8月17日，江苏今世缘酒业股份有限公司（简称“今世缘”，603369.SH）发布2026年半年度报告。在白酒行业处于深度调整周期的背景下，今世缘上半年业绩表现仍承受压力，但二季度业绩出现回暖，营收、净利同比均实现两位数增长。同时，公司全国化战略成效逐步显现，上半年省外市场实现营收6.73亿元，同比增长7.18%。

二季度营收净利双增

公开资料显示，今世缘成立于1997年12月，于2014年7月在上交所主板上市，主要从事白酒生产与销售业务，拥有“国缘”“今世缘”“高沟”三大品牌。

财报显示，2026年上半年，今世缘实现营业收入64.35亿元，同比下降7.41%；实现归属于上市公司股东的净利润20.82亿元，同比下降6.60%；实现扣除非经常性损益后的净利润为20.96亿元，同比下降5.77%。

分季度看，2026年第二季度，今世缘实现营收21.13亿元，同比增长14.11%；实现归母净利润为6.97亿元，同比增长19.17%，营收和净利润均实现两位数增长。

在白酒行业深度调整的背景下，今世缘上半年业绩显示出一定发展韧性。国家统计局数据显示，今年1至6月，全国酒、饮料和精制茶制造业完成营业收入6954.9亿元，同比下降7.0%；实现利润1113.3亿元，同比下降17.7%。相比之下，今世缘营收降幅与行业大体相当，利润表现明显优于行业整体水平。

从产品结构看，今世缘白酒类产品按照价位带划分档次，包含特A+类、特A类、A类、B类、C类、D类和其他。特A+类产品（出厂指导价300元以上）上半年实现营业收入37.43亿元，同比下降13.19%；次高端价格带的特A类产品（100-300元）表现稳健，实现收入23.07亿元，同比增长3.36%；A类产品（50-100元）收入1.82亿元，同比下降21.80%；B类（20-50元）和C、D类（20元以下）产品营收分别为0.77亿元和0.30亿元，分别同比增长0.57%和12.07%。

现金流方面，今世缘上半年经营活动产生的现金流量净额为16.16亿元，同比大幅增长50.31%。公司对此解释称，主要系预收客户货款较上年同期增长及上年所得税在本年入库金额同比下降所致。

省外市场逆势增长

分区域看，江苏省内市场仍为公司基本盘，但上半年出现明显下滑。省内市场实现营业收入56.68亿元，同比下降9.36%。其中，南京大区收入14.57亿元，同比下降16.89%；苏南大区收入5.97亿元，同比下降17.89%；淮海大区收入5.18亿元，同比下降23.50%。淮安大区和苏中大区相对稳定，分别实现收入11.76亿元和11.55亿元，同比变动-4.05%和+3.50%；盐城大区收入7.64亿元，同比增长1.39%。

值得注意的是，省外市场成为今世缘半年报中的亮点。2026年上半年，公司省外市场实现营业收入6.73亿元，同比增长7.18%。

经销商数据印证了今世缘省外扩张的提速。截至上半年末，公司经销商总数为1465家，较期初净增107家。其中，省内经销商从782家增至798家，净增16家；省外经销商从期初的576家增至期末的667家，净增91家，扩张节奏明显快于省内，且上半年无一家省外经销商退出。

渠道结构方面，批发代理渠道仍占绝对主导，上半年实现销售收入61.47亿元；直销（含团购）渠道收入1.95亿元。

2026年上半年，白酒行业仍处于深度调整期，行业整体呈现量缩、价降、利减状态。面对严峻复杂的经营环境变化，今世缘表示，公司上半年坚持“省内持续深耕，省外周边突破”的市场营销战略。省外持续优化组织布局，调整区域营销架构，提高市场扁平化、精细化运作水平，省外市场实现稳步增长。在渠道优化升级方面，公司上半年重心下沉终端、协助终端动销，精简中间流通环节，加大宴席、直营团购等终端渠道布局，缓解渠道库存与资金压力。同时持续巩固宴席赛道优势，联动婚庆等多元业态搭建异业合作体系，对冲传统商务消费收缩影响。