Wind数据显示，以定增截止日作为统计标准，截至5月25日记者发稿，2026年以来共有19家公募机构参与到40家上市公司的定增项目中，参与定增的基金产品数量达到了142只，较去年同期明显增长。与此同时，伴随着A股市场的震荡上行，逾九成公募年内定增实现浮盈。

　　参与机构数量大涨

　　与去年同期相比，今年以来，参与定增的公募机构数量、规模均有明显增长。

　　据Wind统计，以定增截止日作为统计标准，截至5月25日记者发稿时，今年以来共有19家公募机构参与定增，参与定增的基金产品数量达到了142只，合计参与定增总规模约为53.90亿元。2025年同期，参与定增的公募机构数量为18家，但参与总规模仅为13.73亿元。以此计算，今年以来同比增幅已超过290%。

数据来源：Wind（截至5月25日）

　　“公募基金参与上市公司定向增发，主要基于多方面考虑：一方面，能获得价格折价带来的安全边际，定增价格通常较市价有一定折扣，这为投资提供了缓冲。另一方面，符合其长期资金的配置属性，公募基金可作为战略投资者参与，有助于其进行长周期布局。”融智投资FOF基金经理李春瑜表示，除此之外，定增作为一级半市场投资工具，可与二级市场投资形成互补，有助于公募机构管理组合波动。

　　从行业维度来看，多家公募机构选择聚焦半导体、高端制造等战略新兴领域的核心公司，以聚焦和把握产业升级主线。

　　电子行业成为公募机构年内定增关注的重点行业。据公募排排网统计，今年以来公募机构共参与到7只电子行业个股定增，平均获配数量占比达42.31%，合计获配数量达7515.31万股。其中公募机构参与到光弘科技、晶丰明源和伟时电子3只电子行业个股定增，获配数量占比均超50%，获配金额依次为4.30亿元、9.81亿元和2.55亿元。

　　定增投资分层逻辑清晰

　　参与定增的公募机构头部效应突出。据Wind统计，在年内参与定增的公募机构中，易方达、博时、鹏华基金参与定增总规模位居前列，分别为35.20亿元、3.82亿元、2.50亿元。而财通基金参与定增项目位居榜首，共20个，远超位列第二、第三的兴全基金（9个）、汇添富基金（8个）。从盈利情况来看，九成左右公募机构年内实现了浮盈。

　　个股维度方面，今年以来公募机构参与定增A股，整体浮盈率同样较高。据公募排排网统计，公募机构参与到科翔股份、宏和科技和奥来德3只个股定增，当前浮盈比例均已超过了100%。另外，公募机构参与到晶丰明源、华光新材、凌云光、莱尔科技、中贝通信和湖南裕能，当前浮盈比例均超50%。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示，公募机构在定增投资上已形成清晰的分层逻辑：对于成长型企业，重点关注行业景气度、募投项目成长性及业绩兑现能力，愿意为高增长确定性适度淡化折价，更侧重长期成长收益；对于价值型企业，更关注其估值安全边际、现金流稳定性与分红潜力，偏重折价套利和稳健收益。整体而言，对成长型企业重视“未来价值创造”，对价值型企业则看重“当下安全边际”。

　　行业方面，公募机构参与电子行业个股获利颇丰。据统计，目前公募机构参与定增的7只电子行业个股，目前均实现浮盈，9只浮盈比例超50%的定增个股中，电子行业个股占到4只，分别是科翔股份、奥来德、晶丰明源和莱尔科技，其中科翔股份和奥来德当前浮盈比例同样超过100%。

　　李春瑜认为，公募基金在定增中青睐电子行业，主要源于该行业明确的成长逻辑与较高的投资性价比。行业景气度高涨是核心驱动力，全球AI算力需求爆发，直接拉动了光模块、存储芯片、PCB等环节的订单与业绩，增长确定性较强。在政策与资金支持下，半导体、先进封装等领域企业扩产融资需求旺盛。估值与成长性匹配度较好，部分AI产业链公司的估值增长性价比较高。细分领域龙头壁垒深厚，技术领先的公司通过定增扩产，有望进一步巩固全球竞争力。