5月27日，拼多多发布2026年第一季度财报。数据显示，公司一季度实现总营收1062亿元，同比增长11%；归属于普通股股东的净利润为125亿元，同比下降15%。公司方面表示，利润下滑主要源于“千亿扶持”计划及重仓供应链的持续投入，这也标志着去年底提出的“三年再造拼多多”战略已进入实质性推进阶段。

财报显示，一季度拼多多交易服务收入达563亿元，同比增长20%，首次超过在线营销服务收入成为第一大收入来源，反映出拼多多跨境电商业务仍然保持快速增长，这意味着自营品牌的未来成长将拥有广阔的市场和空间。

营销收入本季同比增速仅2.5%，远低于市场预期的8%，也不及行业的同期水平，这主要是因为“千亿扶持”对商家一系列的减免举措，拖累了本季度的广告变现率，拼多多把真金白银都补贴到了供应链体系的转型升级中。

新拼姆深化落地：千亿投入重仓供应链品牌化

作为“三年再造拼多多”战略的核心载体，新拼姆业务在一季度迎来深化发展的首个完整季度。拼多多在上海正式成立新拼姆专项公司，搭建品牌自营模式，首期已完成150亿元现金注资，未来三年计划累计投入1000亿元真金白银，全力推进中国供应链的品牌化升级。

与传统平台模式不同，新拼姆采用“平台定制、工厂直供、买断包销”的自营模式，平台角色从“交易撮合者”转变为“产业经营者”。目前，新拼姆团队已深入产业一线，加快整合拼多多与Temu的全球供应链资源，重点在服装、家居、户外三个类目发力，联合全球知名IP进行深度共创，打造面向不同市场的品牌矩阵。据了解，首批自营品牌产品预计将于今年三季度在美国和欧洲市场上架，暂不涉及国内销售。

“今年是供应链转型升级的关键窗口期，品牌化发展是中国制造业突破同质化竞争困局的必由之路。”拼多多集团联席董事长兼联席CEO陈磊表示，与国内市场相比，全球电商业务的品牌化发展尚处于起步阶段，不同市场的用户对高品质、差异化品牌的需求尚未得到有效满足。新拼姆将通过系统性的品牌孵化，带动供应链从“代工生产”向“品牌创造”跃迁，为中国制造业开辟新的价值空间。

值得注意的是，新拼姆的推进并非孤立进行，而是建立在拼多多“千亿扶持”计划多年积累的产业基础之上。过去几年，“千亿扶持”计划已帮助大量产业带商家完成了从“卖得多”到“卖得好”的转变，积累了丰富的供应链协同经验。这些经验将直接转化为新拼姆的核心竞争力，同时新拼姆也将为产业带商家提供新的出海通道，形成“平台赋能-产业升级-品牌出海”的良性循环。

千亿扶持持续加码：从产业带到乡村价值重构

一季度，拼多多“千亿扶持”惠商政策继续保持高强度投入，并对“多多好特产”“新质供给”“电商西进”等专项行动进行迭代升级，将扶持范围从单一的商品销售延伸至产业链全环节。

3月中旬启动的“2026多多好特产”专项行动，重点聚焦农产品供应链的提质增效。与以往不同，此次升级不再局限于帮助农产品卖出去，而是深入种植培育、冷链物流、精深加工等上下游环节，推动农产区提升价值链。目前，首批项目已在南宁沃柑、海南凤梨、铜仁抹茶、宁夏枸杞等全国多个特色农产区落地，通过标准化生产、品牌化运营和全链路溯源，让更多优质农产品实现优质优价。

在制造业领域，新一轮“新质供给”专项行动先后走进漳州零食、郑州护肤、义乌首饰、青岛珐琅等产业带，引导商家从“大而全”的批量化生产转向“少而精”的定制化生产。不少传统“螺丝刀工厂”在平台扶持下逐步升级为智能化工厂，开始在产品设计、技术研发和品牌建设上同步发力。数据显示，参与该计划的商家中，超过60%实现了产品毛利率的提升，部分企业的品牌溢价能力显著增强。

针对西部地区物流成本高、配送难的问题，拼多多持续推进“电商西进”政策，通过平台兜底二次物流中转费用，大幅降低了产业带商品的流通成本。以中山照明产业为例，一款大型吸顶灯从中山运往甘肃的运费从原来的四五十元降至十元左右，带动商家在西部地区的订单量年均增长30%以上。

在此基础上，拼多多一季度还全面启动快递免费“送货入村”服务，通过建设县级中转仓和村级代收点，打通农村物流“最后一公里”。截至3月底，该服务在河南部分县城的行政村覆盖率已超过7成，不仅让更多乡村成为“包邮区”，也为当地创造了大量就业岗位。

合规与创新并行：维护平台发展价值底色

在加大战略投入的同时，拼多多将安全合规作为一切发展的前提，一季度持续升级平台治理体系，重点加强食品安全保障。平台推出了经营资质合规审查、食品广告治理、直播场景管控、食品数据库建设等20余项治理措施，并将违规店铺的处置时效提升至小时级，形成了“技术巡查+人工审核+社会监督”的全方位治理体系。

农业科技投入方面，第五届“多多农研科技大赛”决赛于一季度正式开幕，四支进入决赛的队伍自行设计的植物工厂已落成并投入使用。参赛队伍将围绕“高品质、高产量、低成本、低能耗”的目标，探索草莓等经济作物的智能化栽培方案。自2020年举办以来，该大赛已成为农研科技创新和成果转化的重要平台，累计吸引了全球数百支顶尖科研团队参与，多项技术成果已在全国多个农产区落地应用。

“今年是拼多多第二个十年的开局之年，也是我们围绕‘新十年高质量发展’启动组织与文化整体重塑的关键一年。”拼多多集团联席董事长兼联席CEO赵佳臻表示，新一届团队将以安全合规为前提、以社会责任为基石、以高质量发展为核心，推动业务、团队、内部流程和组织管理的深刻变革。平台将继续加大对供应链的长期投入，用扎实的行动和可检验的成果回应社会关切，为用户、产业和社会创造更多正向价值。

业内分析认为，拼多多从早期的流量驱动转向如今的供应链驱动，反映出中国电商行业正在进入以产业升级为核心的新发展阶段。尽管短期利润受到战略投入的影响，但长期来看，重仓供应链的战略布局或能够为平台构建更深厚的竞争壁垒。