2026年上半年，在资本市场稳中向好的大环境下，沪市券商实现良好开局。据不完全统计，已有16家沪市券商发布2026年中报业绩预告，均为增长。其中，4家券商预告净利润下限超百亿元。16家沪市券商预计实现归母净利润合计896亿元至939亿元，实现扣非净利润合计889亿元至932亿元，较去年同期分别增59%至67%、88%至97%，行业整体呈现高增长态势。

头部券商业绩稳健，中小券商增速亮眼

7月3日晚间，国泰海通率先披露上市券商首份中报业绩预告。公告显示，2026年上半年，公司预计实现归母净利润200.03亿元至205.11亿元；预计实现扣非净利润192.49亿元至197.57亿元，同比增长164%至171%，创下公司半年度业绩历史新高。从单季度情况看，2026年第二季度，公司预计实现扣非净利润135.38亿元至140.46亿元，较2026年第一季度环比增长137%至146%，同样创下公司单季业绩历史新高。

业绩规模最高的是行业龙头中信证券。公司业绩预告显示，2026年上半年，公司预计实现归母净利润233.43亿元，同比增长69.59%；实现扣非净利润236.1亿元，同比增长73.4%。公司表示，2026年上半年，资本市场稳中向好，市场活跃度维持高位。面对资本市场高质量发展的新机遇和新挑战，公司扎实做好金融“五篇大文章”，锚定加快建设一流投资银行和投资机构的发展目标，深入推进国际化战略布局，坚持以客户为中心的经营导向，强化科技赋能引领发展，不断提升综合金融服务水平，各项业务协同发力、稳健发展，经营业绩创同期历史新高。

紧随其后的是头部券商华泰证券、招商证券和中金公司。其中，华泰证券、招商证券上半年净利润预计均超百亿元。华泰证券预计2026年上半年实现归母净利润113.24亿元至117.02亿元，同比增长50%至55%。招商证券预计2026年上半年实现归母和扣非净利润均为100亿元至110亿元，同比增长93%至112%。中金公司预计2026年上半年实现归母净利润77.08亿元至82.27亿元，实现扣非净利润75.52亿元至80.62亿元，同比均增长78%至90%。

从增速来看，中小型券商的增速较为亮眼。如中泰证券预计上半年实现归母净利润17.52亿元，同比增长146.31%，公司财富管理、投资交易、资产管理、投资银行等业务收入实现同比增长，整体经营业绩显著提升。又如湘财股份预计上半年实现归母净利润4.5亿元至6.3亿元，同比增长217.76%至344.86%，主要得益于子公司湘财证券经纪、信用、投顾等财富管理及自营业务业绩增长显著。

“三大主线”推动业绩增长

从业绩驱动因素看，中金公司研究部认为，券商行业业绩的高增长主要受益于科创投资、国际业务、大财富三大主线。一是科创投资主线。在IPO回暖和科创行情的双重催化下，一级市场的投行、直投、另类投资迎来业绩兑现期。二是国际业务主线。2026年上半年，多家头部券商公告向境外子公司或其附属机构增资，用于国际业务发展的计划。三是大财富主线。2026年上半年，市场日均股基成交额同比增长99%至3.3万亿元，驱动经纪业务大幅增长；权益市场走强，对两融、代销、资管等业务形成支撑。此外，上半年股债市场走强，万得全A涨幅为12%、中证全债（净价）涨幅为0.95%，对境内自营与客需业务亦有支持。

中金公司研究部认为，“三条主线”下行业分化或进一步加剧。头部券商凭借牌照与资本优势、“三投联动”综合企业服务能力、财富管理产品端优势，有望长期受益于资本市场双向开放下境外扩表机遇、科创行情下投行与投资高回报、低利率时代居民资产再配置。

中信证券研究部认为，在资本市场持续活跃、股权融资规模走向复苏、衍生品业务稳步发展的核心方向下，证券行业2026年利润有望进一步实现回暖。而当前证券板块市净率估值仅位于近十年来10%分位数以下，估值性价比凸显。在资本市场走向中长期牛市的宏观环境下，证券行业盈利能力有望保持稳定并实现逐步改善，长线助力估值修复。

行业格局方面，有市场观点认为，在“扶优限劣”的监管框架和证券同业并购整合加速推进的背景下，头部券商凭借雄厚的资本基础、均衡的业务布局、良好的品牌形象和扎实的合规风控水平，境内业务稳中有进，国际业务加速破局，国际一流投行建设扎实推进；部分中小券商有望通过在财富管理、科创投行等细分领域构筑特色优势、坚定推进战略转型，实现错位突围，在行业高质量发展浪潮中持续兑现成长红利。