5月28日，汽车之家（港股代码：02518，美股代码：ATHM）披露2026年第一季度未经审计财务业绩。财报数据显示，受汽车市场营销格局变动等多重因素影响，公司业绩遭遇“滑铁卢”。一季度，汽车之家实现净收入10.5亿元，同比减少约27.9%；归属于普通股股东的净利润仅为4430万元，较去年同期的3.4亿元大幅下滑约87%；营业利润更是由盈转亏，录得营业亏损3440万元。

传统支柱业务持续失速

具体到业务板块的收入情况来看，汽车之家传统的两大核心营收支柱——媒体服务与线索服务均呈现出明显的萎缩态势。

2026年第一季度，公司媒体服务收入为1.63亿元，较去年同期的2.42亿元大幅下滑；线索服务收入为5.03亿元，同样低于上年同期的6.45亿元。公司方面在财报中坦言，营收下滑主要系汽车行业终端销量波动，导致上下游营销投入缩减，以及付费经销商数量减少所致。

值得注意的是，业绩方面的颓势并非始于今年一季度。回顾2025年财报，彼时汽车之家的媒体服务收入同比减少24.3%，线索服务收入减少13.6%，公司整体毛利率也从2023年的80.3%逐年下滑至2025年的72.4%。分析人士指出，作为汽车之家曾经的“现金牛”，媒体服务收入的锐减，直接反映了在汽车市场行情变动以及车企推行直营模式、自建App去中介化的大背景下，传统汽车垂直媒体的流量变现能力正遭受挑战。

面对核心业务的增长瓶颈，汽车之家管理层抛出了一份围绕“内容+交易+服务”的战略转型计划，并表示正加速推动公司从汽车资讯媒体平台向一站式汽车生态服务平台转型。用户端，公司启动了品牌焕新与App升级，重心转向用户兴趣场景与交易全链路服务。财报数据显示，2026年3月，汽车之家移动端日均用户量创下历史新高，突破8000万，同比增长4.9%。

但用户规模的逆势增长尚未能有效转化为财务数据的回暖。在营收端与利润端双双承压的现实下，公司的运营能力也面临考验。为提振市场信心，汽车之家董事会已批准了一项总金额约为人民币5亿元的现金分红，将以美元支付分红给在2026年7月2日休市后登记在册的股东。

股权更迭后治理面临大考

业绩承压的同时，汽车之家今年出现的测评不规范事件也成为影响其未来发展的重要变量。

今年1月，中央网信办在汽车行业网络乱象专项整治行动中，公开曝光第三批典型案例，明确点名汽车之家、太平洋汽车等汽车类垂直平台，指出其开展的“冬测”“智驾横评”等测评项目存在不规范问题，通过相关账号发布以偏概全的测评信息，误导社会公众对汽车产品质量、功能性能的认知，扰乱了正常的市场秩序。当时相关账号已被依法依约采取处置措施。

业绩滑坡与合规危机的背后，汽车之家近年来的股权更迭与管理层变动同样值得关注。2025年，海尔集团旗下卡泰驰控股与中国平安旗下云辰资本达成协议，斥资约18亿美元收购云辰资本持有的股份，正式成为汽车之家的新任控股股东。

伴随股权变更，汽车之家管理层发生重大变化，杨嵩在去年8月卸任董事及首席执行官职务，海尔集团的高管刘斥接任董事会主席兼首席执行官，还引进了北汽新能源原副总经理王秋凤担任高管。

面对挑战，汽车之家也积极应对。根据财报，在交易平台方面，公司目前在两个城市上线“在线购车”功能，与经销商试点探索电商购车；在市场拓展方面，公司正布局出海业务，海外平台YesAuto在泰国投入运营。新的治理架构下，如何在严守合规底线前提下探索出新的盈利增长点，或将是“海尔时代”的汽车之家需要直面的核心课题。