近日，上交所举办“硬科硬客”新质生产力行业沙龙。三生国健、特宝生物、甘李药业、泽璟制药四家沪市创新药龙头企业相关负责人齐聚一堂，深入解读盈利兑现的底层逻辑，探寻可持续增长的稳健路径。

回顾2025年全年，科创板28家创新药公司合计实现营业收入约740亿元，同比增长近30%，创历史新高；归母净利润约16亿元，板块整体首次扭亏为盈，扭转了自科创板开板以来创新药板块持续亏损的局面。沪市主板创新药企则保持了稳健增长的良好势头。进入2026年，上交所创新药企盈利势头持续巩固向好。当前，“高研发、高亏损、高不确定”的行业旧叙事，正在被“高增长、强盈利、可持续”的新图景所取代。

从盈利构成来看，产品销售、BD（商务拓展）授权成为创新药企重要利润来源。三生国健董事长娄竞表示，2025年公司BD取得历史性突破，成为企业迈向全球创新药企的关键里程碑。

“公司走的是一条‘核心产品驱动、内生式增长’的盈利路径。”特宝生物董事长孙黎介绍，2026年上半年，公司核心品种派格宾继续保持增长，同时，2025年刚上市的新一代长效生长激素益佩生保持了高速增长，公司整体延续了良好的盈利态势。

甘李药业执行副总裁王琦表示，近期，公司与跨国生物制药公司Menarini达成独家许可协议，授予Menarini公司自主研发的博凡格鲁肽超重或肥胖适应症项目在授权区域内的上市注册及商业化的权利，潜在总金额7.26亿欧元。

泽璟制药执行副总裁吕彬华指出，2026年上半年，公司实现营收12.05亿元，较上年同期增长221%。本期营业收入大幅增长主要系公司确认产品技术授权许可相关收入6.62亿元，且商业化产品的销售收入与上年同期相比也增长44%。尤其值得一提的是，泽璟制药2026年上半年实现归母净利润6.40亿元，公司自成立以来首次实现半年度盈利。

展望未来全球创新药格局，娄竞表示，中国创新药正在经历三个层次的身份跃迁：从全球临床参与者成长为源头创新的重要贡献方；出海模式从单一权益授权升级为多元化能力输出；市场角色分层分化，头部企业探索自主全球化，更多企业走“深耕国内加管线全球变现”路线。

此外，孙黎认为，中国创新药正在从“跟跑”“并跑”走向部分领域的“领跑”，创新药仍需要更多聚焦解决疾病问题，持续提供具有临床价值的产品，这才是中国创新药企未来的长期价值所在。王琦指出，中国拥有庞大的临床资源、完善的产业链配套以及近年来积累的人才储备，这些要素正在转化为全球竞争力。吕彬华认为，“十五五”规划将生物医药产业明确为战略性新兴支柱产业，多部门相继出台多项支持创新药产业发展的重磅政策，将助力中国创新药产业成长为全球创新药产业版图中的重要成员。

在具体企业层面，各家公司也有了较为明确的定位和路线图。三生国健定位为自免领域中具备全球研发能力、聚焦中国本土商业化、通过BD合作实现资产全球价值释放的特色创新药企。特宝生物的目标是成为慢乙肝临床治愈的全球领导者和系统性免疫、代谢解决方案的引领者。甘李药业正从“胰岛素龙头”向“全球内分泌代谢领域创新引领者”升级。泽璟制药则处在从Biotech（生物科技公司）向BioPharma（生物制药公司）转型的关键期，通过“分子创新和本土商业化”“国际化合作”双轮驱动，加速成为具备国际化竞争力的创新药企。