近日，东阳光（600673.SH）披露了重大资产重组审核问询函回复。根据公告，监管问询主要涉及交易方案、交易对方、交易作价、标的资产财务及合规情况等事项，东阳光在回复中予以说明，并进行了补充披露。

从并购重组审核实践看，问询是监管机构核验信息披露、提示交易风险的常规环节。收到问询函后，上市公司通常需要就交易中的重点问题作出更充分、具体的说明。

从东阳光的回复来看，在产业衔接上，本次收购是东阳光构建“材料筑基、算力驱动”一体化科技生态的关键布局。东阳光现有业务以氟氯化工、电子元器件及材料、高端铝箔等先进制造为稳固基石，向上延伸布局AI算力服务、AI被动元器件和液冷科技等AI算力产业链相关业务。

标的公司秦淮数据主要开展超大规模数据中心业务，相关业务既是东阳光液冷科技和AI被动元器件业务的重要下游应用场景，也是东阳光算力服务业务开展所需的基础设施及运营支撑。

因此，从业务链条来看，东阳光与秦淮数据分别覆盖AI算力产业链的材料及核心部件、算力服务和数据中心基础设施运营等环节，在产品用途、应用场景及业务需求等方面具有明确的产业链上下游联系。本次交易完成后，东阳光将进一步补足数据中心基础设施及运营环节的能力，构建“绿色能源—先进制造—算力运营—AI应用”四位一体的数字基础设施生态闭环。

在财务方面，根据公告，备考报表显示，本次交易完成后，东阳光的资产规模、营业收入、归属于母公司所有者的净利润将大幅增加，根据测算，截至2025年末，东阳光资产总额将增加至交易后备考口径656.39亿元，增厚118.86%；2025年营业收入将增加至213.06亿元，增厚42.66%；2025年备考归母净利润将增加至9.4亿元，增厚241.16%。

公告还显示，2026年1—6月，东阳光AI业务实现主营业务收入2.89亿元，毛利率为45.39%，收入较上年同期增长1144.22%。依托公司在手多笔AI算力服务长期订单，待本次交易完成，公司可进一步依托秦淮数据成熟的AIDC基础设施及运维能力，提升算力资源部署和交付效率，算力相关业务有望为公司带来明确的AI算力营收增量，AI相关业务有望打造第二增长曲线，双轮并行将持续优化公司整体经营结构。

此次问询回复披露，是东阳光重大资产重组进程中的关键节点，为市场理解东阳光“材料筑基、算力驱动”的布局提供了参考依据。业内人士表示，交易完成后双方协同效应将发挥更大作用，东阳光整体市场竞争力与长期盈利能力有望迎来大幅提升。交易后续的审核走向、业务整合成效，以及制造与算力板块的协同兑现情况，仍值得市场持续跟踪观察。