近期，市场调整震荡，科创50指数、创业板指调整较深。各方观望情绪加大的当下，关于“科技还是不是市场主线”的讨论不少。客观说，资本市场的走势是多因一果，其决定性因素还是基本面的成色。市场人士告诉记者，对于科创板公司来说，产业跃升趋势在持续、基本面有支撑、研发有突破，这些都是科技创新继续成为市场价值主线的“确定性”所在。当前的关键，是在情绪面上凝聚更多共识。
值得关注的是，截至2026年10月26日，科创50ETF近一周获资金净流入近240亿元，创下年内新高。资金流向与三季报数据相互映照，显示市场对科创板“科技主线”的判断，正在从情绪博弈回到业绩、研发和资金面的多重验证。
业绩持续兑现，“压舱石”稳住科技主线
东方财富证券研究所首席策略官陈果表示，本轮调整的性质是风险偏好与交易结构的扰动，而非产业趋势的逆转。当前AI产业浪潮仍处于进行时：全球算力投资强度仍在快速抬升，海外云厂商资本开支持续增长；国内国产算力、自主可控链条正处于业绩兑现的关键阶段。
这一判断在科创板三季报中得到了数据支撑。截至10月27日，共112家科创板公司完成三季报披露，合计营收2667.90亿元，同比增长35.93%；合计净利润268.92亿元，同比增长86.25%。其中，8家科创50公司收入、净利润贡献度分别占27%、46%，有力发挥板块业绩“压舱石”作用。利润增速显著高于营收增速，说明科创板头部公司在规模扩张的同时，盈利质量也在改善。
以各方高度关注的AI产业为例，景气度在企业业绩层面兑现的力度没有变化。寒武纪刚刚披露的三季报显示，归母净利润超14亿元，同比增长147.74%，环比增长8%。公司明确表示，当前人工智能算力市场需求上升，能够支撑公司业绩稳步增长；此前推出的高业绩指标股权激励方案，也传递出对产业长期发展趋势的信心。海光信息三季报同样亮眼，剔除股份支付因素后，前三季度归母净利润增幅达76.9%。公司在业绩说明会上表示，在手订单储备充足，三季度营收同比、环比双增长，CPU、DCU产品在重点行业导入势头强劲。
作为科创50成份股，生益电子也表示目前订单充足、供应链稳定、产能利用率保持较高水平。得益于AI算力及高速通信等下游领域高景气需求，公司预计2026年前三季度归母净利润为18.69亿元至19.52亿元，同比增长68%至75%。一位长期跟踪科技产业趋势的基金经理告诉记者，“科技仍是主线，这是科技发展和产业变革的必然，无论从经营面还是业绩面，都有强有力的印证和支撑。”在情绪面仍有分歧时，业绩兑现成为稳定预期的重要锚点。
研发进阶提速，产业逻辑向“深水区”延伸
“尽管外部出现了不同的声音，但对于AI为核心的产业发展方向都没有争议。对于中国科技企业来说，不仅有海外市场，国产自主可控和算力拓展需求仍然持续增长，前景广阔。”一位长期跟踪境内外产业趋势的投行人士表示。
国泰海通证券首席策略分析师方奕认为，得益于强劲的产业趋势，A股科技板块尤其是AI龙头公司目前并不存在明显估值风险；经历一个季度调整后，部分代表性公司前瞻估值已处在偏低水平。从金融资本追逐热度、资本成本、产业景气度、产业杠杆和市场估值综合看，科技板块泡沫化风险也不高。
产业逻辑的延伸，离不开政策层面的系统布局。“十五五”规划明确，瞄准世界科技前沿强化系统布局，实施人工智能、量子科技、生物科技、新能源等科技战略部署。前不久国务院发布《关于发展新质生产力的意见》，进一步表示要全面实施“人工智能+”行动，推进人工智能对传统企业改造，强化算力、算法、数据等高效供给。政策指向与产业投入相互叠加，为科创板公司研发进阶提供了更长周期的支撑。
近期也有不少科创板代表性公司披露了最新研发进展，给市场注入更大的成长确定性。日前，中微公司宣布，Primo Domingo®气相高选择性刻蚀设备全球首台机顺利付运国内重要集成电路研发制造客户。
源杰科技面向CPO、NPO等新型封装技术的多款产品正结合客户需求稳步推进，EML、CW产品研发投入保持较大力度。其光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目土建工程、部分洁净室及配套设施已完成建设，首批生产设备预计近期进场，项目预计于2026年底至2027年初形成产能。得益于研发的持续加码，公司预计三季报净利润增幅将达578.85%至659.70%。
在生物医药领域，科创板创新研发的硕果也备受瞩目。在刚刚召开的2026年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会上，多家科创板创新药企集中展示最新临床研究成果，密集披露双抗ADC、免疫联合治疗、围手术期治疗等前沿领域关键数据，多项研究入选大会最新突破摘要、口头报告等展示环节。以百济神州为例，公司集中公布四项重点创新药项目的临床数据，涵盖双抗、ADC、小分子抑制剂等多种技术类型，进一步完善实体瘤治疗产品布局。百利天恒全球首款获批上市的双抗ADC药物伦康依隆妥单抗，本次共有四项研究登陆ESMO年会，两项三期临床研究入选最新突破摘要，覆盖非小细胞肺癌、乳腺癌、头颈鳞癌等多个适应症。
