4月27日晚间，智飞生物（300122.SZ）披露了2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营业收入89.58亿元，2026年一季度，公司实现营业收入21.5亿元，经营活动产生的现金流连续五个季度为正。

　　近年来，生物医药行业受多种因素影响经历深度调整，智飞生物立足自身实际，精准优化经营策略，稳住经营发展基本盘。

　　在资金保障方面，智飞生物以化解流动性问题为关键突破口，着力构筑跨周期资金保障体系，统筹推进直接融资与间接融资，通过科技债券、组建银团贷款等方式双向发力，提升资金保障能力与财务弹性。同时，公司组建了专项工作组，聚焦金额大、账龄长的应收账款，加大清收力度，促进应收账款回收。

　　在战略合作方面，智飞生物重构了与全球疫苗供应链的共同利益机制，结合市场需求动态调整协议产品的采购与供应量，化解了单方承担市场风险及库存积压的长期隐患。此外，企业还通过精进治理能力、强化风险管控、优化产品推广模式等举措，持续提升经营质效。

　　在2025年经营压力较大的情况下，公司研发投入仍达14.36亿元，占营业收入的比重上升至16.03%，保持行业高位水平。近三年，公司及智睿投资体系累计研发投入超60亿元，为各类创新突破提供了坚实的资金保障。智飞生物系统构建了覆盖预防与治疗两大领域的研发与产业化体系，目前已形成“七+N”技术平台。2025年，公司预防类自主在研管线成果丰硕，多款产品取得阶段性进展：四价流感病毒裂解疫苗、流感病毒裂解疫苗成功获批上市；15价肺炎球菌结合疫苗、四价流脑结合疫苗进入申报上市阶段；治疗用卡介苗进入Ⅲ期临床试验；吸附破伤风疫苗进入I/Ⅲ期临床试验。截至年报披露日，公司预防类自主在研项目共计35项，其中26项已进入申报、开展临床试验及申请注册阶段。

　　在治疗类产品领域，智飞生物通过控股子公司宸安生物布局多款自主在研项目，目前已有6项重点项目进入临床阶段。未来两到三年，智飞生物预计将有多款预防性及治疗性自主产品获批上市。　　

　　立足生物医药产业发展趋势，智飞生物通过精准布局实现多点发力、多元发展。2025年，公司通过控股宸安生物，正式切入代谢类疾病治疗领域，完善“预防+治疗”协同发展的产业布局。宸安生物所在的智睿生物医药产业园，是智飞生物依托旗下智睿投资平台前瞻性打造的核心载体，重点聚焦生物大健康领域，布局有肿瘤、代谢类疾病、自身免疫性疾病等多个前沿赛道。经过多年培育，智睿投资目前已成功孵化科创企业十余家，布局在研管线五十余项。　　

    在巩固国内市场的同时，智飞生物持续推进国际化布局，不断强化国际化商业能力，海外收入增长显著。在创新产品海外临床方面，智飞生物联合国际腹泻疾病研究中心，在孟加拉国开展福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗Ⅲ期临床试验。该疫苗作为目前国际上研发进度最快的、可同时预防福氏和宋内氏志贺菌感染的疫苗，有望填补发展中国家痢疾防控空白，为细菌性痢疾的全球防控提供有效手段。同时，企业自主研发的26价肺炎球菌结合疫苗已在澳大利亚开展Ⅰ期临床试验，借助海外高水平临床研究平台验证产品安全性与有效性，为后续进入欧美等主流市场打下坚实基础。

　　在上市产品国际化注册方面，智飞生物持续向印度尼西亚、巴基斯坦、乌兹别克斯坦等国供应四价流脑多糖疫苗；自主研发的23价肺炎球菌多糖疫苗在菲律宾完成GMP认证，同步在多个国家推进上市注册；结核诊断产品宜卡在菲律宾等结核高负担国家开展注册工作，并已完成在巴西、印尼等国的临床研究，海外市场布局持续深化。