个交易日跌幅为0.24%。

    同日，央行把人民币兑美元中间价调高0.3%至6.5118。不少人士称，这样的中间价强于市场预期。

    招商银行资产管理部高级分析师刘东亮用"膝跳"来形容昨日CNY的走势。"其实这就像是反射弧，是对一系列市场变动的反应。春节期间在岸人民币休市一周，而这一周发生了很多事情，其中就包括美国市场大跌，作用在美元上，美元暂时就略显偏弱；此外，CNH一直在涨，而且涨幅比较大，这也拉动了在岸人民币。"刘东亮说，"总而言之，我认为这样的表现是比较正常的。"

    刘东亮提示，如果美元短期继续走弱，人民币还有升值空间，但空间不会太大；若把周期拉长，人民币贬值概率更大。

    贬值预期短期缓解

    九州证券首席经济学家邓海清在解读1月份进出口数据时表示，1月份贸易顺差创有数据以来历史新高，人民币兑美元阶段性升值概率较大。他认为，2015年末至2016年初，做空人民币是市场主流，企业积累了大量结售汇需求；到了2016年2月，随着中国央行汇率维稳意图明确，再加上市场对美国经济悲观预期，市场对人民币的态度发生重大转变。随着巨量贸易顺差开始结售汇，人民币兑美元有望阶段性升值。

    加拿大丰业银行驻香港策略师高齐认为，周小川的表态提振了市场情绪，且人民币中间价发出了政府希望汇率稳定的信号，在岸人民币走强；但中长期看，因基本面疲软、资金外流，人民币兑美元将温和下跌。

    高齐指出，如果美元上涨，人民币贬值速度也不会像其他货币那么快，因为确保金融稳定仍是重点。

    广发证券首席经济学家刘煜辉认为，短期人民币兑美元仍将维持平稳，至少在G20财长和央行行长会议前，将基本稳定在6.50附近。

    降准声起

    人民币贬值预期短期内有所缓解。有市场分析人士认为，央行将在继续保持宽松的基础上，在货币政策方面根据全球经济状态作出一定调整，其中借机降准的呼声不小。

    徐高发布研报称，随着人民币贬值压力减轻，货币政策宽松空间将加大。"虽然近期稳汇率依然是政策主要矛盾，降准概率不大。"徐高说，"但考虑到目前实体经济下行压力较大，资本流出也需要降准释放长期流动性对冲，随着人民币贬值压力减轻，相信今年上半年央行会进一步降准。"

    不过，从央行近日发布的2015年第四季度《货币政策执行报告》看，央行明确指出，本国货币政策过于宽松容易导致本币贬值压力上升，并表示降准会促进市场利率下行，且信号意义较强，因而可能导致"本币贬值压力加大，资本流出增多、外汇储备下降"。徐高认为，由于稳汇率成为政策主要矛盾，近期降准概率不大。

    "外汇政策估计暂时维持不变，之前一直在堵截资本外流以防止贬值，但在CNY、CNH有所反弹时应先观察，口子应该不会那么快就放松，着眼于中长期看，贬值压力依然存在。"刘东亮说。