8月28日晚，百洋医药（301015.SZ）发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入35.60亿元，还原两票制业务后计算为40.68亿元；归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，同比增长37.72%；扣非归母净利润2.21亿元，同比增长24.58%。报告期内，公司持续聚焦自有品牌运营，盈利企稳回升，发展韧性凸显。

品牌运营提质增效，筑牢盈利底盘

自有品牌运营是公司的主要利润来源。2026年上半年，百洋医药持续优化业务结构，压缩批发配送业务规模，聚焦高附加值品牌运营业务。报告期内，公司品牌运营业务实现收入27.22亿元，同比增长0.22%；若还原两票制业务后计算，报告期内品牌运营业务实现营业收入32.31亿元；品牌运营毛利率48.59%，毛利额13.23亿元，毛利额占比93.27%，为公司创新转型提供了稳固的业绩支撑。

上半年，公司自有品牌竞争壁垒持续加固，细分赛道龙头地位稳固。“全球补钙专家”迪巧品牌实现收入10.50亿元，同比增长16.01%，连续十年位居国内进口钙补充剂市场第一。核心品种甘纤乐（扶正化瘀）在抗肝纤维化品类持续保持市场份额第一，报告期内实现营收3.68亿元，并以11.47%的市场份额登顶中国公立医疗机构终端中成药肝病用药榜首。蛋白营养品牌纽特舒玛保持高速增长，报告期内实现收入0.98亿元，同比增长26.11%。

此外，商业化产品杰特贝林人血白蛋白安博美®、全新一代微管抑制剂化疗药优替帝®（优替德隆注射液）销售终端覆盖不断增加，产品可及性稳步提升。戈芮宁®、海芮思®、迈芮倍®持续推进商业化落地。

推进转型进程中，百洋医药产品结构优化成效显著，独家专利产品收入占比持续提升，高毛利产品的持续增长，进一步强化了公司盈利韧性。

放射外科全链条落地，进入价值兑现期

作为创新转型与全球化拓展的核心抓手，百洋医药放射外科业务产业链价值渐显，全球产业化能力成型。公司核心产品ZAP-X火星舟放射外科机器人是全球顶尖的颅脑精准放疗设备，现已在全球26个国家及地区获批上市，临床应用超8100例。

在国内，ZAP-X应用场景落地持续取得突破。百洋医药创新打造“院企共建”第三方放射外科治疗中心模式，现已与6家医疗机构达成合作。北京大学国际医院ZAP-X治疗中心已收治患者，正式进入临床应用。ZAP-X全球生产中心也开始向全球医疗机构发运，2026年规划量产18套，实现“中国制造+全球交付”。此外，公司积极拓展产品在神经调控领域的适应症布局，夯实全球竞争力。至此，百洋医药围绕ZAP-X在放射外科领域形成的“全球研发一中国制造一放疗服务一临床验证”全链条布局已基本成型。

创新管线梯队成型，转型成效逐步显现

报告期内，百洋医药持续加码肿瘤、抗器官纤维化、心血管等赛道，搭建起梯度化高价值创新管线矩阵，夯实公司创新发展根基。

肿瘤领域，公司商业化产品1类创新核药吉伦泰®锝99mTc佩昔瑞特加肽注射液（99m Tc-3PRGD2）已获批上市。在抗器官纤维化领域，公司战略投资济坤医药，其治疗肺纤维化1类创新药JK1033已完成I期临床研究。心血管疾病领域，公司运营的苏州同心医疗慈孚®VAD人工心脏，已实现中国、美国、欧洲三大主流市场全球布局，全球累计植入超1000例。

在深耕核心疾病赛道的同时，公司在骨健康、小核酸等前沿领域同步推进布局，丰富研发管线。治疗骨坏死的创新药RAB001已完成国内Ⅱ期入组，骨关节炎新适应症已进入Ⅰ期临床试验；治疗慢性乙型肝炎的SG12正开展国内Ⅰ期临床试验。

当前，百洋医药正处于向创新型药企转型升级的关键窗口期，公司锚定“品牌、创新、国际化”战略方向，聚焦自有品牌运营，推动创新药、创新器械双线突破，持续拓展全球化业务布局，力求实现医疗场景优化与商业价值创造的双重突破，为患者、股东及社会创造长期价值。（郑南）