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汤臣倍健：如何消化百倍市盈率
汤臣倍健是中国膳食营养补充剂行业非直销领域领先企业，拥有行业非直销领域庞大的销售网络和连锁网络，拥有国家药监局营养补充和保健食品批文数量排名第三，仅次于安利和同仁堂；拥有行业内强势的渠道性品牌，是目前我国民族品牌中较少具备与外资品牌相竞争相抗衡条件的企业之一。相比较其他的膳食类公司，汤臣倍健在品牌宣传上采用大牌明星如姚明等，是塑造企业形象的一大题材。
对于汤臣倍健的成长性，似乎基本上符合了券商的预期。2010年实现营业收入3.46亿元，同比增长68.58%；实现净利润9211万元，同比增长76.54%，兴业证券认为这一业绩符合之前的预期，长江证券甚至给予了略超过预期的评价。
既然业绩符合预期，又体现出了良好的成长性，缘何股价自上市后就“喋喋不休”，甚至在近期还跌破了发行价，良好的业绩公布后股价也未见有起色。关键还在于发行价实在太高了，已经透支了企业未来的成长，股价显得有些“消化不良”。
汤臣倍健于2010年12月15日上市，发行价110元，摊薄市盈率高达115.29倍。为一探汤臣倍健这一发行价究竟是否偏高，记者查看了当时各大券商给出的申购建议。申银万国对其申购建议是：网下申购不建议过分追高汤臣倍健；网上申购结合相对中签概率、基本面及收益率，汤臣倍健申购次序也是位于同期上市的香雪制药之后，并认为其合理申购价格应该在93-106之间。
同样的情况也出现在了百元股沃森生物上。相比汤臣倍健，机构对沃森生物的关注程度似乎更高，据本刊记者的不完全统计，沃森生物年报披露后，共有六家机构对其进行了年报点评，其中不乏中金这样的大牌券商，每股收益同比增长102.3%，基本符合预期，这是中金对沃森生物2010年业绩的评价。沃森生物的年报公布后，在3月29号出现了跌停的现象，可见成长性对于百元沃森生物略显不足，而造成这一现象更深层次的原因则要归因于高达133倍的市盈率，严重透支股价，令投资者望而生畏，只能选择撤离。
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