11月9日晚间，新亚制程（002388.SZ）与唯特偶（301319.SZ）同步发布公告，新亚制程拟将其主要的电子胶粘剂等相关业务、资产和人员整合至全资孙公司深圳市新亚新材料有限公司（简称“新亚新材料”）及其下属公司；唯特偶拟以现金方式收购新亚新材料不低于51%的股权，双方已于当日签署《投资意向协议》。新亚新材料是新亚制程主要经营板块之一，此番让出控股权，标志着新亚制程自披露收购启元气体控股权、切入电子气体赛道后，围绕战略转型作出的又一重大资产调整。

战略聚焦“再落一子”

近期，新亚制程披露其控股子公司拟以现金收购启元气体51.27%股权，以发行股份及支付现金方式收购15.86%股权，两项交易独立推进。截至公告日，公司已支付900万元意向金，并拟追加2100万元交易意向金，追加意向金事项已经董事会审议通过，尚需提交公司股东会审议。启元气体主营电子大宗气体与电子特气，同时在半导体前驱体领域也有一定的业务布局，产品直接服务于集成电路制造、半导体显示等核心电子产业，光刻气已获美国Cymer与日本GIGAPHOTON双认证，交易设置了2027年至2029年扣非净利润累计不低于2.22亿元的业绩承诺。

从三季报数据看，新亚制程的经营基本面正处于修复阶段。前三季度营收14.49亿元，同比增长5.28%；扣非净利润-920.79万元，同比收窄10.33%，主业亏损幅度在收敛；经营活动现金流净额5400.8万元，较上年同期由负转正。新亚制程在三季报中明确表示，将“持续审视现有业务板块与电子气体板块的战略契合度”，若部分业务在协同效应、资源匹配或长期竞争力上与战略转型方向的适配性发生“实质变化”，将审慎启动资产交易在内的可行选项。

对于本次出售新亚新材料，公司表示，一方面为资金回笼，如交易成功在进一步增强现金流的同时预计将为公司带来可观利润，最终数据以披露的定期报告为准；另一方面为公司资源配置逻辑的切换，将进一步聚焦战略转型板块。本次出售并非被动剥离资产，而是主动将资源向“战略锚定”的转型新板块集中。

协作赋能产业升级

新亚新材料拥有深圳市专精特新企业与国家级高新技术企业资质，在RTV硅橡胶等电子胶领域有多年积累，多年来，与光宝科技、中达电子、天宝电子等多家行业领先企业建立稳定合作关系。新亚制程电子胶板块过去三年营收与毛利率已进入高位平台期。2023年，新亚制程化工材料胶粘剂业务毛利率为38.15%；2024年营收2.62亿元，同比增长8.55%，毛利率提升至48.32%，产销量创下历史新高；2025年营收进一步增至2.86亿元，同比增长9.27%，毛利率维持在46.8%的较高水平。2026年上半年，该板块实现营收1.23亿元，毛利率45.91%，在较高基数上保持较好盈利韧性。

业内人士表示，本次交易并非新亚制程从电子胶领域的彻底退出，而是控制权的让渡与产业协作关系的重构。唯特偶核心业务聚焦电子装联材料领域，主要产品包括锡膏、助焊剂、清洗剂、稀释剂、电子胶粘剂，近年来营收始终保持两位数增长。尽管唯特偶的电子胶粘剂业务未在定期报告中单独拆分披露，但其在电子装联材料领域积累的客户网络覆盖中兴通讯、华为、TCL通讯、冠捷科技、格力电器等头部企业，并通过富士康、捷普电子等大型EMS厂商深度嵌入电子制造供应链，与新亚新材料原下游客户互补性突出。唯特偶在公告中亦表示，公司持续实施“多产品矩阵”战略，在电子胶粘剂行业持续扩大业务规模是唯特偶长期的战略规划。

相关人士表示，从产业视角看，本次交易双方同处电子材料产业链，唯特偶接手新亚新材料是对公司既有业务的进一步延伸与强化，公司将有效整合客户资源、发挥产品协同效应；而对新亚制程而言，将电子胶板块控股权让渡给专业的产业同行，保留部分股权、持续深度合作，持续分享新亚新材料在唯特偶体系内的高成长收益，同时可将资源配置向战略转型主线聚焦，是一次典型的“有进有退”。