近日，上海机场（600009.SH）发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入65.03亿元，同比增长2.35%；归母净利润12.16亿元，同比增长16.46%；扣非归母净利润11.23亿元，同比增长9.32%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.7元，预计派现6.72亿元，中期公司现金分红比例为55.25%。

具体到各业务板块来看，上半年公司航空主业稳步提升。浦东机场共保障飞机起降27.55万架次，同比增长1.14%，旅客吞吐量4269.12万人次，同比增长3.72%，货邮吞吐量219.07万吨，同比增长14.69%；虹桥机场共保障飞机起降14.13万架次，同比增长1.2%，旅客吞吐量2510.22万人次，同比增长2.05%；货邮吞吐量21.42万吨，同比增长3.8%。

上海机场在半年报中进一步表示：“公司把机遇转化为增量、把增量转化为优势，航空客运成为城市经济运行增长极，航空货运成为上半年最突出的增长亮点。公司推动上海航空货运由‘物流通道’向‘供应链中枢’转型升级，上半年智汇港航空智能货站正式投入运营，客货协同发展成效显著。”

不过，与航空主业的稳健增长相比，上海机场的非航业务中仍有部分承压明显。上半年公司商业餐饮收入9.35亿元，同比下降14.34%，公司披露主要原因是商业经营权转让收入同比减少。此外，去年12月签订了免税店项目经营权转让合同，实现经营方的新旧切换后，公司上半年免税合同收入4.29亿元，较去年同期的6.28亿元有所下滑。

国金证券研报指出，公司上半年免税合同收入为4.29亿元，二季度约2.53亿元，较2025年二季度的2.85亿元同比下降11.23%。新免税合同自2026年1月1日起执行，杜福睿负责浦东机场T1、S1区域，中免负责浦东机场T2、S2及虹桥机场区域。

上海机场也在半年报中坦言，受免税行业市场环境变化的影响，经营渠道已由原来的口岸免税为主演变为“离岛+口岸+市内+电商”等多渠道并存的模式，竞争愈发激烈。新经营方的入驻在给相关业务注入了活力的同时，仍需经历从品牌导入到销售爬坡的周期。在行业竞争加剧、新旧合同交替的背景下，上海机场的非航业务能否在后半程迎头赶上，仍有待时间检验。