受固定资产折旧增加、汇兑损益波动等多重因素拖累，迈克生物股份有限公司（证券简称“迈克生物”，300463.SZ）上半年业绩承压。公司7月31日披露的2026年半年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入10.34亿元，同比下降3.82%；归属于上市公司股东的净利润3425.70万元，同比微增0.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3294.08万元，同比下降47.76%；经营活动产生的现金流量净额为2.59亿元，同比增长60.32%。

《经济参考报》记者注意到，迈克生物正处于“去代理化”后的二次阵痛期，上半年归母净利润与上年同期基本持平，但扣非净利润近乎腰斩，反映出公司正处于智慧化实验室战略投入的深水区，传统业务与新兴模式交替带来的摩擦正在显现。集采价格压力和费用刚性压制公司利润，自主试剂收入是否止跌回升、智慧化实验室签约交付进度、海外收入占比能否持续提升成为公司未来业绩拐点的核心观察指标。

图：迈克生物近十年业绩表现 资料来源：Wind  制图：郭新志

“去代理化”转型效果显现 自主仪器放量对冲集采冲击

迈克生物主要从事体外诊断产品研发、生产、销售和服务，自主产品涵盖生化、免疫、血液、尿液、分子、病理、体外诊断（IVD）原材料等多个产品平台，公司早期通过代理国际IVD品牌积累渠道和客户资源，随后从代理转向自研，2023年起向上游生物原材料延伸，形成“原料+试剂+仪器+服务”全产业链，2025年至今以“智汇实验室”为核心，从“产品驱动”转向“创新驱动”。公司核心竞争优势体现在全产品底座、全产业链布局、智慧化解决方案、渠道与服务等方面。近年来，公司正从“产品供应商”向“智慧化实验室整体解决方案服务商”战略转型，公司持续推进“去代理化”转型，自主产品占比进一步提升。

Wind数据显示，自2015年5月28日上市以来，迈克生物累计直接融资26.23亿元，其中首发融资10.49亿元，股权再融资（定增）15.74亿元；累计实现净利润48.04亿元，累计现金分红12.78亿元，派息融资比（上市以来累计现金分红/上市以来累计股权募资*100%）为48.72%。

对于今年上半年的业绩表现，迈克生物称，报告期内营业收入同比下降主要受代理业务影响，代理产品销售收入1.63亿元，同比下降15.74%，代理业务剥离的影响基本出清；自主产品销售收入8.68亿元，同比下降0.43%，自主产品占比进一步提升，去代理化转型成效持续显现。

分板块看，自主仪器销售收入1.65亿元，同比增长54.46%；自主试剂销售收入7.04亿元，同比下降8.08%。公司解释，测试量整体略有增长，其中免疫、临检试剂测试量同比增长7.56%、5.83%，生化试剂测试量同比下降2.96%，随着集采等政策逐步落地并趋于常态化，其对公司经营的边际影响较前期有所减弱。报告期内，公司大型仪器出库1856台，其中国内市场依靠智慧化实验室实现增量市场增长，国际市场主要以免疫和临检单机销售增长为主。

盈利能力方面，报告期内，公司自主仪器销售增长较快，其低毛利率对综合毛利率有所拖累，自主试剂毛利率约77.46%，较去年同期下降2.35个百分点，在集采降价的行业性压力下基本保持稳定。

智慧化实验室签单不及预期 生态布局仍在蓄力

值得关注的是，被公司视为核心战略抓手的“智汇”实验室整体解决方案的推进节奏。在国内IVD存量市场竞争加剧、单纯流水线产品难以形成差异化优势的背景下，公司于2025年率先推出智慧化实验室解决方案，试图从“产品销售”转向“系统解决方案交付与持续运营支持”。

然而，这一转型尚未进入收获期。截至报告期末，公司智慧化实验室累计签单78家，累计交付51家；报告期内新增签约24家。公司坦言，全年100家以上的签约目标完成度低于年初预期，主要原因在于：当前智慧化实验室市场仍处于教育培育期，各级医疗机构对智能化升级的认知需要一个渐进的过程，对厂家的系统集成能力和客户端的决策流程均提出了更高要求，项目从签约到交付的周期较传统流水线有所延长。

尽管短期进展略缓，公司仍持续夯实布局。报告期内，公司先后与创司杰、唯公科技、携光生物、智方科技、华为等细分领域代表企业达成生态融合战略合作，共建“智汇”实验室完整生态。公司认为，检验医学实验室的智慧化升级方向已在行业内形成高度共识，短期进展略缓不影响长期趋势。

费用刚性上升 扣非净利承压

海外市场成为迈克生物今年上半年的增长亮点。报告期内，海外市场销售收入1.39亿元，同比增长28.80%，其中仪器销售占比较高，增长较快，仪器装机的持续增长，为后续试剂销售的稳步提升奠定了良好基础。公司持续深化全球化布局，聚焦“12+1”重点国家和地区，已与430余家海外经销商建立合作，产品涉足102个国家和地区，全球产品准入能力稳步提升。

尽管如此，公司期间费用居高不下。今年上半年，公司管理费用为1.06亿元，同比增长14.79%，主要系天府国际生物城产业园区投入使用后折旧及运营费用增加。其中，折旧及摊销费为5685.66万元，同比增长74.17%.

资料显示，迈克生物“天府国际生物城IVD 产业园”是公司上市以来最大的产能扩张项目，该项目于2019年11月25日签约，用地面积约86亩，总建筑面积超18万平方米，总投资不低于13.8亿元，资金来源为自有资金和2020年定增募集资金。原计划建设周期42个月，但受多重因素影响，经历了三次延期，2025年12月已正式结项，2026年上半年投入使用，转固导致折旧费用激增。

今年上半年，迈克生物财务费用为1923.68万元，同比增长168.13%，主要系报告期内美元汇率持续下行导致的美元资产汇兑损失增加。报告期内，公司研发投入为1.69亿元，同比减少13.61%，主要系研发项目优化，投入减少。近五年公司累计研发投入超18.3亿元，占自主产品收入18.06%。截至报告期末，研发人员1006人，占总人数34.99%，关键人才流失率低于3.55%。

对于扣非净利润的下滑，公司解释称，报告期内，随着智慧化实验室解决方案的交付增加以及公司生物城产业园投入使用，固定资产折旧费用增加带来销售费用和管理费用同比增长；叠加美元汇率变化带来的汇兑损益波动，财务费用较上年同期增加，综合影响扣除非经常性损益后的净利润表现。

同日，公司发布关于2026年半年度计提资产减值准备的公告显示，公司2026年半年度对各类资产计提信用及资产减值准备合计2011.58万元，减少公司上半年归母净利润1389.34万元。其中，信用减值损失803.30万元，资产减值损失1208.28万元。

与利润端的承压形成对比的是，公司报告期内现金流状况明显改善，经营活动产生的现金流量净额同比增长60.32%。公司称，由于上年同期存在的一次性支出，比较基数相对较低影响，使得报告期内经营活动产生的现金流量净额同比增长和非经常性损益同比变动较大。（实习生高羽翯对本文亦有贡献）