近期，A股市场正经历一轮持续调整。对此，多家券商机构表示，本轮调整的外部扰动因素较多，但更偏短期和阶段性。结合最新三季报来看，A股上市公司基本面中期向好趋势仍在延续。伴随监管层稳市“组合拳”的加速落地执行，市场流动性与投资者信心有望得到稳步修复。

“我们认为，政策利好与市场短期表现之间可能存在时滞。”国金证券首席经济学家宋雪涛表示，市场分化更多反映了当前市场资金面与风险偏好的阶段性特征，经过前期调整，部分资产的估值已经进入相对具有吸引力的区间，但在大规模增量资金尚未形成持续流入的情况下，存量资金仍然受到流动性约束，倾向于在反弹过程中兑现收益、降低风险敞口。成长板块调整、防御板块相对抗跌，即反映出投资者对短期盈利确定性和流动性安全的重视。

在宋雪涛看来，当前市场受到来自外部不确定性因素影响，但这些因素更多属于阶段性约束。国内政策支持方向明确，资本市场稳定机制持续完善，有助于降低外部冲击对市场的影响。随着政策工具逐步落地、海外不确定性边际缓解，市场信心具备进一步修复的基础。

股债比较方面，中金公司分析称，近期沪深300股息率升至3.4%，股债相对吸引力指数达到184%，处于过去五年90%分位以上，权益类资产的相对性价比处于历史较高水平。A股大部分行业估值已低于历史均值，其中有色金属、食品饮料、房地产、电力设备、传媒、非银金融、环保、美容护理行业市盈率（TTM）处于2010年以来历史25%分位以下。

进入四季度，多家机构分析称，尽管结构性分化依然鲜明，中国经济当前仍处在“向稳”阶段。政策协同与资本市场改革共筑的确定性下，基本面有韧性、政策有协同、市场重质量的图景也逐渐清晰。

展望后市，在摩根大通中国首席经济学家朱锋看来，四季度中国经济企稳，全年有望继续维持稳步增长态势。他判断，全年经济增速有望稳定在4.6%左右，而明年的增长仍需政策支持，

“我们对政策支持下的市场企稳修复保持积极判断。”宋雪涛表示，美国中期选举结束后，部分政治不确定性有望消退，若油价中枢逐步稳定、美联储加息预期边际回落，外部环境有望对全球风险资产形成更有利的支撑。国内方面，随着稳市工具逐步发挥作用，市场流动性将得到进一步改善，指数运行有望趋于平稳，市场风格也有望从前期的防御主导转向更加均衡的配置。中期来看，决定市场上行空间的关键仍然是产业基本面，尤其是AI叙事能否迎来新的突破。如果AI产业在软件、应用和商业化落地方面取得实质性进展，带动收入增长和盈利预期改善，有望重新打开科技成长板块的投资空间，并成为下一阶段市场行情的重要驱动力。

长江证券首席经济学家伍戈也给出较为积极的短期判断。伍戈称，尽管面临海外高利率、AI融资承压等多重超预期输入性风险扰动，但全球制造业PMI上行和短期抢出口仍支持我国外贸维持相对韧性，而近期专项债提速、PSL降息、盘活财政结余等对冲举措也有助于国内投资的边际修复。伴随存量与增量政策协同发力和跨周期举措的有序衔接，稳增长政策效能将逐步显现，今年年底至明年一季度实际GDP有望迎来阶段性修复窗口。红利资产凭借稳定现金流与持续分红回报特征，具备长期配置价值；出口链依托扎实产业竞争优势，或将保持积极动能。

转向金融市场，中信建投证券分析称，中国证监会主席吴清强调“统筹发展和安全，坚持开放与合作”，将稳市场、投融资改革、投资者保护与高水平开放纳入同一框架，具体来看可归纳为投资、融资、监管、开放四维——投资端推动“长钱长投”与一流机构建设；融资端深化“两创板”及发行、并购重组改革，提高科技企业资本形成效率；监管端以风险监测、流动性支持与投资者赔偿筑牢安全网；开放端提升跨境投融资便利与中国资产全球可配置性。

中信建投证券认为，上述四者共同指向了提升资本市场长期可投资性。短期看，监管与稳市机制完善降低外部冲击下的非理性波动；中长期看，投资端与融资端改革将重塑定价——长期资金占比提高后，市场更重盈利、现金流与股东回报，科技企业供给增加则倒逼投资者关注技术壁垒与商业化能力，资本市场正从“重融资、重交易”转向“重回报、重质量、重长期价值创造”。