国际黄金市场近期再次出现大幅震荡。11月12日，国际现货黄金（伦敦金）盘中失守3900美元／盎司关口，一度下探至3852.22美元／盎司，创年内新低，收盘时报3877.43美元／盎司，当日跌幅达到2.77%。11月13日，国际金价小幅反弹，盘中一度反弹至3900美元／盎司上方，随后进入持续窄幅震荡阶段。

金价大跌背后，美债收益率再度冲高。11月12日收盘时，美国10年期国债收益率上涨2.35%至5.004%，美国20年期国债收益率上涨1.80%至5.494%，美国30年期国债收益率上涨1.82%至5.445%。对此，中国城市发展研究院投资部副主任袁帅向记者表示，美债收益率维持在高位运行的状态，持续影响黄金资产的估值。

袁帅指出，黄金本身不生息的属性，使得持有它的机会成本直接与美债这类无风险资产的收益率挂钩，当美债收益率长期处于偏高区间时，市场资金会在两类资产之间做权衡，每一次市场对利率维持高位的时间拉长的预期调整，都会带动黄金定价中枢出现对应的偏移。

与此同时，国内黄金主题ETF规模也随之大幅缩水。同花顺iFinD数据显示，截至11月12日，全市场黄金主题的商品型ETF、股票型ETF分别有8只、6只，规模合计2570.90亿元，11月12日当天合计缩水68.30亿元，其中，华安黄金ETF规模已跌破千亿元，最新规模为954.37亿元。

尽管金价跌破3900美元／盎司关口，11月12日当天7只黄金主题ETF因申赎净流入带来规模增长，分别为华安黄金ETF（1.50亿元）、永赢黄金股ETF（1.16亿元）、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（0.87亿元）、华夏黄金ETF（0.47亿元）、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF（0.37亿元）、华安中证沪深港黄金产业股票ETF（0.17亿元）、易方达黄金ETF（0.10亿元）。